作者&來源| 超哥說定投
“科技牛”雖然撐起了A股半邊，但牛的力氣也有使完的時候，總要休息一下再耕地，
超哥看來，目前的科技牛就有中場休息的預兆，三大拐點信號已同時出現。
第一，就是大火的科技類基金髮行開始降溫，總量和數量的拐點來了。最近，坊間流傳出監管層暫緩受理科技類基金的消息，雖然被官方闢謠了，但也並非空穴來風，很多科技類基金很早之前就申報了，到現在還沒收到批准的消息。並且基金公司人士也表示，“窗口指導是說要限制審批節奏和給獨立通道。”
同時已經要發行的科技基金，也在主動控制規模，比如3月4日，易方達基金髮布公告稱，在易方達中證科技50 ETF募集過程中，募集規模接近、達到或超過15億元，基金將提前結束募集。
其實也在情理之中，從年初開始，5G，芯片，科技創新等字眼開始頻繁出現在基金名稱中，最近更是扎堆發行，幾十億的爆款基金“日光”頻現，有點不搶就少賺了“一個億”的意思，很像當年15年和07年大牛市的情景，很多大爺大媽不知道基金是啥產品，反正大家都說賺錢就買了。
散戶盲目跟風，上百家基金公司也在摩拳擦掌扎堆發行，歷史有點驚人的相似，要知道很多15年，07年追高買基金的朋友，現在才回本有點小賺。
基金指數季度k線
監管口頭上的“窗口指導”，也是顧慮這點，要是這一百多家基金公司每家都發個三五隻“新基建”基金，集中上市了，那“科技牛”還不變“瘋牛”了嗎？最後吃苦的還是散戶。
為啥這麼說呢？你敢說不是想撈一把就走嗎？很多人抱著投機的心態。這就會產生我接下來說的第二個風險。
第二，估值泡沫過高，早晚要回歸。這句話說得很婉轉，其實很好理解，牛市的本質其實就是“泡沫”，有人接力就能持續玩下去，有人為了在牛市時能保持科學冷靜的心態去投機，就找個了一個參照物來判斷目前風險有多大，這就是估值，就像大家開車一樣，你必須有參照才知道有多快，一種是看儀表盤，一種是觀察旁邊的建築物等。
目前的科技股估值就是在紅色高估區域，就像你把汽車開到了140公里以上，你說風險大不大，一旦來個急剎車，你受的了嗎？
當然你還能開得更快，估值還能提高，但也意味著風險越大，摔得越狠，一般大投資家是不會在高估時大筆投資的，相反，他們更喜歡在低估時，市場一片蕭條時進場抄底，這就是散戶和大戶的主要區別。
超哥經常說，市場沸騰時，人人看好時，一般是逐漸獲利賣出的時候，但相反，很多人現在還在認購新基金，這更是犯了大忌，新基金從開始成立到入市買股票建倉需要一段時間，在市場大漲時，幾乎踏空了，而市場回調時，卻“沾光”了，投機的效果大打折扣，完全是給前面人接盤的感覺。
這也是最近科技股逼空上漲的原因，新基金為了不錯過市場，不惜追高建倉，大家看到很多龍頭高價股經常有大單在掃貨也是這樣，生怕被後來的科技基金推高股價更被動，更怕踏空被基民罵贖回，真心糾結啊。
但真正懂基金的人會冷眼旁觀，就像剛才說的，汽車即使剎車還有慣性，高估也一樣，不會馬上回調，但迴歸正常估值卻不會遲到，這次“科技牛”中的很多龍頭股，市盈率百倍已經是起步，距離正常估值還有不小距離。
反觀老基建，目前估值嚴重低估，只有個位數，這就是一個風險信號。
第三，新老基建出現嚴重背離分化。股價一個在天上，一個在地下室，但論賺錢能力，“老基建”卻在天上，隨便一個大單幾十億，上百億，一個季度淨利潤賺百億很輕鬆，而很多股價上百的半導體公司，一年淨利潤還不到他們的零頭。更不用說科創板的科技股了，一年的利潤大多在一個億以下。
這種兩級分化不是很奇怪嗎？只有一個解釋，那就是炒作預期，國產科技替代國外是長期趨勢，就像巨無霸蘋果和微軟，中國很可能誕生千億市值甚至萬億的科技巨頭，尤其是在房住不炒基調下，財富會向科技轉移，而這種預期集中在了今年爆發。
但問題是透支了未來幾年的股價潛力，有點一步到位的意味，很多芯片業內人士甚至坦言：
“不敢買芯片股票，覺得很多都不值那個價。”現在連很多芯片企業的高管都“恐高”了。你卻在興奮的搶基金，不是很危險嗎?水向低處流是必然規律，一高一低下，你覺得主力資金中短期會怎麼選？難道放棄“窪地”低吸的機會，去繼續高位接力科技嗎？
首先，超哥長期還是看好未來的科技基金，但前面說的三個風險信號，已經制約了“科技牛”的中期天花板，高成交，高換手短期很難持續，外加上全球疫情的蔓延，科技製造業是一個全球化的精密產業，少一個螺絲釘等不行，在大勢面前，短期繼續高增長面臨挑戰。
總之，在未來半年的不確定風險下，“鐵公雞”基建很可能撐起大旗，從這次公佈的30多萬億大基建計劃看，老基建的比例遠大於“新基建”，而即使“新基建”未來會加大力度，甚至超預期，但相比老基建的體量還是小多了。
超哥搜索了一下，目前和老基建相關的基金較少，比如基建工程（165525），是上市的LOF基金，可以在股市買賣，也可以在其他平臺申購贖回，但在A股交易更便宜，也比較方便短期捕捉差價。
從他的十大重倉股看，基本都是滯漲的中字頭，最近兩年不但沒漲，還跌了不少，從月線級別的K線看，目前已經有築底跡象，但對於預期不高的建築股來說，追高並不容易成功，但本週繼續急跌後，估值性價比卻提高了。
基建工程月k線
超哥會在急跌時開始定投，雖然止盈預期不高，但重在穩健，等待科技股回調到正常估值後，再把主要倉位轉移到定投科技基金上，這樣可能會規避一些科技泡沫的風險，即使未來老基建沒有大漲，也不至於吃大虧。
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