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文|罗乾波

导言：1878年，爱迪生创立了爱迪生电灯公司。1892年，爱迪生电灯公司和汤姆森-休斯顿电气公司合并，成立了通用电气公司（简称GE）。上世纪90年，它一度成为美国市值最大的企业；2008年，还是全球五大上市公司之一。

一、回望

2020年3月2日，84岁的通用电气（GE）前董事长兼CEO杰克·韦尔奇（Jack Welch）逝世，令实业界和管理界痛惜，在实业界他创造了无数传奇，在管理思想界也留下了许多弥足珍贵的话语。

作为像笔者一样从管理学出身的众多朋友来说，杰克·韦尔奇曾经是书上和市场上的经典，让大家吸取了很多有效的营养。

比如，他提出的“数一数二”原则和“股东价值”，算得上是他在管理思想上创造的最大资产；以及活力曲线、无边界组织等理念，及其大力推广六西格玛等等，一度以来引领了国际管理界的企业运作思潮，给国内外企业界带来了很多新的思维，推动了各自的发展。

睿诚研究院写作本文，一是纪念薪火传播者、韦尔奇先生；也是从他及其继任者的思维和经历中，去找到可以借鉴的方法，以便咱们换个角度和视野来观察当下国内房地产的发展。

杰夫·伊梅尔特，1982年加入GE总部市场部；2000年11月被任命为通用电气公司总裁兼候任董事长；2001年9月正式接替杰克·韦尔奇出任GE董事长兼首席执行官；2017年6月20日退休。

二、观察

站在国际型大师的肩上，我们应该可以看得更远。

关于GE通用房地产业务的发展始末，简述如下：

在近期，中信出版集团发布的相关文章中，言及了他们对韦尔奇的爱和感谢，如：

“1960年，韦尔奇上任伊始，就开始物色接班人，同时他让一些不起眼的边缘业务得到了扩张，尤其是在金融领域。GE金融很早就成立了，在韦尔奇任期发展到巅峰。GE金融不再仅仅是制造业务的支撑作用，GE进入房地产、保险等非银行金融业务，这些业务也成为GE最重要的营收和利润来源”。

后来，伊梅尔特曾对董事会成员提出，他认为GE就该好好搞工业，而不是变成一个“财团”，他曾明确表态“GE真正的力量在于它的工业工程，而不是金融工程”。伊梅尔特任职16年，离任时GE的市值跌回到了900亿美元，公司业绩在道·琼斯工业指数股里排名倒数第一”。

真的是这样吗？

睿诚研究院近期也查阅了许多资料，我们发现，真实的情况并非中信出版集团文章及他人所说那样。

当然，这些都得靠事实和数据来说话，以免失之偏颇。

史料太多，我们重点看下几个年份的数据和情况。

2005年，GE全年的亏损86亿美元，在美国的销量同比下滑22.7%；

2006年，情况有所好转，仍亏损19.7亿美元；

2007年，GE通用汽车销售量达到936万辆，居全球第一，可也创下了历史性亏损记录，其亏损额高达387亿美元；

2008年11月，GE亏损25亿美元，股票跌落24个百分点，每股单价仅为1.06美元，德意志银行将其股票从“持有”降级为“出售”；12月2日，通用公司紧急向美国贵会申请250亿美元紧急救助贷款，以帮助其走出困境；

2009年，2月20日，通用汽车收盘市值约10亿美元，而当天的中国东风汽车收盘价为4.2元，按总股本20亿来算，市值就超过了通用；当年6月，GE负债达到1728.1亿美元，远远超过其822.9亿美元的资产；于是在6月1日，通用公司向纽约破产法庭递交破产保护申请，正式进入破产保护程序；

……

其中，尤其是2008年，受美国“次贷危机”的影响极其严重，如上，GE几乎到了破产的“至暗时刻”。再简单介绍下2008年的惨淡境遇。

2008年12月3日法国“费加罗报”报道，通用公司因其业务多样化被看作美国经济的晴雨表，由于受集团下属金融业务收益出现快速恶化的影响，该集团再次调低2008年业绩预期。调整后的净收益预期为180亿美元，之前曾预期195亿到210亿美元，而最初预期为230亿美元。通用公司同时还宣布将采取措施应对危机，主要是将花费10亿到14亿美元来进行重组。公司领导层未透露员工裁减数额。重组涉及部门主要是金融业务部门，即通用资本（GE CAPITAL），该资本第三季度的收益损失了33%。

另据美国作家艾米戈德斯坦的记实作品《简斯维尔》一书所记载：2008年，美国次贷危机爆发，并进一步引发全球性的金融危机。这一灾难对美国股市的打击不亚于1929-1933年的大萧条，对实体经济也伤害巨大。这次危机中，美国最大的汽车公司——通用汽车（General Motors，GM）——不得不通过破产保护的方式自救。而他们自救的方式之一就是大量关闭工厂和裁员。

