美國時間2020年3月24日，道瓊斯指數暴漲2112.98點，摺合11.37%的漲幅！大盤漲幅居然超過我大A的停板線。除美帝外，世界主要發達國家的股市均在當地時間24日的交易日中大幅上漲，其中德國股指漲幅接近10%，英國9%出頭，法國接近9%。除了主要股票市場以外，當日貴金屬和原油期貨均出現不同程度的漲幅，一大波樂觀情緒的文章不是已經出爐，就是正在路上。朋友，抄底嗎？還是再考慮一下？
抄底還是不抄底，光說結論沒意思，猜對了也50%對50%的概率。我們還是來分析一下，這個底到底能不能抄。哦，對了，前提是這確實是個“底”，而不是半山腰。前兩天正好寫了一篇文章 ，現在正是用它的時候。
先說一大波樂觀情緒支持抄底的原因吧。首先，這必須是個“底”，那麼美股是底的關鍵假設有哪些？
第一假設，股市是經濟運行狀況的直觀體現，如果美股昨天的開盤價就是大底，那麼說明從今天開始，美國經濟要企穩回升了。
第二假設， 有人說全世界的股市都天下烏鴉一般黑，充滿了不可言說的東西，因此股價不是完全跟著經濟走，可能是人為控制的。假設這句話成立，那麼股價的漲跌是由什麼引起的？本質上，就是買和賣引起的。股價漲，說明買的人多；跌，也就是賣的人多。那麼，股價漲的根本動力是什麼？就是有很多很多的錢來買！因此，看漲的第二假設就是，會繼續有很多很多的資金來買美股。
第三假設，以前搞個流感什麼的，雖然威力也大，但是沒有像今天的疫情這樣，搞得奧運會這種世界性的大事都要討論延期還是取消的。那麼，疫情對整體經濟的決定性影響，也必然會反應到股市裡面。因此，第三假設就是美國的疫情無論是不是馬上就能結束，至少不會消極地影響美國股市了。
跟著第三假設會產生一個衍生假設：全世界範圍的疫情無論轉好還是轉壞，都不會影響美國經濟，進而影響美國股市。
第四假設，很多人看漲的一個重要理由是，美帝馬上要出臺一個所謂的兩萬億美元經濟刺激計劃。那麼這個假設很明顯，就是這個刺激計劃能順利通過國會批准，且實施之後確實能奏效。
以上四條半的關鍵假設，合乎邏輯的看漲理由應該也就這麼多了吧。不合邏輯的我倒是還能列舉一大堆，比如，道瓊斯已經跌了將近一萬點了，所以就是底了；再比如，波音股票從四百多美金跌到前幾天的98美元，太便宜了，所以就是底了；更比如，美國是當今世界第一強國，因此這次肯定跌到底了，要反彈了，等等。
我們千萬要注意，如果沒有自己真金白銀去投資，或者從事相關行業工作，那麼當作看笑話聽故事一笑而過，一點問題都沒有。但是如果真的無論出於任何原因，與自己的利益直接相關，那麼千萬千萬要睜大眼睛、開動腦筋：決策不要被他人的行為和話語影響，也不要被自己的預設立場所主導。上面那些根本沒有邏輯關係的論調，一定要屏蔽。如果股票因為便宜就能抄底的話，大家去港股看看，一大批股票全年橫在幾毛錢港幣的價位，你也去抄底一個試試，看看能不能把它們拉到一塊錢一股的價位！
迴歸正題，上面說了四大關鍵假設，我們來逐一分析。
第一假設，關於美國整體經濟。川總上臺以來，業績應該說是一半對一半，什麼意思：好的那一半，是美國經濟逐年穩步增長，有的季度能超過3%的增幅；而且有一個很說明問題的數據，就是川總這幾年讓美國失業率創了新低。民眾有工作且經濟數據又好看，看起來確實幹得不錯。但是壞的一半是，美國債務創新高，和好多國家搞那個戰，最重要的重振製造業基本沒有結果，好公司賺的錢全部流入美國股市而非振興實體經濟。
