撰文 | 刘议骏、陈艺鑫
Telegram项目分发遇阻, 欲避开美国监管发行失败
3月25日纽约南区地方法官 P. Kevin Castel 已发布了一项初步禁令，裁定Telegram公司分发 GRAM 的行为违反美国证券法。
法院认为：“考虑到豪伊测试（Howey Test）的经济现实，在未经必要的登记声明的情况下，将 Gram 转售到二级公开市场将构成证券销售的一个组成部分。”
豪威测试是美国最高院使用的一种判断资产发行是否属于证券发行的测试方法。值得注意的是，目前美国监管机构并没有明确表示豪威测试可以作为官方检测的通用手段。
在对 Telegram 的募资进行豪伊测试后，法院进一步发现：“理性的买方不会愿意支付 17 亿美元，去购买‘仅仅作为储存或转移价值工具’的 Gram 。为了避免这种情况，Telegram 制定了一个方案，可让买方在公开市场转售时获得最大价值，从而抬高早期买家愿意支付的金额。”
如果Gram发行被判断为属于证券发行，则需要在美国证券交易委员会（简称证管会）备案，并定期接受证管会的审查，这会增加Gram发行和管理的难度。
Telegram 此前一直强调 GRAM 系通过“未来代币简单协议”（SAFT）框架发行，即将代币视为“商品”而不是“证券”，并希望借此逃过监管。
该框架的概念是，虽然 SAFT 本身是一种投资合同或证券，但将来提供给功能性网络（在此为 Ton Network，即Telegram区块链项目）使用的Gram却并不是。
本案是联邦法院首次在裁决中分析这一问题，如果其他法院跟进，可能会为其他 SAFT 发行方带来巨大阻碍。
点评：
众多项目使用SAFT的原因在于希望避免被美国证监会认定为证券，从而避开严格的监管。但显然，美国法院和证监会不是这么认为的。
他们认为Gram没有功能性的价值，而且17亿美金无实用价值的资产投入二级市场可能会扰乱市场运行机制，因此拒绝Gram的发行。
这里我们暂且不提Ton Network项目本身，只说Gram的功能，根据TON Network白皮书(p127-132)提到的，TON Coin或者说Gram的用途主要有：
抵押成为验证节点
交易费用，gas支付
存储费用
笔者个人认为，上述提到的这些功能体现了数字资产在公链治理方面的用途，因此大多数区块链项目也经常会提到这几点。但可能对于证管会来说，这些用途并没有与TON Network或Telegram本身的业务构建出合理的落地生态。
继续深挖一些，Telegram其无人监管、宽松自由的环境为许多项目提供了优秀的社群资源，但也导致了许多不法分子的肆意生长，例如韩国恶性集体性犯罪“N号房”事件，以及之前的微博用户信息泄露事件等。这些不稳定因素也许也让监管机构在决策时存在顾虑。
Mt.Gox新书面复原计划披露,或将返还BTC、BCH、法定货币
3月24日，来自东京的交易所Mt Gox债权人受托人小林信明(Nobuaki Kobayashi)披露了一份新的书面复原计划，为那些希望获得2013年损失的部分资金的债权人提供帮助。
根据新的计划，Mt Gox的索赔人将获得BTC和BCH的资产，同时还可能获得法定货币。小林的最新文件指出，其他加密资产将被清算成现金，但草案没有透露将出售何种类型的数字货币。
分析：
Mt.Gox交易所，俗称门头沟，2014年初破产时预计有24,000位债权人受到影响，合计损失850,000枚比特币。
根据日本东京地方裁判所的报告书（https://www.odaily.com/post/5136686），截至2019年3月19日，Mt.Gox已被确认的存款余额为695.53亿日元；加密数字资产余额方面，截至2019年3月18日，Mt.Gox持有 141,686.35 BTC、142,846.35 BCH 和一定数额的 BSV。
虽然看起来赔付金额不到损失金额的30%，但请大家注意一件事：
2014年及之前比特币的价格最高不超过1,200美元，结合发文时价格（6,600美元）来看，这已经是回报十分丰厚的收益了（最少5倍，即使*30%，仍有50%的收益）。
与之而来的另外一个考虑，突然十几万个BTC进入二级市场，是否可能引发市场的恐慌，造成价格剧烈波动，是值得思考的问题。
2020年3月31日，是Mt.Gox 复原计划方案提交的最后期限，笔者将会持续关注，为大家带来后续分析。
