編譯：曾淑玲
新冠病毒已經在歐洲掀起了軒然大波，恐慌情緒蔓延，歐洲股市狂瀉不止，多種資產"泥沙俱下"。覆巢之下，安有完卵？歐洲老牌家族企業是否可以在這一波衝擊中保住他們的財富？家族辦公室應該如何調整他們的投資策略？
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倫敦，回不到從前，需要制定應急計劃
歐洲最大的資產管理公司Amundi（東方匯理）資產管理公司表示，隨著財政工具的調動，COVID-19疫情的影響應該會被證明是“短暫的”，直到今年上半年，經濟的中期潛在增長將保持不變。
該集團首席投資官帕斯卡爾·布蘭克(Pascal Blanque)和副首席投資官文森特·莫蒂埃(Vincent Mortier)表示，一旦疫情穩定下來，經濟將反彈，收復部分失地。供應鏈的衝擊將消失，“被壓抑的需求”將成為現實，但旅遊業和航空運輸業等一些活動損失無法挽回的行業除外。布蘭克和莫蒂埃說：“目前，‘恐懼因素’發揮了最大作用，因為所有人都明白，未來幾周情況可能會進一步惡化。話雖如此，儘管市場瀰漫著恐慌情緒，但我們認為投資者應該儘可能保持冷靜。”
當被問及考慮到家族企業的歷史適應性，歷經幾代人的家族企業是否能憑藉其耐心的資本安然度過這場新冠風暴時，總部位於倫敦的RufferLLP的投資總監奧馬爾·科德馬尼(OmarKodmani)表示，原則上，非常長期的投資眼光表明這是一種合理的策略。然而，一路上股市的縮水對資本來說可能是毀滅性的，把資產分配委託於一位全神貫注於下行勢頭的經理人，可以幫助駕馭公開市場的這部“過山車”，併為其他投資提供穩定的資金來源。”科德馬尼（Kodmani）說。
同時他不忘提醒：“換句話說，跨越時間週期是有幫助的，但你的投資方向更重要。與Ruffer的保本目標一致，我們的投資組合在2020年迄今大體持平，而股市已進入熊市區域。”
Ruffer集團的投資總監科德馬尼（Kodmani）表示，雖然不可能對當代家族企業破產的風險一概而論，但“
我們現在處於一個新的環境中，需要制定應急計劃。重大沖擊可能會永久改變人們的行為,我們不能假設疫情過後會回到之前的狀態。”2
法國，家族有韌性，投資和收購是次要的
巴黎高等商學院(HECParis)的貝利·克勞爾(PeleClamour)教授列舉三個在動盪時期倖存下來甚至繁榮起來的多代家族企業的案例。
溫德爾（Wendels）家族靠鋼鐵發家致富，儘管經歷了幾次危機和戰爭，他們還是活了下來。在金融領域，羅斯柴爾德家族的基業長青也是一個象徵。我們也可以援引瑞典的瓦倫堡夫婦的案例。他指出，這些家族具有共同的韌性和適應能力，使他們能夠度過這些危機期。對於家族和投資者來說，新冠疫情後的一種新常態也常常被人們熱議，但眼下還有更緊迫的擔憂。
當被問及家族是否應該改變他們的收購、投資、營銷、增長或招聘策略時，他們認為最初的疫情首先導致了生存計劃的實施，以及對未來情景的預期。目前，投資或收購問題是次要的。“銀行體系必須為中小企業服務，”貝利·克勞爾教授說。“他們將陷入困境，因為他們沒有足夠的現金來渡過這場風暴。央行和政府是引領這一進程的關鍵驅動力。’’根據東方匯理（Amundi）預計，如果財政貨幣支持得到協調，GDP增長將在2020年下半年“顯著反彈”。
“目前市場預期復甦的時間會更長，但不會出現全球衰退，”東方匯理（Amundi）的正副首席投資官布蘭克(Blanque)和莫蒂埃(Mortier)表示。
“我們認為，最糟糕的情況可能會控制在上半年，因為我們已經看到中國出現了一些復甦跡象。”貝利·克勞爾教授(Clamour)表示，COVID-19是一個強有力的警示，威脅家族企業的風險也可能導致流動性較高資產的價值暴跌，而此時它們可能是最需要的。他說：“
當前全球市場的動盪應該給家族辦公室的投資組合敲響警鐘，他們應該將資金配置到那些在壓力時期能夠保住或賺錢的策略上。”“與任何其他企業一樣，家族也正看到他們的供應鏈因冠狀病毒相關的運輸限制而出現產能中斷。今天，我們看到供應鏈是如何全球化的，我們對一定數量的出口和進口的依賴程度有多高。我們生活在傳染病對健康衝擊之中，這可能會變成地緣政治衝擊，並將破壞我們的經濟體系的穩定。”3
意大利，保護員工，健康先於利潤
螺栓真的可以從天而降，意大利已經成為新冠病毒的中心。這個僅次於中國的受災最嚴重的國家，截至當地時間3月19日18時，累計新冠肺炎確診病例41035例，累3405人喪生。
意大利博爾扎諾自由大學(FreeUniversity Of Bolzano)和蘭開斯特大學管理學院(LancasterUniversity Management School)創業與家族企業教授、
家族企業管理中心主任阿爾弗雷多·德·馬西斯(AlfredodeMassis)表示，意大利超高淨值(UHNW)家族企業一直將拯救人類生命置於經濟利益之上。阿爾弗雷多·德·馬西斯說：“健康先於利潤；這反映了意大利家族以家族為中心的非經濟目標，這是意大利家族經商方式的特徵，也是許多家族企業與非家族企業的行為不同之處。”
“所以意大利的UHNW家族企業現在正採取嚴格的措施來保護他們的員工，允許他們靈活機變地工作，甚至在需要的時候關閉一些企業，表現出非常有社會責任感的行為。這也符合意大利超高淨值家族企業與員工建立優越的長期關係的典型傾向。我們會在晚些時候考慮經濟問題，現在我們需要儘可能多地挽救生命。”
本文編譯自campdenfb，原文<arefamily> 作者：JAMESBEECH/<arefamily>
惠裕全球家族智庫（FOTT）
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