營養價值高，市場規模不斷擴大
堅果作為植物的精華部分，富含較高的蛋白質、油脂、礦物質以及維生素，對人體生長髮育、增強體質、預防疾病有著極好的功效。從產品上看，堅果分為種子類堅果及樹堅果兩類，種子類堅果主要包括葵花子、西瓜子、南瓜子、花生、蠶豆等，樹堅果包括堅果之王榛子、長壽之果松子、心臟之友開心果等。
從堅果炒貨行業產業鏈來看，堅果行業產業鏈的上游主要是堅果種植產業以及農藥農機等附帶產業，中游通過工廠加工，生產出直接食用的堅果炒貨;下游則是堅果消費流通渠道，包括個體零售、商超賣場、連鎖店鋪以及電商平臺等，最終流通到終端消費者手上。
鑑於堅果具有較高的營養價值和美味的口感，堅果炒貨一直受到市場青睞。據中國食品工業協會，我國堅果炒貨行業規模以上企業市場規模不斷擴大。2018年我國堅果炒貨行業規模以上企業銷售規模達1625億元，較2012年上漲了66.67%，年均複合增長率達10.1%，隨著人們對健康食品需求度的不斷提升，堅果行業將持續保持強勁的發展勢頭，iResearch預計，2019年堅果炒貨行業規模以上企業銷售規模達到1791億元。
堅果炒貨行業壁壘低，行業洗牌已在路上
國內堅果炒貨行業主要上市公司包括三隻松鼠(300783)，洽洽食品(002557)，好想你(002582)等。三隻松鼠作為零售電商巨頭，以堅果切入休閒食品行業。2020年3月20日，三隻松鼠擬使用2.4億設立5家全資子公司，發展速度較快。洽洽是以傳統炒貨，堅果為主營的現代休閒食品企業。好想你公司是中國紅棗行業領先企業，同時生產、加工、銷售堅果等健康食品，好想你公司產品端百草味以堅果為主，2020年2月，好想你公司以7.05億美元出售休閒零食企業百草味，專注於紅棗相關業務。
從營業收入與淨利潤來看，2018-2019年，三家公司營業收入均呈增長趨勢，三隻松鼠相較於洽洽食品與好想你公司營業收入更高，2019年三隻松鼠營業收入達到101.94億元，同比增長了30多億元，同比增速達45.61%。其次，好想你公司位列第二位，營業收入達到59.61億元，同比增長約8億元。洽洽食品營業收入在三家公司中處於最末位，但淨利潤最高，2019年淨利潤為6.02億元，同比增長39.13%，約為三隻松鼠的2.4倍。整體而言，堅果炒貨行業利潤較低。
2016年8月，好想你9.6億元的價格收購百草味100%股權。被稱為“零食電商併購第一案”，2020年2月，好想你以7.05億美元出售，投資回報確實較高，但是出售了主要的線上零售產品端企業百草味，其未來發展存在較大不確定性。而領軍企業三隻松鼠零食業設立5家全資子公司，擴大公司規模，其擴張之路是否一帆風順還有待觀察。整體而言，堅果炒貨行業壁壘較低，進入者較多，產品同質化嚴重，行業毛利較低。未來該行業競爭將進一步加強，行業洗牌已在路上。
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