繼藥明康德（HK：02359）、康龍化成（HK：03759）之後，3月23日，又一“藥神”級別的生物醫藥公司——諾誠健華（HK：09969）成功在港股上市。上市首日，股價高開5.03%報9.4港元，盤中逆勢拉漲，一度觸及10.4港元，尾盤小幅回撤，收漲9.61%於9.81港元。
事實上，該股盤前便受到資金追捧，以暗盤超購298.75倍的姿態敲鐘上市。這一熱度，與美股大跌、港股深挫的市場背景形成了鮮明的對比。
同時，觀察諾誠健華的營收數據會發現，招股書顯示，該公司2017年和2018年營收僅10萬元和162萬元，而期內虧損分別高達3.42億元和5.54億元；2019年，虧損勢頭進一步放大，僅用9月個時間就虧掉了6.53億元。
也就是說，在三年不到的時間裡，諾誠健華已鉅虧了15.49億元。
此外，在招股書中，諾誠健華也頗為硬核的明確表示，過去從未進行過分紅，未來短期內也不會，將會把所有盈利都放到市場與研發上。
又一“藥神”級別企業——諾誠健華港股上市
那麼，究竟是怎樣的“硬核條件”才能夠讓重視營收、偏愛實業的港股市場機構投資者在行情如此蕭條的情況下“熱臉貼冷屁股”？
研究實力強大。
作為主要創始人之一的西湖大學校長施一公，是細胞凋亡及膜蛋白領域的領軍人才，擔任中國科學院院士、西湖大學校長、普林斯頓大學終身教授等重要職位。他在Smad對TGF-的調控機理、磷酸酶PP2A的結構生物學方面做出過有國際影響的工作。
諾誠健華創始人之一——施一公，身家超十五億港元
正是在這樣的研究實力之下，諾誠健華在上市之前已經完成了七輪融資，累計超過2.7億美元。
頂尖保薦人團隊。
參與本次全球發行的機構可謂大咖雲集，摩根士丹利和高盛聯手擔任保薦人，由他們聯合保薦的公司幾乎都是明星公司，如美團、小米、藥明康德等。按照以往的聯合保薦經驗，即使恆生指數在各公司上市之日表現不佳，高盛和摩根士丹利保薦的公司也能夠逆勢上漲。
此外，UBS銀行、招商證券、招銀國際、浦銀國際等參與了承銷。
想象空間巨大，且不遠。
成立不大四年的時間裡，諾誠健華雖然燒了很多錢，但其研發了九種具備成為Best in Class與First in Class後勁的候選藥物，其中包括已經達到臨床II期階段的奧布替尼。我們知道，每一款新藥從研發到上市經歷四大階段，時間普遍在十年以上，而臨床II期距離上市僅一步之遙，這便成了諾誠健華的底氣與價值所在。
什麼是奧布替尼？這是一款聚焦於淋巴癌及免疫系統疾病的藥物，通俗的講，是一種抑制細胞惡性癌變的藥物。區別於傳統癌症治療方法，其靶向治療的特點使得抑制腫瘤細胞生長的同時不損傷正常細胞，副作用遠小於傳統手段。
因此，奧布替尼不僅是諾誠健華的希望，更是千千萬萬癌症患者們的曙光。
據弗若沙利文統計數據顯示，按照複合年增長率23.3% 來算，BTK 抑制劑在2023 年有望達到129 億美元，而在中國市場，2023 年估計能達到10 億美元。奧布替尼是BTK抑制劑的一種，且屬於“best in class”級別。
市場估值低點起步。
另外，從短期看，諾誠健華的上市時間點也巧妙地踩對了港股暴跌的節奏，沒有在暴跌前或暴跌中，而是在短暫回暖的時候。
長期看，港股市場估值偏低的現狀是公認的，暴跌之下，港股市場再度深挫。基本面看，截至2020年3月20日，恆生指數的市淨率達到了歷史低點0.88；技術面看，恆生指數幾輪暴跌之後，指數已觸及03年以來的上升趨勢線上，短期內或將得到有效支撐。因此，若在此時開始積極參與優質個股打新，將會同時受益於估值修復和公司業績回升帶來的戴維斯雙擊收益。
方德證券分析人士表示，生物醫藥企業上市港股，從一開始就被視為高風險、高收益的投資，因為其資金大、週期長、不確定性多等特點。因此對於再好的標的，也只適合風險偏好較高的投資者。不過，考慮到諾誠健華候選藥物距離藥品上市已不遠，且市場空間巨大，兼之當前的港股市場位於歷史性估值低位，在能夠接受高風險、或者資金量不大的情況下，投資者適當介入，將會是不錯的投資選擇。
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