大家都知道“五窮六絕七翻身”，其實港股還有另一個規律：“港股在4月份上漲概率大，漲幅高 ”。
最近5年，每個4月份港股都出現上漲，最近10年，有8年的4月份港股出現上漲，即便是在熊市期間也是如此，比如2008年，港股一路下行，但在那一年的4月份還是出現了12.72%的反彈，有人懷疑這是巧合，實則不然。
經過統計，從1980年4月到2020年3月這40年的時間裡，恆指在4月份出現上漲的次數為30次，上漲的概率為75%，與10月份並列排名第一，並且4月份恆指的平均漲幅最大，達到3.47%，第二名為“七翻身”的7月，平均漲幅為2.58%。通過大數據分析可見，4月份港股表現好並非巧合。
1980-2020不同月份恆指表現情況統計 數據來源：WIND
為什麼4月份港股會表現很好呢？主要是因為3月份低基數效應造成的。3月份是港股年報集中公佈期，在有效性更高的港股市場，業績公佈後，股價往往會因利好兌現、不及預期等原因而回落，造成“低基數”效應。上圖可以明顯看出，3月份是港股表現較差的月份（平均漲幅為負數）。9月份是半年報集中期，可以看出，9月份港股表現較差，10月份表現較好。
大跌的3月，通常會迎來不錯的4月
今年的3月是一個不平凡的3月，也是一個動盪的3月，恆生指數3月下跌9.67%，為4月份創造了一個非常低的基數，2020年4月即將到來，港股會怎麼走呢？從過去40年的經驗來看，但凡3月份出現大跌（超過5%的跌幅），4月份表現還不錯。分析結論是，如果3月份跌幅超過5%，4月份70%都會出現上漲，最大漲幅為13.5%，最差漲幅為-5.8%，平均漲幅3.3%。
1980-2020年，3月大跌後4月表現情況統計 數據來源：WIND
儘管過往數據不能百分百預測未來，但大數據背後一定有合理的市場邏輯。展望4月，四大因素決定港股走向，疫情與經濟數據還未見底，恆指超跌反彈後漸顯疲態，但政策面與流動性都已經向好，長線資金無需過度悲觀。
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（國金證券江華偉 SAC執業編號：S1130517050003）
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