因此，美國經濟的增長動力，目前看來只有三個：第一，繼續向全世界伸手要錢，供養美帝實現經濟增長；第二，有一個前蘇聯級別的經濟巨頭跌倒，讓美帝一口吃飽、元氣回滿；第三，革命性的新技術突破產生巨大的新經濟需求，美國引領或者至少參與這個產業的起飛。
首先，向全世界伸手要錢，基本上就是川總過去一兩年乾的事情，比如毛衣展，比如增收韓國駐軍費等等。這個舉動事實上沒成，而且現在疫情期間，別人自顧不暇，哪裡還有能力孝敬美帝呢。
其次，吃個類似前蘇聯那樣的巨頭，倒是有一定的可能性，雖然也很小。目前能達到這個級別的經濟巨頭，只有大家都懂的某國，和作為一個整體的歐盟。某國的事情大家都懂，不用說了，這幾年就沒消停過，但是美帝也沒成功。歐盟不一樣，美帝真要把歐盟打崩了，再去蠶食老牌資本主義國家的那點家底，能力確實是有的。但是，這兩天的新聞有沒有看：俄羅斯十幾架大型軍用運輸機馳援意大利。我們除了支援意大利，還支援西班牙。看出點意思了吧。
最後，革命性的技術突破，大家第一個想到的當然就是第四次工業革命。很遺憾，知名人士們的分析，這東西要搞出來基本都是2035年起步。
綜合以上內容，美國經濟形勢真的不樂觀，至少光靠美國經濟基本面，是無法支撐股市繼續上漲的。網上盛傳的“巴菲特指標”，說是巴老爺認為一個國家的股市總市值應該在經濟總量即GDP的80%左右比較合理，上升到100%以上就是泡沫了。哪怕美股從兩萬九的高位狂跌一萬點，那水平都還是股神說的泡沫呢！
繼續，第二假設，也就是今天往後會有很多很多資金進入美股，實現股市的上漲。那麼，核心問題就在於，“很多很多的資金”從哪裡來？我們不能沒有依據地信口開河，雖然太多太多人天天干這事兒。我也承認我真的沒有數據來分析，美國投資者手裡還有多少彈藥，以及準備排隊進場的美國以外的國際投資者手裡有多少彈藥，能來投入美股的抄底戰場。但是，有一個新聞可以幫助我們反向推導：美聯儲開啟無底線量化寬鬆！
大家想一想，運動員吃興奮劑參加正式比賽，就和考試作弊一樣，後果非常嚴重。類似博爾特（百米飛人）和菲爾普斯（奧運會一個人拿八塊游泳金牌）的實力，有必要吃興奮劑嗎？美聯儲就是美國央行，無底線量化寬鬆就是無限印錢。最嚴重的後果就是濫印鈔票導致美元價值暴跌，類似於“錢變廢紙”那樣的結局。
當然，從邏輯上分析，美國投資者和想進美股的國際投資者手上有沒有彈藥、以及還有多少彈藥，與美聯儲有意願無限印錢的決定，沒有必然聯繫。也就是，我們從嚴格邏輯上，是不能推導“美聯儲印錢”是因為“投資者手上沒錢”這個結論的。
畢竟有可能是投資者手上有錢，但需要美聯儲放話刺激一下，才願意投出來。但是，無底線印錢的消息發佈當天，美國股市還是照跌幾百點。由此看來，投資者手上還有沒有彈藥這個問題，嚴重存疑；即使投資者手上還有錢，願不願意打出去，那是個更大的疑問。
第三假設，美國疫情不會影響美國股市；附帶衍生假設，世界疫情也不會影響美國股市。這一點貌似不需要分析了，看每日公佈的數據就好了。美國副總統23日宣佈，檢測了31萬多人，就確診4萬多例，這是什麼樣的比例啊！世界第一大都市紐約都封城了。這不影響股市，還有什麼能影響股市呢。
第四假設，關於美帝和主要國家救市的措施的有效性。這個其實也沒什麼值得分析的，新聞裡說兩萬億美元，給我一個人確實挺多的，但是對於美國來說，這麼多錢救市就和打水漂差不多。美聯儲已經宣佈無底線量化寬鬆了，意思就是說，對面那個山頭派幾個兵已經沒辦法拿下來了，用導彈轟也不行，現在只能試試原子彈了，搞不好這都不行！
