上週大事件
1、險資出手開啟搶籌模式，A股價值投資時機已到
2、暴漲一週後，道指大跌近千點
3、16省市發放42億消費券，中國消費市場復興在即
4、多地樓市反撲現部分“秒光盤”
5、保險資管新規重磅出爐，引導長期資金入市
6、G20啟動5萬億美元提振經濟計劃
7、美國推6萬億美元刺激計劃
8、國際油價下挫，美國原油期貨收跌4.82%
國內股市
1
險資出手開啟搶籌模式
A股價值投資時機已到
本週A股總體格調是先抑後揚，週一再次探底接近2660點，創下一年來的收盤新低，而週二出現反彈，2703跳空高開，隨後兩天再次回調，本週周K線收陽，但只是微漲0.97%，反彈力度較弱。週五早盤跳空高開，不過上漲力度不足，盤中2800點得而復失。截至收盤，滬指上漲0.26%，收報2772.20點；深成指下跌0.45%，收報10109.91點；創業板指下跌1.21%，收報1903.88點。
【點評】A股本週的走勢基本跟隨海外市場波動，且走勢弱於海外市場。恆天財富研究院認為，A股正處於修復階段，且指數下跌幅度較小、邏輯不同海外，但仍需注意風險控制。其中“新基建”（5G、工業互聯網、雲計算、消費電子、高端製造、特高壓等板塊）具有託底經濟作用，值得中長期關注。
國際股市
2
暴漲一週後
道指大跌近千點
受政府刺激計劃預期支持，美股本週迎來大反彈，道指周漲12.84%，創1938年6月以來最佳表現，標普500指數週漲10.21%，創2009年3月以來最大漲幅，納指周漲9.03%，歐洲三大股指，英國富時100指數週漲6.17%，德國DAX 30指數週漲7.88%，法國CAC 40指數週漲7.48%。
【點評】恆天財富研究院認為，海外疫情仍處在發酵期，美國高頻失業人數上升，預期二季度美國經濟將陷入衰退，失業率可高達10%。本輪G20峰會首腦會晤或許是全球財政貨幣協同擴張的一大推力，短期市場有企穩回暖的可能性。海外的疫情並沒有出現拐點，但美股卻率先走出了反彈，這種反彈有超跌反彈的意味。所以海外股市可能並未見底，還需要反覆震盪築底的過程。建議策略上依舊以防禦為主。
宏觀
3
16省市發放42億消費券
中國消費市場復興在即
當世界各國都在“撒錢”的時候，我國更有針對性的“消費券”也迅速佔領多個省市。近半月時間，貴州、河北、安徽、四川、浙江等省份，以及南京、北京、濟南、常州等城市，均出臺了相應政策，為居民發放消費券，以此來刺激消費的快速恢復。據記者不完全統計，截至3月27日，約有16個省(直轄市)發放了總數超過42.73億元的消費券。
【點評】新冠肺炎疫情以來，多個國家為緩解民眾生活壓力開始向群眾撒錢。美國向每人發放1200美元，日本向收入受損家庭發放30萬日元，但是如果給中國人發錢，中國人可能直接就把錢存到銀行去了，還是發消費券吧。
地產
4
多地樓市反撲現部分“秒光盤”
壓抑了一個多月的購房需求正在釋放，許久不見的“日光盤”正在重回市場。隨著各地復工復產力度加強，不少房企復工率已經超過90%。3月份開始，整個市場都在復甦，線下樓盤銷售恢復正常，壓抑了一個多月的購房需求在部分區域的個別項目中扎堆釋放。
一線城市首套房貸款平均利率環比
【點評】種種現象表明，目前整體的樓市行情並沒有疫情時預期的那麼悲觀，隨著武漢即將迎來“解禁”，各地樓市也在穩步復甦。雖然疫情期需求暫時會凍結並不意味著需求的消失，只是被拖延。無論是剛需還是改善需求，一季度供應都是相對不足的，客觀上造成了搶房現象的出現。恆天財富研究院認為，地產投資在穩投資、穩就業中仍將起到重要作用，各地均存在一定鬆綁房地產政策的動機，但“房住不炒”原則仍然是紅線。
金融
5
保險資管新規重磅出爐
引導長期資金入市