FCoin在湖南被刑事立案
3月28日，交易挖矿始祖FCoin交易所在湖南被刑事立案。湖南怀化的刘先生表示，他在FCoin平台存入九十余万人民币理财后，团队称用户资产受损，无法提现。
本周五，他向当地警方报案，向警方提供了银行流水、FCoin高息理财的宣传信息、运营团队微信等资料。周六早晨，刘先生接到通知，立案成功。
此前，已有已有多地 FCoin 受害者成功在居住地立案，包括北京、温州、广州、济南等。
点评：
FCoin暴雷事件被刑事立案，对于区块链产业的规范化有着正向的意义。
由于Fcoin交易所财务不透明、刷单情况严重、信息不对称，以及相关监管法案并不完善，受损者能否追回全部资产仍不容乐观。
中国人民银行论文：货币政策的市场化协同与大数据机制研究
信息摘要：
1. 现在国家统计局发布的数据并不能准确反映GDP的真实数量，并且还存在较大误差；由于统计口径的差异和各国国情的不同，各国的GDP不可比。如果教条式套用传统货币政策模型，就会出现明显的"货币政策失灵"。
2. 研究与探索市场化的大数据的微观的GDP数据生成过程，建立以个人价值函数为单变量的经济分析模型，运用现代信息技术解决历史疑难问题。
3. 中国的中央银行与货币政策何去何从？第一步应该把充分就业作为货币政策的最重要的目标，大力发展民营经济和中小企业，为他们创造全球最优的营商环境和货币环境；第二步是逐步建立动态的、精准的、宏观与微观协同的市场化机制，实现货币的价值创造功能，使中国人均价值赶上美国；第三步是创新以人的价值为基础的数字货币体系，逐步实现人的价值最大化目标，建立现代化科学化的货币治理体系。
4. 在实际操作上，要建立货币政策的微观机制与市场化机制，一方面通过市场化机制，建立中央银行的信息系统，主要是区块链和大数据系统，这个系统的构成是多元主体的。
5. 实现货币创造过程就是价值创造过程是未来5-10年的趋势。
Algorand启动IReport-Covid应用项目以建立新冠肺炎全球数据库及工具
Algorand在其官方网站表示，Algorand基金会与Algorand社区成员合作启动IReport-Covid应用程序项目，旨在建立一个开放的疫情全球数据库以对抗新冠肺炎的流行。
Algorand表示，该应用程序支持用户匿名报告新冠肺炎疫情信息，并基于Algorand公共区块链构建，可确保用户进行免费访问并使用该应用程序提交任何数据，帮助其成为疫情研究的工具。
点评：
疫情数字统计误差是不可避免的，关键在于缩小误差从而让政府和相关部门得到最真实的信息并对相应地区更快更好的采取应对措施。
Algorand启动的IReport-Covid应用程序项目从某种程度上既帮助了政府可以掌握更加真实的情况，也可以帮助民众根据病历所在区域采取有效的自我保护措施。
如果可以的话，Algorand可以进一步设计好对匿名用户地址实施一定的激励机制，以及政府对链上信息的可访问性和数据调用。
公链项目NULS技术社区发布异构跨链协议Nerve Network白皮书
公链项目NULS的技术社区发布跨链协议Nerve Network白皮书，表示Nerve是基于NULS构建的异构跨链交互协议并使用NULS开发工具ChainBox开发，该协议旨在实现比特币和以太坊等区块链的互操作性。
NULS社区的匿名开发人员和技术总监Berzeck表示，“Nerve 协议并不是直接连接比特币和以太坊，而是允许NULS区块链充当连接比特币和以太坊的桥梁，并将使用代币NVT在网络之间转移价值”。
点评：
因为不同公有链（如BTC、ETH等）之间的共识协议和算法以及账户体系和地址生成方式等方面存在较大的差异，所以跨链技术存在较大的难度。因此，跨链需要通过中间代币来充当结算的功能，预言机来调用外部的数据写入智能合约。
跨链的本质是为了解决不同公链之间转账和交易时间相对缓慢的问题。比如BTC需要大约1个小时才可以兑换成美元，再将美元兑换成ETH也需要考虑1个小时内价格波动的因素。
另一方面，随着公有链和中心化交易所的兴起，跨链的技术具有被替代的风险，导致跨链和交易所之间的竞争将会进入手续费的价格战。
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