如此，四大關鍵假設分析下來，理性結論就是：在大概率的基礎上，支持美股從昨天開始觸底反彈的假設，要麼根本不成立，要麼非常難以成立。通俗地講就是抄底風險太大。從個人情緒上來講（也就是我個人的預設立場），我當然希望美帝隕落、我方得利。但是，我還是盡我能力範圍的極限，用找得到的來源可靠的事實性的信息，套用正常邏輯來推導和分析。
我和很多人一樣，一直有一個觀點，就是一件事情的結論固然重要，但是到達結論的推理（分析）過程，更加重要。因為過程涉及方法論，具有可複製的通用性，一次掌握，多場景適用，也就是“授人以魚不如授人以漁”的道理。因此，我覺得只談結論不展示分析過程的人，都有應用“概率原理”耍流氓的嫌疑。
什麼是概率原理？通俗地講，就是蒙對幾次的概率，遠大於一次都蒙不對的概率。大家體會一下，如果不能一下子反應過來，那就看一組簡單的計算數據：比如股市漲和跌，概率上就是50%對50%，猜10次會漲還是跌，全部猜錯的概率是0.5的10次方，約等於0.00098即0.098%或不到千分之一。那麼，與此對應的是“至少猜對一次”的概率，即超過99.9%。注意哦，“全部猜錯”的對立面不是“全部猜對”，而是“沒有全部猜錯”，即“至少猜對一次”。
因此，對於普通人，抄底這趟水，無論是不是“渾水”，理性建議是大家都不要碰：對的，我說的不僅僅是美股，還包括自己家裡的。我絕對不會說“美股一定會繼續暴跌”，這麼說的人比較不圓滑，機智的人應該說“抄底美股風險過大”。
好了，現在不是抖機靈的時候。為什麼普通人最好不要去抄底？核心原因是大家的資源的效用不同：比方說一萬塊錢，對於普通人可能是吃飯的錢，對於強中產階級可能是可用於投資的閒錢，對於富豪們來說那就是個零花錢、甚至是給服務員的小費。這就是效用的區別的含義。
更加直觀一點地分析：按照我們的規則，連續5個跌停板，結果會是什麼？是虧損41%，也就是1萬元本金只剩下大約5900元。昨天波音漲了20.89%，算算連續漲5個20%的結果是多少？大概是不到2.49倍。我們這裡連續5個漲停板是多少？大概是1.6倍。也就是說，1萬元本金，連續5個20%的歷史性大漲，也就是連本帶利漲到2萬5千塊不到；我們這裡連續5個漲停板，才1萬6千塊。
我不是說一萬六千塊就不是錢，而是想讓大家自己思考：自己碰到連續5個漲停板的機會有多大？本金翻1.6倍能不能發財？萬一踏空了，虧掉41%自己能不能接受？錢都是自己辛苦掙來的，哪怕富豪那麼有錢，也是辛苦掙來的。關鍵是，這錢是家裡吃飯用的“要命錢”，還是無論盈虧都無所謂的“閒錢”。
這樣一說的話，其實大部分理性的人都不會在近期去抄底了：用虧吃飯的錢的風險，去搏一個小概率且根本無法讓自己發大財的收益，根本不划算！當然，大A目前的指數確實非常低，這也是共識。有真正的閒錢的人，現在去埋伏，願意抗個至少一兩年的，那也沒問題。
很多人都說了，連全世界都知道的摔飛機的波音，哪怕今天退出民航市場，光做軍火生意都能支撐自己的鉅額盈利。因此，按照這個邏輯，有真正閒錢的，今天去抄底波音都說得通，只要你能等，時間耗得起就行。
但是，對於佔世界人口99.9%的非富豪群體，在目前的情況下，風險抗擊能力都是不確定的，因為大規模經濟活動暫停可能導致很多人失業。今天的閒錢搞不好要變成明天的吃飯錢。因此，美國人民都在囤積槍支彈藥，我們沒這個風俗，就囤積一些資金流動性和吃的用的吧。
最後，前幾天的一篇文章談到了普通人財富積累的原理。想合理致富的朋友可以看一下。
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