國際信評機構-標普全球3月26日發表最新報告指出，新冠肺炎疫情將導致今年歐元區經濟衰退2%，並警告若歐元區封城措施長達4個月，經濟萎縮幅度可能高達10%；3月歐元區經濟景氣指數恐不樂觀。
研究部認為，新冠肺炎在歐洲蔓延，包括意大利、德國、西班牙、法國等主要國家疫情嚴峻，3月份歐元區經濟景氣指數恐明顯下滑；若數據不如預期，則歐股、歐元期貨將承壓。
今天黑色系品種振盪反彈。雖然是一根大陽線反彈，但是暫時還不足以顯示趨勢立刻完全反轉，所以持有的螺紋、玻璃設好止盈，繼續持有。
硅錳：周初錳礦港口現貨大力提漲態勢延續，天津港南非半碳酸現52元/噸度，周漲幅進一步放大至44%，已超過南非進口影響量佔比。上週港口庫存合計580萬噸以上，可用天數超過兩個月，港口現貨的拉漲幅度更多反應的是供給持續緊縮的預期和貿易商的封盤行為。錳礦主要進口國家疫情的發展是成本支撐的主導，暫未見到明顯拐點，成本支撐較強。短期來看，硅錳的下游需求處於恢復階段，尤其錳含量較高的建材受終端階段性趕工和補庫提振生產積極性較高，供給端雖有小幅度增量但受制於錳礦的高成本壓縮，當前利潤空間尚不足以驅動大規模復產。中信泰富4月鋼招均價7180元/噸，以當前礦價成本水平合金廠盈利微薄，將反向壓抑錳礦上漲空間。長期來看，供給端目前產能利用率低，若錳礦供給恢復，合金廠利潤修復將導致供給端快速放量，需求在終端走弱壓力下增產有限，硅錳將再次趨於過剩。錳礦主要進口國疫情好轉前硅錳走勢仍舊偏強，目前維持高位震盪，一旦礦端阻礙消除可逢高試空遠月。
螺紋鋼：3月24日，螺紋、熱卷遠月主力合約有所反彈。今日鋼材現貨市場成交量回升至高位，螺紋、熱卷現貨價格小幅回落。螺紋本週產量明顯回升，電爐樣本產能利用率加速爬升，本週新增產量主要來源於長流程鋼廠，高爐貢獻增量較大，長流程廢鋼添加量回升較為緩慢，到貨量繼續回升，長流程生產利潤小幅走高。短流程鋼廠產量繼續較快回升，華東平電利潤仍然虧損，但復產繼續進行。螺紋供應端本週雖然快速回升，但屬於較容易恢復部分，後續回升速度主要視乎廢鋼添加和廢鋼上游供應，預計上游廢鋼回收恢復正常前，產量回升速度將放緩。熱卷供應由於大型鋼廠檢修繼續回落，另外熱卷利潤收縮，產量回落有部分鐵水迴流螺紋因素，預計熱卷產量短期偏低，但當前市場到貨仍較為充足。需求端，本週成交量繼續明顯放大，表需上升至往年旺季水平。螺紋庫存開始去化，庫存拐點出現，鋼廠庫存仍然是去化主力，本週去化約110萬噸，去化幅度較符合多頭預期。目前庫存2070萬噸，較18年高點仍多出640萬噸左右，按照庫存去化在100-120萬噸速度看，05合約結束前庫存將在1100-1300萬噸，較難去化至900萬噸以下的低庫存水平，對價格仍將產生壓制，但對於10合約而言，1100-1300萬噸的庫存水平有望提升估值高度。目前現貨市場情緒仍較為樂觀，本週其他工業品大幅下跌對期貨遠月合約有一定傳導，但並未對現貨市場情緒造成較大影響。遠月合約需求預期中目前隱含對外圍潛在經濟危機的擔憂，特別是板材。從交易角度看，近月螺紋需求無須過分擔憂，近月關注點在於產量增速，除非產量增速過快超出市場預期，否則現貨和近月情緒仍然偏向樂觀，因此盈虧比收窄情況下不建議繼續參與05空單。對於遠月合約而言，目前外圍金融市場的大幅下跌逐步傳導至國內工業品市場，遠月合約宏觀不確定性較大，短期看歐美等國家需求將有較明顯影響，遠月建議觀望，在現實尚可而宏觀預期較為悲觀的市場預期下，5-10正套可考慮逢低介入。
鐵礦：供應端，澳洲減量基本於上週到港體現完畢，後續將逐步回升，巴西發貨本週由於東南部降雨和北部減量影響有明顯回落。但總體發運和到港預計仍維持逐步回升趨勢，後續澳巴發貨回升及內礦復工均使供應逐步增加。需求端目前較為穩定，隨著鋼廠物流正常和鋼材庫存壓力減輕，預計鐵水可能逐步回升，疏港當前仍維持高位。若高爐端利潤無進一步壓縮，預計鐵礦呈現供需雙增格局，但供應的邊際增量預計較需求端大，二季度港口庫存預計仍有1000萬噸以上累庫壓力。高爐利潤短期看難以明顯擴張，鋼廠預計短期難有大面積補庫存行為，若鋼材端未出現大面積拋售，預計鐵礦05維持600-680區間震盪運行，05合約在鋼材盤面情緒較強背景下，建議觀望，09合約價格目前受海外疫情不確定性影響，若出現回落後仍需觀望海外情況。
焦煤：昨日黑色v型大反轉，究其原因，我們認為核心在於近端現貨需求確實偏強，終端開工仍處環比改善階段，同時加上前期數次宏觀探底均告失敗。最終造成黑色無法大基差下跌的局面。故而在盤中大跌後，期現共同抄底，帶來一波有記錄以來的超長下影線。落到焦煤身上，短期蒙煤通關效率偏低，完全恢復預計在4月1日，因此短期依舊偏緊，中長期需關注日韓需求下滑的影響衝擊。蒙煤供給環比改善，澳煤持續下跌。前期支撐焦煤的主要因素正在轉弱，同時山西地區煤礦提產力度略有超預期，這導致近期焦煤整體庫存出現抬升，供需格局開始開始轉向寬鬆端。長期來看，海外疫情的爆發所帶來的終端需求下滑是此後的交易核心，就瞭解的情況來看，日韓印三國均存在不同程度的需求下滑，因此我們認為焦煤價格短期的支撐正在逐步衰減，長端需求持續承壓，可考慮在1270-1300之間逢高佈局遠月空單。
焦炭：據瞭解，4月將有800萬噸以上產能待投，明顯大過山東3-4月計劃退出的610萬噸，且近期還有焦炭開始倒灌、成本支撐開始鬆動以及鋼廠採購意願偏低等現象存在，焦價驅動不強，甚至有些壓力，走勢以跟隨為主。長期產能增減力度偏小，難改整體供需寬鬆格局，因此可在1900-1950之間逢高佈局遠月空單。
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