3月25日，《保險資管產品管理暫行辦法》公佈，定位私募、中長期金融產品的供給者、對接實體的直接融資工具、秉持價值投資，初步描繪了保險資管機構的“人設”。管理辦法規定5月1日開始正式施行，但是給予了存量產品的整改時間，直至今年12月31日，保險資產管理機構仍然可以發行老產品，對接存量產品所投資的未到期資產。保險資管產品投資本身比較謹慎，投資槓桿低，整改壓力不會很大，主要壓力還是集中在非標投資超過35%限制的部分產品。
【點評】保險資管新規重磅出爐，可能會給A股市場帶來長期資金。保險資管總資金量高達3萬億，主要發行的保險資管產品有債權投資計劃，股權投資計劃和組合類保險資管產品三類。保險資管產品在新規之下，可能會有更大的發展，面臨著重新洗牌。
海外
6
G20啟動5萬億美元提振經濟計劃
20國集團G20領導人特別峰會本週召開，與會各國領導人發表聯合聲明稱，正在採取迅速且有力的措施，支持經濟，保護勞動者和企業，尤其是中小微企業。G20正在向全球經濟注入超過5萬億美元資金，作為有針對性的財政政策、經濟措施和擔保計劃的一部分，以抵消大流行病對社會、經濟和金融的影響。
聲明提及，G20承諾竭盡所能，動用現有一切政策工具，以最大程度降低此次大流行病對全球經濟和社會造成的損害，恢復全球增長，維持市場穩定並增強經濟韌性。G20支持各國央行根據授權採取特別措施，增加金融穩定以及加強全球市場流動性。
【點評】G20領導人開網上峰會的畫面和上網課差不多。峰會關心的是這次疫情的本質問題——統一防疫。中國領導人在峰會上提出“中國方案”，為全球戰“疫”開出藥方，諸位趕緊照方抓藥吧。
7
美國推6萬億美元刺激計劃
美國為應對經濟下滑推出的刺激計劃擴大至6萬億美元。27日，在經過參眾兩院表決通過後，美國總統特朗普簽署了第三輪緊急經濟救助計劃，這也是美國曆史上規模最大的救市計劃。受到疫情的影響，上週美國初請失業金人數環比增長300萬人，刷新歷史最高紀錄。白宮經濟顧問庫德洛表示，除了2萬億美元的經濟救助計劃外，美聯儲還將提供4萬億美元以穩定金融市場，提供貸款擔保支持，以及扶助一些受打擊的行業。
美國經濟拐點歷史回顧
【點評】美聯儲在這次規模上和速度上都遠超08年。美國本輪救市操作從最初降息預期兌現，到啟動QE，再到加碼QE，最後到財政政策，可以看出隨著疫情擴散和美股修正的加深，救市力度是逐步升級的，而且越來越具備針對性。
8
國際油價下挫
美國原油期貨收跌4.82%
美東時間週五，國際油價下挫，截止收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.09美元，收於每桶21.51美元，跌幅為4.82%。5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.41美元，收於每桶24.93美元，跌幅為5.35%。
【點評】今年以來，油價跌個不停，整體來看，其實主要是兩個利空因素導致的：一是疫情導致的需求受損；二是沙特發起的石油價格戰導致供應大增。隨著各國政府為防止危機蔓延而關閉本國大部分經濟活動，全球成品油需求將大幅下滑，石油供應也必將嚴重過剩。
下週重點關注
3月30日週一，歐元區公佈3月經濟景氣指數，德國公佈3月CPI，美國公佈2月成屋銷售月率，3月達拉斯聯儲製造業指數等數據。
3月31日週二，德國公佈3月失業率，歐元區、意大利公佈3月CPI，美國公佈3月諮商會消費者信心指數、芝加哥PMI等數據。
4月1日週三，歐元區、德國、法國、英國和美國公佈3月Markit製造業PMI終值，美國公佈2月營建支出、3月ADP私營就業人數、ISM製造業指數等數據。
4月2日週四，歐元區公佈2月PPI，美國公佈2月貿易賬，工廠訂單月率、上週初請失業金人數等數據。
4月3日週五，印度央行召開議息會議，歐元區、德國、法國、英國和美國公佈3月Markit服務業、綜合PMI終值，美國公佈3月非農就業報告，預計將減少就業崗位6.1萬，失業率上升至3.8%。
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