通用汽车在美国不同地区建立了工厂，简斯维尔是其中历史最悠久的一家。但当通用汽车的危机到来，简斯维尔地区成为最大的受害者之一，因为通用汽车决定关闭这里的生产线。

等等

2015年4月10日，据路透社相关新闻报道，一位知情人士透露，美国通用电气(GE)(GE.N)接近达成一项协议，将持有的300亿美元房地产资产几乎全部出售给黑石集团(BX.N)和富国银行(WFC.N)牵头的一家财团。

通用电气一直在逐步退出在全球的地产投资，集中精力改善工业产品销售的利润，这些产品包括飞机发动机、发电机、电网设备以及油田设备。通用电气工业部门的利润今年预计至少增长10%。

美国通用电气（GE）2015年4月10日，宣布将出售总额约为265亿美元的房地产及相关金融资产。美国投资公司黑石集团（Blackstone）将从通用电气收购大部分房地产，而美国银行业巨头富国银行则将收购部分与房产相关的金融资产。通过这一举措，通用电气将推动“去金融化”的经营改革，加快回归制造业的步伐。

通用电气首席执行官杰夫·伊梅尔特在2015年4月10日发表的声明中称：“（这次出售房产）是GE为提高竞争优势而迈出的一大步。与产业领域的增长战略一致。”今后，该公司的金融业务将只保留工业设备租赁和融资等主业的辅助业务。

三、分析

杰夫·伊梅尔特，为何要下决心将地产业务砍掉，睿诚研究院分析认为：

1、在其公司战略和成本控制等方面有失误之外，受2008年次贷危机的重创之伤疤，让伊梅尔特难以释怀而痛下决心去房地产和去金融化。

当时的次贷危机，在冲击了美国的金融机构之后，就是重挫了美国的实体经济，如汽车行业成为了当时美国经济的重灾区。那时的通用汽车，虽然其销量居世界之首，然而2009年4月底以来，其市场份额急剧缩小了56%，从130亿美金锐减到不足60亿美金，销量严重下滑、原材料成本上涨等导致利润大幅缩水；其股价也降至54年来最低水平。

如上，通用电气的金融业务在2008年的金融危机中受挫，曾一度陷入资金筹措困难的窘境，一度不得不减少分红。

为避免再次遭遇类似事件，而给GE带来致命的打击，伊梅尔特大刀阔斧地于2015年将房地产业务砍掉，以免再受其牵连，全心致力于汽车工业的发展。

2、脱虚向实，从房地产和金融衍生品类业务逐步抽身出来，将资金充分投入到汽车产业的运转中，而回归主业，借此推动汽车制造主业的大发展，2015年出售的房地产预计将包括写字楼等多个类别。

如上所述，08-15年间，房地产业务一直在GE各大业务中的价值下降，如GE房地产部门2014年营收下滑24%，部分因为房地产出售的净收益减少，即使在挺过金融危机后的2014年，美国房地产业无大的起色，在逐步趋稳之中，房地产的营收和盈利能力大幅缩水。

通用电气曾经提出：在2016年前，使金融业务占营业利润的比率缩小至25%（2014年为超过40%）的方针。而在2015年4月10日又明确了到2018年，使这一比例缩小至10%以下的目标。这次出售房产也是金融子公司—GE Capital压缩业务的一个环节，将促进“去金融化”的经营改革。

2015年撤掉房地产、2016年压缩金融业务，都昭示出GE在整体去金融化方面步伐加快，将在其整体业务结构中占比不超过10%而变成个位数，截至去年12月31日，通用金融(GE Capital)持续经营相关资产总额为4,990亿美元，房地产占到其中的约7%；其金融业务迅速回落，可见GE整体回归主业的决心之大，也因此有了近两年汽车销量的回升。

国内外有相关分析认为：“股东利益至上”和“数一数二”原则，让企业过度重视市场份额和市场规模，其实二者如出一辙，就是高度重视“短期财务表现”，对于企业的长期发展颇为不利。

例如，2009年韦尔奇意识到，股东利益会强化短期主义导向、损害员工的工作热情、过于关注利润而损害客户利益、榨取价值而非创造价值，韦尔奇也做出了自我批评：“股东价值是世上最蠢的想法”。

2019年8月19日，“商业圆桌会议”颁布了新的《公司宗旨宣言书》，181家美国顶级公司CEO呼吁企业应以创造美好社会为首要任务。股东利益的至尊地位至此轰然倒塌。

与“股东利益至上”同时遭到质疑的，是韦尔奇提出的“数一数二”原则。中欧国际工商学院创业管理实践教授龚焱就曾指出，争取股东利益最大化和只做行业第一第二，为GE日后的衰落埋下了祸根。这类批评在GE发展的鼎盛时代就曾不绝于耳，《纽约时报》等媒体也在剖析GE时，批评韦尔奇管理思想带来的负面影响。

伊梅尔特受制于韦尔奇的一些想法，多年来未跳脱出来，2001-2007年，伊梅尔特在沿用韦尔奇的方法，08年未转折点，受金融危机重创而引发其反思；08-15年，终于看不到希望而毅然放弃房地产和金融而使之比例降低到个位数，不再寄希望于此。从高周转和曾经高利润的短期类业务中，逐步回转到可长期发展和可靠盈利的制造业等业务中。

