昨日受到中國“疫苗”研發的進展影響，美股大漲。而今天早盤亞洲股市也受此影響也紛紛走高。
但是消息帶來的“反彈”顯然是無力的。美股盤前期貨觸大幅回落，A股午後“一路向下”，亞洲股市最後也紛紛收綠。而目前，歐美股市也同樣大跌不止，“反彈不是底，是底不反彈”的咒語還在繼續。
而今天更為“勁爆”的傳聞是，一則中文消息，其稱橋水基金因最近資本市場的大幅波動，而爆倉。雖然之後的闢謠很快出現，但是逐步顯現出來的是，在這波行情中，橋水虧損幅度達到21%。我們可是還記得不久前橋水可是開了歐洲股市的“空單”，大家還直呼“橋水，牛”。但是今天的這次傳聞又給大家澆了一盆涼水，這家全球最成功的對沖基金之一，怎麼也遭遇了資本的寒冬。
通過傳聞了解到的基本就是：
- 股票的多單有點多，債市沒有踩上行情。
- 雖然亡羊補牢開了歐洲的空單，但是量不夠
- 還遭遇了大資金的贖回，造成了不得不斬倉結算
而對比另外一種投資風格的大師，巴菲特又是如何呢？不開空單，只做多，行情不好時就低倉位，手握現金準備抄底。和時間和複利做朋友。巴菲特其實最近幾年“手風”一直不好，買啥啥不漲，甚至還買啥啥跌。但是有關係嗎？現在看來其實並沒有關係，因為他握有大筆的現金，試水和留在股市裡的倉位並不高（根據披露應該是2成左右的倉位）。原本以為此生無法看到老爺子抄底了，沒想到還給了一次機會。2008年抄底高盛的一幕似乎還歷歷在目。
這時候發現，眼光再準如果不會“空倉”（低倉位），只要踩錯一次就可能損失慘重。
那麼此次達里奧和巴菲特的對比，讓我們有些什麼啟發（當然還是馬後炮）？
- 加槓桿太危險，橋水已經充分利用不同資產的風險屬性進行對沖，但是其產品中依舊使用槓桿（雖然比例不高），但是一旦有一些配置上的錯位和主力產品的選擇錯誤，那麼就會造成其大幅的虧損；但是巴菲特顯然基本不利用槓桿（如果利用投資人的資本進行投資也看做一種槓桿，那麼只能說它的風險基本沒有，而且只是個人沒有風險的槓桿），所以他可以承擔某一次的失敗，因為沒有槓桿，局部的損失不會快速傷及本金侵蝕利潤
- 基金很難空倉，橋水基金還是基金，因此它就有倉位的要求，即使主動進行清算，或者讓投資者贖回，也只能降低一些基金的數量級，但是倉位的控制上則還是很難降到很低。因此利用市場和資產的錯位進行對沖來降低風險。而巴菲特則因為其以伯克希爾作為投資平臺（非基金），則更具靈活性，因此經常能看到其低價買入優質個股的大手筆
- 深耕市場，達里奧被認為世界範圍內最能判斷宏觀經濟（他可是白宮的經濟顧問），世界經濟動向的投資大師之一，因此對於各種資產品種和不同市場之間的特性，可能是綜合理解和熟悉程度最強的那Top10的人之一。而巴菲特此生幾乎所有的錢，都是在“美股”中掙的，當然也會投資全球不同市場（比如買港股的中石油，也併購過不少歐洲的小企業），但是其比重對於他在美股的投資只能說九牛一毛。可以這樣說巴菲特又是最熟悉美股的投資大師之一。那麼就有這樣的比較了，到底是“博學”好還是“專才”好，是更專注於個股的研究好，還是廣撒網不同投資品種級市場掙所有不同趨勢的錢好？
至少在這次全球金融市場大震動的時候，這盞價值投資的明燈依舊證明著“價值投資”沒死，他依舊能夠“戰勝”著這個時代其他各個優秀的投資者。
對於我們散戶而言，到底這次虧多少大多數是不影響什麼的，但是從這次驚天的變局中，我們能建立起更加堅定的投資價值和理念，並能將其長期賦予實踐，那麼這次即使是交了學費，相信也是值得的。
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