今年以來，新冠肺炎疫情雖然在國內得到了較好的控制，但海外病例數快速上升，歐美日等海外主要股市均出現了大幅下行，A股反覆震盪。黑天鵝繼續發酵，投資者該如何正確看待市場？小安家的投資團隊新鮮出爐的《華安基金4月經濟與市場展望》，為投資者剖析國內外形勢，也劃好了下一階段的佈局重點。
放眼全球，【疫情拐點】是重中之重
市場已經逐步接受了全球經濟將在新冠疫情衝擊下出現深度負增長，未來市場如何走關乎“後續經濟演化”，這取決於兩個方面:
No.1 疫情何時可以看到拐點（取決於防疫措施與社會組織協調能力）。
No.2:各國會拿出什麼樣的方案促使經濟復甦（涉及到各國政策的協調）。
本次危機相比於2008-2009年，逆全球化的趨勢顯現，國際摩擦加深，各國政策協調度較弱。美國如期推出了大規模的刺激計劃，後續還要看待歐洲、中國、日本等主要經濟體的相關舉措。
相對而言，其實最大的擔憂點還是“疫情的反覆”，疫情未能完全平息前，財政刺激“治標不治本”，只能取得一時的經濟提振效果，並不能接觸資本市場的長期顧慮。
反觀國內，促消費、貨幣政策“明緊暗松”
國內經濟方面，工業產能恢復基本完成，但線下消費恢復相對遲緩，外需形勢也較為嚴峻，後續經濟壓力仍比較明顯。面對壓力，國家積極出臺政策提振經濟。
一方面，國內政策重心目前還是在線下消費的恢復。
近期多地出臺了推動消費的政策，包括消費券、消費補貼、號召餐飲消費等，主要價值應該還是在於推動消費行為恢復，之後再解決消費金額的恢復。
另一方面，貨幣政策“明緊暗松”，預期利率仍有下行空間。
3月美聯儲進行了大幅降息後，中國央行保持了政策利率不變，政策定力超出市場預期。不過，資金利率實際上處於極度寬鬆狀態，較明顯低於政策利率，處於“明緊暗松”的狀態，這既緩解了國內金融機構擔憂，也為央行保留了足夠的靈活性。
風險溢價，是長期投資的重要參考
疫情帶來的嚴峻形勢是客觀的，但市場往往以“下跌”提前做出反饋，此時，市場低位尤其要避免因恐慌而拋售籌碼。如今市場到底處於什麼位置？這裡引入一個經典指標：滬深300 PE的倒數和10年國債收益率的差額（風險溢價）。
以股票投資報酬率（市盈率PE的倒數）減去10年國債收益率的差額，來衡量風險溢價情況。當風險溢價很低的時候，意味著股市已處於高位，需要注意下行風險；而當風險溢價較高的時候，則往往都是股市的低點。
後市佈局，注重兩條投資主線
市場低位有“黃金”，關鍵是選對賽道和優質資產，小安家的投資團隊建議，當前經濟背景下，可關注兩大方向——
一方面，國內政策重心是提振內需和消費，“內需導向”是不可忽視的投資主線，具體子板塊包括新型基建（受益5G、電網等相關投資和建設）、傳統基建（受益重大項目建設的建材、機械等）、消費回補（受疫情影響較小的食品飲料等必須消費）。
另一方面，疫情危中有機，海外醫藥、醫療設備等短缺，為相關中國有製造能力的企業提供了發展機遇，可關注國內醫藥、醫療設備等；此外，疫情催化雲計算等在線工作、生活需求，可關注雲服務、遊戲等。
風險提示：基金投資有風險，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。投資者在投資金融產品或金融服務過程中應當注意核對自己的風險識別和風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的金融產品或金融服務，並獨立承擔投資風險。
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