海外新冠疫情扩散下，近期全球股市接连大跌，周一美股有史以来第二次触发熔断机制，美国10年期国债收益率跌破0.5%，国际原油价格更是跌得比矿泉水还便宜……
作为2020年的第一只“黑天鹅”，新冠疫情的突袭给原本疲软的全球经济增长蒙上更多阴影。全球股市是否就此进入熊市？新一轮全球金融危机是否已经在酝酿？
美股触发熔断，背后原因是什么？A股会否成为全球资金“避风港”？恐慌情绪再起，我们是否已经陷入危机? 新一轮宽松潮到来，各国还有多少政策空间？如果危机真的来临，中国又该如何应对？
01 美股熔断的背后原因
美股熔断是在两个事件的叠加影响下发生的。
第一件事是新冠疫情在全球蔓延，美国内部的一些城市，比如纽约，已经宣布进入紧急状态，但是政府行动力度不足，很多人无法及时检测病情，这引起了一定的恐慌情绪。再比如意大利，已经进入全国封闭的状态，全球市场都已经意识到了事态的严重性。实际上，最近这一个多星期以来，美股已经受到了很大影响。
第二件事就是俄罗斯拒绝了OPEC国家一致支持的深化减产协议，OPEC+未能就进一步减产计划达成协议，随后沙特阿拉伯决定增产导致油价下跌，这也引起了市场担心油价暴跌的恐慌。
两件事情叠加在一起，非常影响市场信心。回看历史，从2014年到2015年底、2016年初，油价持续下跌，跌到最低27美元。在这个过程中，美国、加拿大等国的上百家油气公司都破产倒闭了，当时的信用市场也非常紧张。现在油价再次跌至30美元左右，这就意味着这些油气公司如果无法维持盈利可能又要面临破产风险。
一方面，新冠疫情是全球性的危机，百年一遇，其未来发展还是一个未知数；另一方面，此次油价暴跌达到了1991年以来的第二大单日暴跌程度，而美国近年来大举开发页岩气，已经成为世界第一大产油国，一旦油价暴跌，美国经济就会遭受实质性影响。油价对企业财务的影响还会在未来慢慢显露出来，前景也难言乐观。两件事情的共同影响下，昨天油价、美股、美债和各类资产价格都出现了巨大波动。
在这种情况下，对冲基金、投资银行等金融机构可能会出现爆仓风险，因此大家比较担心是否有可能引发全球金融市场系统性风险。有经验的投资者一定会担心后续有流动性风险、交易对手风险的出现，所以选择“用脚投票”，这个市场动荡并不意外。
现在我们看到日元等避险货币昨天升得很厉害，人民币相对坚挺，欧元也在升值。原因在于，这几种货币都属于经常账户顺差的地区或者国家。当前形势下，谁的基本面弱，谁的对外平衡做得不好，谁的货币就最有可能出现大幅度贬值。
02 会不会引发全球金融危机？
特朗普实继承了不错的经济底子，但他的好运气正在“天灾人祸”的双重打击下一点点耗尽。
贸易战绝对是人祸，打到现在，真正说明了什么是损人不利已。
疫情是天灾，更是人祸。
自疫情爆发之初，特朗普的主要精力并没有用在应对疫情上，而是用在了告诉美国人不要恐慌、疫情没什么大不了的。
因素干预科学判断时，一定会带来灾难。
特朗普甚至直接在发推文说，美国去年因流感死亡37000人（平均为每年27000人到70000人），而新冠疫情到目前为止美国确诊病例仅为546例，死亡人数为22人。
特朗普在做什么？预期管理。
你也可以说，他准备“放弃疗”了。
他言下之意，即便新冠病毒致死好几万人，也没什么大不了的——因为这不过是美国每年流感引发的死亡人数而已，人们对流感根本没什么恐慌。
错了。
科学已经证明，流感的致死率大约在0.1%，而新冠病毒的致死率至少是这个的10倍、20倍。
美国科学家的预测，美国目前至少已经有好几千的病例，如果不采取有效的隔离政策，疫情将会出现指数级爆发。
悲观一点说，美国已经错过了控制疫情的最佳时机。
疫情当前，美国最需要强有力领导的时候，他们面临的是一个拒绝科学、自大的总统。
美国将出现一场完美风暴。
一场新的金融危机。
2007年美国次贷危机爆发，2008年国际金融和经济危机爆发。
此后，美联储和西方主要国家央行推行了史无前例的“零利率“政策，并通过直接购买国债的方式大规模“印钞”。
这有助于修复上市公司的资产负债表，进而推动股市反弹，股市反弹带来的财富增加效应，进一步增加了投资和消费，美国经济实际上从上一场危机中已经持续增长了10多年。
但印钞也吹大的资产泡沫。
即便没有新冠疫情，美股在接连创历史新高后出现某种回调，也是大概率事件，疫情让这一局面提前了，程度更猛烈了。
2016年初，美国距离衰退已经很近了。特朗普上台后，把股市和经济增长视为自己的主要“政绩”，他不仅推动了大规模的减税政策，而且打破了美国政府不干预央行决策的惯例，强迫美联储停止加息，开启新一轮“印钞”。
这些都延缓了这一轮金融危机到来的步伐。
但该来的早晚会来。
贸易战可能是人类过去几十年进行的最昂贵、最愚蠢的宏观经济试验。
世界走出上一次金融危机，非常重要的一点是靠国际合作，也正是这个原因，G20正式走上历史舞台。
在这一次危机中，国际合作的氛围已经被特朗普挥霍殆尽，不仅中美之间嫌隙很深，美国与欧洲等传统盟友同样亲密关系不在。
在缺乏国际协调与合作的情况下，西方国家主要央行在长期实行零利率政策后，可用的子弹已经接近耗尽，而财政政策更不用说，对于债台高筑的西方国家来说，空间也非常有限。
在缺乏国际协调与合作、金融和财政政策空间有限的情况下，这一轮危机很难度过去。
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