从昨天沙特、埃及股市暴跌，到今早澳洲股市暴跌，A股的暴跌早就意料之内的。导火索显然就是美国昨天的恶心操作：利率降到0，外加7000亿美元的QE（量化宽松）。
价值君想不懂的是，周末看好中国长期经济的文章，一半的人在喷；反而80%的人对降准抱着盲目美好的梦想，还有人痴心一片指望今天券商涨停潮。这一次降准是定向降准，钱只会流入普惠金融（小微企业、农业、助学贷款等），不管5千亿还是5万亿，都没股市什么事情。尽管2019年的那种背景下，5次降准中那3次定向降准，都对股市丝毫没有推动，更不用说现在。
所以重点还在于美国的动作。美国最近的操作充分利用了时间差，充分发挥了脸皮的价值。就以上周五为例，一直等到欧洲收盘才公布，美联储直接抄底股市，托起了自家股票。然后等到收盘了，等到周日，才公布零利率和QE，明摆着是要冲击亚洲股市！
对美国的这一波操作，媒体解读和投资者理解的重点依然不在真正的重点上：打从3月3日第一次紧急降息，市场已经普遍预期到0利率的结果。利息下降的作用是边际递减的，从3%降到2%，作用很大；从1%降到0，差别倒是不大了。
这次紧急降到利率，顶多也就比预期来早了而已。市场真正担心的是零利率后的QE，以及即将降到0的存款准备金率。
为什么急于祭出QE？
先科普一下QE：这东西一般是在金融危机才祭出来的，是在降息空间用尽之后，央行向金融市场直接投放基础货币，主要方式是通过购买问题机构的债务，以及国债。
根据机构的估算，美股（道琼斯）跌到18000点就会引发大规模的公司债爆雷。距离美联储正式的议息会议只有3天，这3天都等不及，急于祭出QE，就相当于向市场释放信号：
美股很快就要跌破18000点！
这就是市场恐慌的最大来源。
存款准备金率降到0，意味着什么？
先科普一下货币乘数的概念：自从商业银行诞生后，世界也进入了信用货币的时代，国家发行的是基础货币，而整个金融体系得到的货币供给量是基础货币的若干倍。这个倍数就是货币乘数。
公式是这样的：货币乘数=（1+现金比率）/（现金比率+存款准备金率+超额准备金率）。
美国2月份的现金比率是8.6%，3月初的存款准备金率是2%左右，超额准备金率是1.6%左右。也就是说，如果存款准备金率和超额准备金率降到0，货币乘数就会从原本的8.9倍一下子飙到12.6倍！
美国2月份全国加起来的存款是15.5万亿美元，货币乘数一变，瞬间就会增加到22万亿。
7000亿美元QE是什么概念？
美国的上一轮QE发生在金融危机爆发后，一共进行了三轮，整个QE周期延续了6年。前两轮QE起手都是6000亿美元。所以这次一起手就是紧急降息+7000亿QE，这阵仗比金融危机还要夸张。
QE释放出来的是基础货币，乘以将要飙升到12.6倍的货币乘数，货币供给量就不是简单的7000亿，而是8.8万亿美元。
加到原本的22万亿上面，这套组合拳（QE+降存准到0）就是把美国的货币从15.5万亿打到31万亿，美国的货币总供应量直接翻倍！
央行不是随便印钱的，货币供应量要跟GDP匹配。美国人今年GDP没增长，手上的钱却无端端增加了一倍，美元的购买力理应降低一半。但是美国以快打快，现在美元指数并没有开始下跌，美元的汇率还是那么高。美国拿着只剩一半价值的美元，到欧洲、到日本、甚至到中国来买我们的商品，买我们的股票，我们愿意卖给他吗？——当然不愿意，其他国家也不愿意。
但是国际规则并未改变，不能说不卖就不卖。怎么办呢？自己国家也跟着印钱，也跟着贬值，维持相同速度的贬值，才可以制衡美国的QE，不至于被美国掠夺资产。
所以结果是很直观的：很快我们会见到全球各国跟着降息，跟着量化宽松。全球货币都一下子增加了一倍，虽然物价不至于直接涨一倍，但是不难预见，恶性通胀是跑不掉的。
这并不是什么新逻辑，早在凯恩斯年代就已经把“流动性陷阱”写进金融行业的教科书：利率过低的时候，任何增量宽松都不能刺激实体经济，无法拉动GDP，只能把CPI顶上天去。
中国的应对让市场“失望”，实际却是透露无比的信心
市场预期（认为）中国第一时间应跟进降息，甚至跟进QE。但是中国并没有这样做，不仅基准利率不降，连对标美元利率的MLF利率也铁打不动：
所以，今天市场失望了，平开低走，后面还恐慌、失控。市场的反应总是情绪先行，无论乐观还是恐慌，都尽情释放完再说。释放之后，理性认识才会出现。
理性认识是怎样呢？对很多人来说，即使一下子想不明白不跟进的好处是什么，但是反过来想想就很快有结果：美国QE是饮鸩止渴，如果中国QE，何尝又不是呢？如果中国跟进降息，可能会让市场觉得心理上舒服一点。
美国经济就像癌症末期的病人，吸一口大麻，反而会舒服一阵子，毕竟就算不吸也很快会死。中国经济就像在拼搏路上刚开始发力的青壮年，暂时的时运不济，外部环境打击，这种时候去吸一口大麻，才是最不理智的。
如果全球货币贬值，中国不跟进宽松，会不会被侵蚀资产呢？暂时还看不清，中国必然还有后手，边走边看。现在可以肯定的是，美国金融失控很可能会带动其他国家一起失控，但只要中国还清醒，至少就不会发展成全球失控！
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