“搶灘登陸”正當時，雲南藥品零售業“頭把交椅”誰來坐？

近年來，受醫藥分家、處方藥外流、分級診療等政策引導，藥品零售業在全國市場快速滋長，其蓬勃的生命力備受多方資本矚目，逐步由一二線城市向縣域市場滲透。

其中，以一心堂、健之佳為代表的雲南藥品零售在“搶灘登陸”全國醫藥市場的過程中尤為強勢。

一心堂“搶灘登陸”全國市場

根據一心堂最新發布的2019年業績快報我們可以得知，該公司全年實現營業總收入104.79億元，同比增長14.20%；實現利潤總額7.49億元，同比增長 8.27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6.03億元，同比增長15.87%。

從市場佈局的角度分析，2019年一心堂延續了“少區域高密度網點”和“高度標準化統一管理”的發展策略，持續推進集中化經營系統的搭建，為公司總體業績提供穩定輸出。

眾所周知，一心堂一直堅持區域密集化網點佈局，特別是雲南主力市場。通過省會—地市—縣級—鄉鎮各級市場的網點增加與逐步滲透，將自身所在市場的品牌知名度與市場佔有率進一步提升，形成區域競爭優勢，保障相應利潤增長。

但從長遠來看，雲南市場容量畢竟受限，無法行之有效的支撐企業後續發展需求。因此，早在2014年一心堂進入資本市場後，公司便加大了對省外“據點”的擴張，尤其針對山西、四川、重慶、廣西等省份及新區域市場的快速滲透。

截至2019年9月30日，一心堂在全國範圍內擁有直營連鎖門店6216家，前三季度新建門店595家，淨增加門店458家。

直營網絡覆蓋10個省份及直轄市，進駐280多個縣級以上城市。從一心堂自我描繪的戰略藍圖中不難看出，以西南為核心經營地區、華南為戰略縱深經營地區、華北為補充經營地區的市場骨架正逐步完善。肌理之下，公司已基本實現了“據點”網狀化的戰略構想。

健之佳：咬定“上市”不放鬆

再說雲南藥店另一巨頭——健之佳。

作為一心堂西南區域的頭號對手，健之佳自1998年首店落地，到現在成為擁有1506家直營門店的藥企巨頭，其市場滲透力足見可觀。

近五年來，健之佳乘風而起，連鎖規模與日俱增，其營業總收入共增長69%，歸母淨利潤增長近10倍。2018年度，健之佳實現營業收入27.6億元，歸母淨利潤1.3億元，首次突破一億元大關。

值得一提的是，早在2017年5月，眼饞其他藥品零售企業上市的健之佳便正式提交了首次公開募股申請。2018年1月10日，中國證監會決定對雲南健之佳的上市申請終止審查，第一次IPO之路就此終止。不過，就在3個多月後的4月20日，健之佳又與紅塔證券簽訂輔導協議，再次啟動上市征程；10月22日，紅塔證券向證監會雲南證監局報告了輔導工作進展報告，並披露了下一階段的工作重點，這表明健之佳的輔導工作已進入尾聲，而根據最新的輔導結論顯示，健之佳已具備向證監會報送首次公開發行A股股票發行申請的資格。由此可見，健之佳再次啟動IPO上市之路已是“箭在弦上”。

健之佳，資本市場的持續闖關者。與貴州一樹、眾友健康、唐人醫藥等潛力股一樣，在近幾年來都展開了大規模引資和擴張，“張揚”之下足見上市決心。

在《中國藥店》雜誌公佈的“2017年至2018年度中國藥店直營連鎖100強”中，健之佳排名全國第10位。而在商務部公佈的“2017年藥品零售企業銷售總額前100位排序”的名單中，健之佳也位列第12位。

同一心堂布局模式相似，健之佳直營門店基本分佈於雲南、重慶、四川和廣西四個地區。但因為在市場拓展過程中，健之佳進駐部分地區的時間較晚，相應地區的門店普遍處於新店培育期，與更早進駐當地的競爭對手相比，在規模和效益方面都存在一定差距。

截至2018年12月31日，健之佳雲南區域直營門店數量累計為1,257家，佔比高達83.47%。由此可見，除昆明大本營的佈局趨於相對成熟外，健之佳在廣西、四川和重慶等市場的佈局則只能算作起步階段。

總體市場滲透尚未展開，加之上市未果，相較於已經上市的一心堂、老百姓和益豐藥房等而言，目前的健之佳不僅營收和利潤低於同行均值，在規模體量上也還有一定差距。

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