對於阿根廷豆農而言，今年收穫季節前的市場影響因素似乎過於豐富。就在阿根廷農戶從去年12月份以來為新政府採取的財政緊縮政策而苦苦掙扎的同時，阿根廷天氣乾燥炎熱導致大豆作物產量受損以及新冠病毒疫情在南美持續蔓延，則進一步困擾著市場，而可能也是截至3月14日一週大宗商品一片下跌行情中，CBOT豆粕期價獨漲的主要原因之一。自2019年12月起至今年3月，阿根廷政府因鉅額債務壓力持續上調農產品出口關稅，令該國大豆種植戶和出口商舉步維艱，也造成其大豆類產品出口節奏的明顯下降。不過相對於巴西和美國大豆，阿根廷大豆無論是蛋白品質還是貼水價格均不具有競爭優勢，但其作為大豆副產品出口大國，如果關稅、減產和疫情因素形成共振，那麼阿根廷國內形勢能在國際大豆市場進一步掀起波瀾嗎？週一（3月16日）美豆收盤下跌。至近10個月以來最低，因對冠狀病毒大流行導致全球經濟放緩的擔憂重創金融市場。交投最活躍合約錄得2018年8月以來最大單日百分比跌幅。
1、阿根廷豆類出口關稅持續上調，直接利好美豆/美豆粕
作為全球頭號豆粕出口國，阿根廷佔據全球一半的豆粕出口量，因此來自阿根廷豆類市場的任何關稅及加工環節問題，都會成為牽動CBOT行情的重要題材。2019年12月份阿根廷新政府的第一次徵稅以及阿根廷頭號壓榨商因債務危機而暫停生產的雙重影響下，美豆國內壓榨量連創紀錄，且豆粕出口也持續放量。根據美國油籽加工商協會（NOPA）數據，2019年12月份和2020年1月份美豆壓榨量分別達到1.7690億蒲和1.74812億蒲，其中前者創下歷史新高。而1月份豆粕出口量達到93.1061萬噸，較去年同期增幅達到2.77%，也是近15個月來的新高水平。
3月初阿根廷政府發佈關稅新政，將豆類出口關稅繼續調高，則將進一步利好美豆粕乃至美豆出口。根據阿根廷官方數據顯示，2020年1月份，阿根廷豆粕出口量為165.45萬噸，為1月份近五年來的出口量最低水平；2020年1月份阿根廷豆油出口量為42.20萬噸，位於近三年來的1月份進口量最低水平。
2、阿根廷部分產區持續乾旱，二季大豆產量面臨受損
進入3月份之後，阿根廷大豆產量因部分產區偏旱而面臨持續下調。儘管3月以來出現降雨，但2月中旬以來的持續乾旱，導致阿根廷二季大豆作物產量遭受不可逆轉的損失，部分產區產孫損可能高達80%。雖然北部產區二季大豆的損失程度預計只有10%，但在南部部分產區，乾旱造成的損害可能達到30%-80%。在阿根廷，通常10月底開始種植一季大豆，11月底小麥收穫之後開始種植二季大豆。播種較晚的二季大豆容易受到極端天氣的影響，目前阿根廷二季大豆仍處於生長髮育階段，播種期和開花期的大豆作物需要充沛的降雨以及土壤水分。阿根廷羅薩里奧穀物交易所3月最新預測，將2019/20年度阿根廷大豆產量從上月5500萬噸下調至5150萬噸，布宜諾斯艾利斯穀物交易所則將阿根廷2019/20年度大豆產量預估從之前的5450萬噸下調至5200萬噸。
3、新冠病毒疫情在南美洲地區蔓延，市場擔心農產品出口節奏
阿根廷作為全球最大的豆粕和豆油出口國，豆粕年出口量3000萬噸，約佔全球總出口量的45%，豆粕年度出口量600萬噸，約佔全球豆油總出口量的50%。而阿根廷政府每年稅收中有約10%來自於的農產品貿易中，而農產品貿易中絕大部分是大豆及其產品。由於阿根廷農業部暫停了農產品出口登記，目前阿根廷穀物出口基本停滯，實際影響需要持續跟蹤事件發展情況。另一方面，新冠病毒疫情開始在南美地區擴散，截至3月15日，南美洲已有22個國家出現冠狀病毒確診病例（見下圖），其中巴西、智利和哥斯達黎加是確診病例最多的國家，而阿根廷則出現南美首例因新冠病毒死亡案例。如果疫情防控力度持續升級，是否會造成逐漸進入農產品出口高峰季節的南美國家，國內公路運輸、港口裝卸、出口檢驗的節奏整體放慢，也會影響到全球市場的供需結構（本週阿根廷政府已考慮進行10天的全國大封鎖，以抗擊冠狀病毒）。
3月16日(星期一)CBOT大豆收盤下跌。至近10個月以來最低，因對冠狀病毒大流行導致全球經濟放緩的擔憂重創金融市場。交投最活躍合約錄得2018年8月以來最大單日百分比跌幅。CBOT大豆主力2005合約收825.00跌23.75或2.78%(結算價821.75)；11月大豆收846.75跌17.75或2.04%(結算價844.75)。隔夜外盤：美股觸發本月第三次熔斷！道指暴跌近3000點 美油跌逾9%。美國總統特朗普承認疫情可能使美國經濟陷入衰退，美股創1987年“黑色星期一”市場崩盤以來的最糟糕一天，三大股指均暴跌逾11%。
總體來看，匯易網資訊認為，阿根廷豆類市場似乎正在遭遇多重不利因素的共振局面，政府因鉅額外債而持續調高農產品包括大豆出口關稅，令阿根廷大豆種植戶和出口商舉步維艱，上週一已舉行為期四天的抗議活動，目前相關農業團體仍在和政府就關稅進行談判，阿根廷農戶可能被迫囤積農作物；另一方面，中國買家因大豆品質和貼水價格更願意採購巴西和美國大豆，而不是阿根廷大豆，但阿根廷豆類出口量因關稅政策和減產預期而面臨下調，則將有利於美國豆粕市場，而當前新冠病毒疫情在全球範圍蔓延的影響，南美地球也難以倖免，在屬於南美農產品出口季節的背景下，是否會影響到其供應全球市場的節奏也是關鍵。
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