近日，滷鴨界消息不斷。
3月17日，絕味食品將有3.45億股首發限售股解禁上市，佔公司總股本的56.65%，是解禁前流通盤的1.3倍。據悉，這也是本週限售股解禁市值最高的公司。
與絕味這一利空消息相反，煌上煌幾日前公佈的財報信息則更多是偏向利好。繼上週五晚間公佈業績上漲的數據後，3月16日，也就是本週一一開盤，煌上煌股價應勢上漲，最高曾達20.79元/股。雖然如此，作為鴨脖“探花”煌上煌與老大哥絕味的差距卻不是一點點，僅從市值上看就只有絕味的35%，門店數也不及絕味的三分之一，營收不及絕味一半(2019年上半年)，不過，從最新披露的經營目標看，煌上煌“野心”不小，不過，隨著絕味實現門店全國鋪開，周黑鴨放開加盟，煌上煌能否成功進階，擺脫“千年老三”的頭銜依舊任重道遠。
營收利潤雙增長，連續3年業績向好
3月13日，煌上煌(002695，SZ)發佈2019年年報，報告期內公司實現營業收入21.17億元，同比增長11.56%;歸屬於上市公司股東的淨利潤2.2億元，同比增長27.45%。綜合毛利率37.59%，同比提高3.12%。公司基本每股收益為0.43 元，同比增長26.47%。
關於淨利潤增長的原因，煌上煌表示，一方面公司圍繞戰略方向調架構、促發展，通過加大門店拓展和市場開發力度(2019年全年新開店1092家)，配套營銷模式轉型升級、深化全方位PK模式，打造數字中心創新業務、賦能銷售，進而推動煌上煌肉製品業收入的持續增長。另一方面公司持續進行生產技術改造、工藝創新、節能降耗不斷挖潛，優化部門職能、強化供應鏈管理及主要原材料戰略儲備管理，從而提升公司產品綜合毛利率，使得公司淨利潤同比增長 27.45%。
據悉，這是繼2017年更換管理層之後，煌上煌連續第三年保持高速增長(2016年營收增速僅為5.8%)。
往年年報數據顯示，2017年，煌上煌實現營收14.78億元，同比增長21.35%;淨利潤1.41億元，同比增長59.76%；2018年，公司實現營收18.97億元，同比增長28.41%;淨利潤1.72億元，同比增長22.72%。
營收利潤收穫雙增長，煌上煌也算在過去一年給自己交上了一份圓滿答卷。不過，細看發現，米制品業務相關數據似乎成為其美中不足所在。
財報介紹，目前公司有兩類產品佔主營業務收入或主營業務利潤10%以上，分別為鮮貨產品和米制品業務。其中，鮮貨產品在2019年的營收為16.16億元，利潤為6.42億元，分別同比增長15.21%、27.03%;米制品業務營收為3.35億元，利潤為0.96億元，分別同比降低4.5%、3.27%。
據悉，公司米制品業務主要源於其子公司真真老老，其核心產品為嘉興真真老老粽子。2015年，真真老老被煌上煌收購，後來逐漸成為了煌上煌營收增加的重要動力。數據顯示，2016及2017年，公司米制品業務的營業收入增長率均超30%，2018年上半年同比增速甚至接近70%。
米制品業務迅速發展，在公司收入中的佔比也越來越高，2018年中佔到總營收的28%，也一度成為公司近年來營收的加速點。
然而過去一年，公司米制品業務卻一反常態，出現業績下降的情況。
關於這一情況出現的原因，公司解釋，一方面與公司戰略方向的架構調整有關，另一方面，該業務因調整優化線上、線下業務結構和部分電商渠道，梳理了部分盈利能力不佳的產品，使得2019年收入略微下滑。
除業績外，煌上煌還披露了門店數量信息。據財報數據顯示，報告期內，公司新開門店1,092家，關閉門店394家，淨增門店698家。截止2019年底，公司肉製品加工業擁有3,706家專賣店，其中直營門店241家、加盟店3,465家，銷售網絡覆蓋了全國26個省或直轄市、194個地級市。
煌上煌方面表示，2020年計劃新開門店1200家，主要來源於省外新拓展市場，包括山東、雲貴、川渝、廣西、浙江、上海、北京等省區市場;計劃關閉門店250家，其中當年新開店關店預計70家，其餘關閉門店為優化門店管理需要淘汰的經營不善門店。如此一來，煌上煌全國門店數將突破4000家。
鴨脖“探花”不甘落後，似在奮起直追
