一、降準與 2003 年案例
央行決定於 3 月 16 日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準 0.5 至 1 個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準 1 個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。
此次定向降準共釋放長期資金 5500 億元，降準如期而至。普遍預期，後續降息也在路上。
降準對穩定經濟預期，對於股市具備一定的正向左右，但並不是百試不爽的靈藥，這能改善流動性，但短期改變不了其他更多的內生邏輯，歷史數據通常表現如此。
不過，這對於市場來說至關重要，否則市場很可能再現 2003 年的歷史。
2003 年 5 月 29 日，北京非典首現零記錄；
2003 年 6 月 01 日，衛生部宣佈北京市防治非典型肺炎指揮部撤消；
2003 年 6 月 14 日，世衛組織解除對河北、內蒙古、山西、天津的旅遊警告；
2003 年 6 月 15 日，中國內地實現確診病例、疑似病例、既往疑似轉確診病例數均為零的“三零”紀錄；
2003 年 7 月 13 日，全球非典患者人數、疑似病例人數均不再增長，本次非典過程基本結束。
疫情得到控制甚至勝利，但是與之對應的是股市出現深度調整。上證從 6 月份開始猛烈的回調，從 1578 點一路跌至 11 月的 1307 點。
其背後的原因在於，在 2003 年下半年以後，通脹（CPI）開始大幅抬頭，在疫情徹底得到控制以後，市場開始擔憂流動性是否要邊際性收緊，最終 8 月份加準靴子落地，大家一起奪路而逃。而這一次流動性寬鬆的背景，將拉長 A 股震盪上行的時間週期。
二、5 浪結構與博弈行情
這輪以科技股為主導的行情，起於去年 12 月初，目前來看呈現出“典型的 5浪結構”。
第 1 個主升浪，去年 12 月初到 1 月下旬，這輪行情主要是先知先覺的聰明資金入場。其背後的邏輯是，5G 商用時代到來，全球電動化週期開啟，半導體復甦週期到來，以芯片半導體和特斯拉產業鏈為代表的科技股受到關注。
第 2 個主升浪，今年 2 月初到 2 月下旬，這輪行情主要是排山倒海的增量資金入場。其背後的邏輯是，流動性本身充裕的情況下，疫情導致流動性去處受限，同時居民關注焦點受到壓縮，股市成為市場普遍關注的焦點。增量資金入場，這輪行情呈現出典型的主線題材強者恆強的局面。
第 3 個主升浪，也即是後續的行情，這輪行情主升的特徵要弱很多，大概率是震盪上行的修復性行情，這輪行情主要是多空交織的博弈資金纏鬥。其背後的邏輯是，流動性寬鬆的背景+政策加碼的預期，兩者導致多頭資金依然會持續攻擊，而套牢的天量資金+聰明資金的逐步撤退（科技股估值高+成長性短期證偽），這又會導致市場難以形成向上的合力，博弈纏鬥是大概率事件。
三、博弈行情如何參與
1、參與調整到位，有利好催化的科技品種，流動性充裕之下，科技股依然是活躍資金的偏好品種；
2、參與低估值，有政策預期的白馬藍籌，流動性充裕之下，白馬藍籌有補漲的動力；
3、參與政策預期強，有可能出現階段炒作的題材，這些題材行情級別差異會很大，適當埋伏不失為一個策略。
科技 MLCC 漲價，風華高科。公司目前已經形成 MLCC、晶片電阻、 FPC等八大主要產品的產業佈局，是國內第一大 MLCC 供應商。近期電子元器件漲價消息不斷，MLCC 電容、電阻等基礎元件領漲，國巨電子分別漲價了30%、80%。
低估值中線，杭州銀行。公司具備區域優勢，資產負債表結構持續優化，貸款信用風險壓力已有明顯緩釋，撥備相對充足，未來具有業績彈性空間。目前公PB 估值處於上市以來最低水平，具備一定安全邊際。
政策預期汽車，金固股份。公司憑藉對鋼輪製造工藝及技術的多年積累，成為進入 OEM 場的國內少數幾家企業之一，近期具備特斯拉和自動駕駛的催化：
1、公司擬出資 2000-3000 萬元，戰略注資特斯拉授權售後服務商嵩山弘毅；
2、公司與滴滴旗下的小桔車服簽訂戰略合作協議，雙方將聯合研發 5G、車聯網、 IoT 等前沿技術在車隊運營管理及汽車後市場領域的應用。
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