很多投資人面臨一個困惑，不知道自己投資或買進的公司價值如何判斷，如何評判自己買進價位的合適與否。
於是，作者簡單對這個問題進行一次剖析，因為此篇文章也起到向小白用戶普及概念的作用。所以作者也會直接運用一些相對通俗化的說法來對估值高低進行解釋，儘量做到通俗易懂。
直接進入正題，投資價值估值系列之(PE)市盈率判斷法
先說一個概念
市盈率=公司市值/公司年淨利潤=公司股票單價/每股淨收益（也叫每股淨利潤）
公司市值=公司股本數*公司股票單價
公司股本數可以這樣理解，假如一個公司是一個很大的土地，現在這塊土地進行拍賣。但一個人很難種下這麼大塊的土地，於是我們將這塊土地分為100塊小土地進行拍賣，則分成的這100塊小土地就叫做股本數，在股份公司裡面叫做股本總數量。
繼續進行上述話題，假如大土地分成的每塊小土地拍賣單價為1萬元，則每塊小土地的拍賣單價1萬元就相當於公司股票單價。
這整塊土地的拍賣總款就是100塊*1萬元/塊等於100萬元
則這拍賣總款100萬元就相當於公司市值，而100塊小土地就是這整塊土地的股本數，股票單價就等於每塊小土地的拍賣單價
還以這塊土地舉例，假如這塊土地靠種植蘋果進行賺錢，每年整塊土地能賺5萬元人民幣。那麼整塊土地賺取的5萬元人民幣就等於公司年淨利潤。
而每塊小土地平均每年則賺取500元，這就是每股淨收益。
則市盈率=公司市值（土地總拍賣款100萬元）/（土地每年淨收入5萬元）=公司股票單價（每塊小土地拍賣款1萬元）/每股淨收益(500元）=20。看到這裡很多人應該就有一個大致的概念了，市盈率應該也等於投資人投資金額的回本年限，相當於投資人的投資回報率為1/PE（20）=5%.
即投資回報率=1/PE，即市盈率的倒數，相當於投資人年化收益率
如上述每塊小土地的投資人應該20年就可以把自己投資的現金淨賺回來，還能再淨落一塊價值1萬小土地，每年能產出淨收益500元。20年後土地繼續經營下去每年的500元都是投資人淨賺的現金流。
那麼這個投資回報年限（即市盈率）就是投資人衡量自己投資估值高低的一個相對判斷指標。
現在我們就繼續進入深入探討，如何判斷自己買的標的公司的估值高低
A、從感性的角度看，投資人只要自己覺得自己買的值也是可以的。就和我們買東西一樣，一樣的東西大家願意出的價格不同，只要買的人覺得值買的高興，這種情緒的滿意度也是一種認知。
B、但我們今天更多從理性的角度教大家一個判斷方法。
1、利率收益比較法
比如現在我們認為最安全的理財-銀行存款，一年定期存款的利率為1.75,相當於年化1.75%，二年到五年的定期利率為2.75,相當於年化2.75%.
因為一個公司的經營具有波動性與經營性風險，那麼我們投資一個公司就可以得出一個判斷投資收益的結論，最少要比銀行固定存款利息要高。
根據我們之前的公式，投資回報率=1/PE，那麼相應的PE=1/投資回報率
我們就以銀行相對較高的5年存款利率2.75為例，相當於PE=1/2.75%=36.3
相當於我們存銀行的錢需要過36.3年才能翻一番
這就要求我們投資公司的PE最少要低於36.3，投資人才會願意承受一定風險進行投資
2、國債收益比較法
國債屬於政府債務，由國家信用提供擔保，一般認為是世界上安全的投資標的之一。
截至目前中國10年期的國債收益率為2.676，我們按照2.7進行計算
數據來源英為財情
相當於PE=1/2.7%=37
這就要求我們投資公司的PE最少要低於37，投資人才會願意承受一定風險進行投資。
3、通貨膨脹（CPI)法
CPI是衡量一個國家貨幣通貨膨脹的指標，換種說法就是錢相比上年同期貶值的指標，如CPI2019年2月份為101.5，即貨幣相對於2018年2月份貶值了1.5%，原來18年2月份100元能買的東西，2019年2月份必須花費101.5元錢才能買到。
數據來源東方財富網
這時我們引入一個概念，就是我們投資公司的收益率最好能跑贏通貨膨脹率(CPI),這樣我們的錢才會實現增值保值的目的。
因為最近幾年中國的CPI統計數據一直在100.8到105.4之間波動，我們取一箇中間偏高數字103.即通貨膨脹率同比為3%.
相當於PE=1/3%=33.3
這就要求我們投資公司的PE最少要低於33.3，投資人才能跑贏通貨膨脹，實現自己財富的保值增。
那麼即便真的的如上所述，簡單套用PE估值法就能得出一個投資公司價值高低的比較嗎？
那麼市場上很多以百倍，甚至一個公司在虧損的情況下投資人還願意給予很高的估值溢價，換算出的投資收益率如此這低，那麼投資人還爭著搶著投資又是為什麼那？
這時就要引入另一個概念，成長性指標，公司盈利增長率。
公司盈利增長率，即一個公司當前時期相比上一年同期淨利潤增長率。
比如一個公司19年淨利潤為1個億，18年淨利潤為5000年，則這家公司的年盈利增長率即為100%.
就就為一個公司的高估值奠定了合理解釋與基礎。
比如一家公司現在的年盈利為5000萬元，假設後續每年可以以平均50%的利潤增長速度持續增長，就算現有的投資人估值相對較高，假如為50倍PE，即投資收益率以當年計只有2%，這是一個相當低的投資回報。
那麼這家公司的當前市值為5000萬*50=25億。
但因為這家公司的利潤持續以50%速率增長，以此類推下去，假如每年的總市值保持不變，第二年的淨利潤為7500萬，第三年為11250萬，第四年為16875萬，第五年為25312.5。以第五年計算PE，則在原有市值不變的情況下，PE=25億/2.5億=10，相當於年化10%，這已經是相當高的投資回報了。而這僅僅過去了5年而已，當初投資的高估值因為利潤高增長的存在早就變為了高收益。更別說如此高的利潤增長率和利潤絕對值的增長帶來的公司市值的重新估值與溢價，投資人之前投資時的25億市值很可能在這五年中翻番再翻番。
這也解釋了為何有些投資人願意以高PE進行投資的原因。
以上，就是給大家分享的一些關於PE市盈率方面的投資估值心得，希望大家有所收穫。
但一種投資估值方法總是欠缺的，下期，我將為大家帶來公司估值篇之PB篇與收益現值法、重置成本法、現行市價法(市場比較法）、資產清算價值法等等估值方法。
聲明：以上僅代表作者個人觀點，不構成投資建議，若以此進行投資產生任何問題作者不承擔任何責任。
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