四、借鉴

从1892到2020年，近128年的历史过程，GE的传奇就是一部鲜活的商业运营画卷，在制造业、房地产、金融、企业管理等方面皆有不少值得参考和反思的地方。

可以说，GE的历史，是企业的发展史、也是产业和商业的演化史，更是国际经济的变迁史。

睿诚研究院认为，在下述三个方面可以进行借鉴：

1、产业发展规律借鉴。

GE的故事，只是人类经济发展长河中的一朵浪花，它的起伏跌宕，也跳不出产业发展规律的制约，任一行业都将经历萌芽、起步、发展、转折回落、修正后上升、平稳等阶段，古今中外，人类都认为，天地万物皆有其本质规律，就经济学和产业相关理论而言，其间的本质和核心价值只有一个，就是回归价值本质，用物理和数学的现象来解释，就是波峰与波谷之间的那条平衡线。

GE曾经达到行业的顶峰，2008年跌到谷底，是偶然也是必然。盛极必衰，否极泰来，其中，事物的本质价值规律，才是调控一切盛衰的那个看不见的手，古代荀子曾说，“天行有常，不为尧存，不为舜亡”。

在国内外产业和学界等，经济周期理论众多，这也是人类认识经济领域的见解，也是对产业发展规律的解读之一。

就伊梅尔特的去地产和金融的历程来讲，是企业经营的具体形势使然，不知是否洞察了这一产业规律下的决断，我们不得而知。

睿诚研究院观察国内的房地产业的发展历程，其路径也逐步趋向于产业规律的道路。在40年的发展过程中，也经历了生、发、转和稳的四大阶段，相对于GE和国外的发展来说，只是我们的历史从起步到当下，其时间不足半个世纪，转换的速度更快，与近期国际经济大势基本同步，也说明了中国经济在国际经济体中日趋重要，不再处于边缘地带而风雨不浸了。

那么，再回过头来理解国内房地产目前及未来的走势，就不再诧异了。大道趋同，中国地产也必将回归本质规律轨道。

韦尔奇时代，身处高速发展阶段，故能一路高歌；伊梅尔特，路遇危机阻碍，7年反省，痛下决心斩地产去金融。

于今，中国房地产业也在重复国外产业的发展历程，难以偏移人类共同的产业本质规律而做到独善其身。

商业史，就是企业文化史。古语云，各领风骚数百年。哲学上讲，人的主观能动性，有其巨大价值。爱迪生、韦尔奇、伊梅尔特等，在GE的百余年历程中，造就了三个不同时代，继承和取舍，谱写了不同时期的篇章。GE如此，那些能够基业长青的企业或机构皆是如此。

一个时代，有一个时代的理解和话语；刻舟求剑，难得善终。

如活在前人的观念里，只能坐井观天，会被时代所抛弃。

伊梅尔特挣扎了7年，终把房地产等砍掉和压缩，是新时代发展下的必然动作，也是其管理思想不断成熟的表现之一。

在企业运营过程中，没有谁能包打天下和开万世基业；需要与时俱进，方能于波诡云谲中，不断开创新的天地。

反观国内房地产企业，尚有部分人心存侥幸，继续躺在行业和前人的温床上缓慢爬行，欲以螳臂当车之心思去捕获自己的春天，难！！

近视或短视的企业，其运营将难以为继。

3、管理哲学思想借鉴。

人为万物之灵，有什么样的思想，就会有什么样的世界。管理理念和思想的行之有效，必将基于一定的条件，当条件和环境发生改变时，继续抱持之，反而会成为镣铐和负担。

变化是世间万物的常态，不变是相对态。

只有真正洞察了事物发展的本质规律，并清醒依循未天地圭臬的运行哲学等，才能不断精进我们的思想和发展各自的事业等，爱迪生只生发两位GE这个企业，韦尔奇通晓了一段时间内的发展趋势并借机发展自我，伊梅尔特彷徨7年才认清自我等，他们的行为皆未脱离本质规律的干扰，不然，GE可能也就不存在了。

洞察本质并有效驾驭之，才能走得更高更远。

无论企业、商业、产业还是生活，都将如是。

百余年的市场实践和不同人的思想与行为叠加等，GE作为国际内的知名个案，给我们提供了一些有效的参考，智者当会有所得。

国内房地产的发展，是产业行为、亦是企业行为、也是核心管理人员的思想行为；所有的一切，终将回归到哲学的层面。短时间内、个别企业和人的行为轨迹，只是万物本质规律和哲学空间内的一个个离散粒子的光点，不足以影响大局，不能有效驾驭规律等，要么消亡、要么只成为短暂的灿烂烟花。

五、尾声

对房地产，GE韦尔奇大行其道、伊梅尔特咬牙断臂，是国际性企业、产业、人物等的步伐与足迹，其间揭示了事物的“生、发、变”和人类认知中的“察、知、省”两套法则的运行规律，知之者，能造就一定的繁荣；逆之者，则必然会头破血流，难有未来。

前车之鉴，不可不察；GE的百年变迁，以及他国房地产的发展历史和教训，皆是中国相关产业和企业有效进化的养料。

祝愿大家能走得更远更稳健！

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