據官網資料介紹，江西煌上煌集團食品股份有限公司始創於1993年，總部座落在江西南昌，是一家集肉鴨養殖、屠宰加工、肉製品深加工、連鎖銷售、科研開發為一體的民營企業。公司的主要業務為醬滷肉製品、佐餐涼菜快捷消費食品及米制品的開發、生產和銷售，經營模式為直營連鎖、特許經營連鎖和經銷商三種，主要以特許加盟經營為主。
2012年9月5日，煌上煌成功在深交所掛牌上市，成為我國醬滷肉製品行業第一個上市公司。此後，煌上煌雖成功躋身滷製品巨頭企業前三，但似乎一直穩居行業老三不上。
從市場份額來看，2019年中國休閒滷製品行業內前五大滷製品企業分別為絕味食品、煌上煌、周黑鴨、紫燕及久久丫，市場份額合計佔比僅20.2%，其中絕味和周黑鴨、煌上煌分別佔比8.5%和4.6%、2.6%。
此外，從業績來看，煌上煌也稍顯遜色。2019年上半年，絕味食品、周黑鴨、煌上煌營業收入分別為24.90億元、16.26億元、11.68億元，同比增長19.42%、1.8%、13.15%;實現淨利潤3.96億元、2.24億元、1.40億元，分別同比增長25.81%、-32.4%、23.15%。
從近期數據來看，煌上煌與絕味、周黑鴨相比仍存在一定差距，但結合往年數據會發現，這個差距正在逐年縮小。
2017年，絕味食品、周黑鴨分別實現營收38.50億元、32.49億元，同比增長17.59%、31.93%;實現淨利潤5.02億元、7.61億元，分別同比增長15.4%、6.4%。
2018年，絕味食品、周黑鴨分別實現營收43.67億元、32.12億元，其中絕味同比增長13.45%，周黑鴨同比降低1.2%;分別實現淨利潤6.41億元、5.40億元，其中絕味同比增長27.69%，周黑鴨同比降低29.1%。
由此看來，絕味仍然穩居業績第一的寶座，但老二週黑鴨似乎正被趕超之中。
通過業績對比發現，營收方面，周黑鴨由2017年領先煌上煌17.71億元，到2018年領先13.15億元，再至2019上半年領先4.58億元，逐年減少，同時，淨利潤方面的數據變化也出現同樣的情況。
此外，從市值和門店數量兩方面的數據來看，煌上煌的成績也不錯。
市值方面，截至3月16日收盤，絕味食品的總市值為281.67億元，煌上煌總市值99.44億元，而周黑鴨的總市值僅90.56億港元。
門店數量方面，截至2019年上半年，絕味食品擁有門店10598家，煌上煌擁有門店3340家，周黑鴨則是1255家。這一數據也與周黑鴨此前一直堅持採用自營門店進行擴張，而但煌上煌與絕味食品以加盟形式為主有關。
去年的成績雖好但也已是過去，對於2020年，煌上煌有著自己的目標。
公司表示，2020年度預計實現營業收入26億元，同比增長不低於23%;預計實現淨利潤2.78億元，同比增長不低於27%。
關於制定這一目標的主要考慮因素，公司解釋為：1、2020年公司持續推進“品牌升級、產品升級、信息化升級、人才發展”四大戰略規劃，繼續加大省外市場開發及高鐵、高速公路、機場、CBD等高勢能門店開拓力度，以及米制品業務渠道業務調整後帶來的收入增長。2、公司持續進行生產技術改造、工藝創新，落實子公司基地產能轉移戰略，強化供應鏈管理及主要原材料戰略儲備管理，提升公司產品綜合毛利率。
對此，有投資者感嘆：“作為我國滷製品行業第一股，看來煌上煌正奮起直追，有望成為行業中那匹黑馬!”
最新出的年報點評中，也有多家機構給予了增持評級。國泰君安表示，煌上煌最大的改變在於戰略轉型與公司治理提升，緊抓休閒滷製品行業擴容紅利，省外門店拓展進入爆發期，2019財報披露細緻，人員擴編、費用投放加大、各區域門店快速擴張均可反映出擴張戰略得到很好的執行。
但也有不少網友表示質疑：從品牌效應和經營效率來看，絕味和周黑鴨都要好於煌上煌;從門店擴張情況來看，目前只有絕味形成覆蓋全國的門店網絡，真正做到了全國性擴張，煌上煌要達到這一標準還有很大差距，且周黑鴨也已在去年放開加盟，未來在這方面競爭還會加劇。煌上煌是否能繼續向前，打破第三的局面，還存在較大不確定性。
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