前段時間，支付寶跟五礦信託合作上線了“五礦信託承信5號”。
今天，金姐發現支付寶又悄悄上線了另一款信託產品：廈門信託-西畔3號集合資金信託計劃，募集期截止3月26日15:00前。為了讓大家清楚明白地瞭解產品信息，加急寫了本文。
一、產品性質篇
（一）金融投資類信託
這是個金融投資類信託，即信託資金主要投資於各類金融產品。這個產品的投資範圍為：
需要注意的是最後一個投資方向。這意味著該產品可以用於認購廈門信託的其他信託產品。由於合同中並沒有約定每個投資品種的投資比例，所以理論上講，廈門信託有權將該產品的全部資金都用於認購廈門信託的其他信託產品。而投資者是無法事先得知其他信託產品的底層資產情況，如借款人是誰、風控措施是什麼，只能依賴廈門信託的管理能力。
如果廈門信託的其他信託產品發生了流動性風險，上述約定也給廈門信託將該產品募集的資金去解決兌付問題提供了方便之門。理論上講，一旦有任何產品發生兌付問題，廈門信託可以繼續發行多期產品，西畔4號用於認購西畔5號，西畔5號再認購西畔6號，無限續杯。
（二）自動延期條款
產品首頁的期限為87天。
但這只是提前終止日，並非產品到期日。合同約定如下：
同時，該產品有自動延期條款：
二、產品評測篇
小錢君依然從安全性、流動性和收益率三個維度來評測該產品。
（一）安全性
從產品投資範圍看，前四項均為低風險的產品，安全性較高。不可控因素是第5項“非標準化債權類資產”。這類資產其實就是信託公司發行的房地產信託、政信信託和工商企業類信託，資金運用方式通常為貸款。由於小錢君和投資者在事前都無法得知底層資產的具體情況，所以無從判斷非標債權類資產的安全性，只能依賴廈門信託的管理能力。
（二）流動性
在產品存續期間，投資者不可贖回，且信託受益權不得轉讓。
（三）收益率
本產品業績比較基準為5.7%，相對同期限的其他信託產品而言，相對較高。主要是因為非標債權（即廈門信託發行的其他信託產品）的收益率高於標準化債權資產（即國債、貨幣基金等） 。但這只是個預期收益，並非保底收益。而且這個產品還有兩個特別之處：
1.受益人有權調整收益率。也就是說，後續收益率還可能降低或者升高，且不需要徵得受益人同意。
2.受益人最高收益就是業績比較基準，利差全歸受託人。
三、廈門國際信託的管理能力
以下是支付寶對廈門國際信託的介紹：
廈門國際信託雖然名稱中有“國際”，但實際上是地方性信託公司。經公開信息查詢，2018年廈門國際信託實現營業收入8億元，同比下降23.37%；實現淨利潤4.8億元，同比下降26.04%。
廈門國際信託踩雷項目包括印記傳媒（6.15億）、香港貴人鳥（2億-3億）、海航集團（金額不詳）。
廈門國際信託也受過多次行政處罰。2018年1月25日，廈門信託因“內部控制管理不到位，信託業務違反審慎經營規則”被廈門銀監局處罰40萬元。同時責令廈門信託對直接負責的董事、高級管理人員和其他直接責任人員給予紀律處分。
2018年7月11日，廈門國際信託因“信託計劃違規開展關聯交易”被廈門監管局責令改正，罰款60萬元；責令該司對直接負責的董事、高級管理人員和其他直接責任人員給予紀律處分的行政處罰。
總體來講，小錢君認為廈門國際信託在行業處於中下游水平，抗風險能力較低，管理能力不算強。
四、小結
由於產品資金投向包括廈門國際信託發行的其他信託產品，並且沒有設置投資比例限制，廈門國際信託也未事前披露其他信託產品的底層資產。考慮到廈門信託國際信託的管理能力，金姐是不會買這個產品的，也請投資者謹慎選擇。
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