智通財經APP獲悉，大華繼顯（UOB KayHian）發佈研報稱，受益於2019年下半年的毛利率強勁回升，匯付天下(01806)2019年調整後淨利潤同比增長18%，略高於預期。由於該公司自2019年以來在數字化轉型方面的投資取得了良好的成果，大華繼顯預計其在2020年將實現更好的收益增長，運營支出將減少，毛利率將不斷提高，維持“買入”評級。
2019年收益略高於預期
匯付天下2019年GAAP淨利潤同比增長41%至2.49億元，營收同比增長13%至36.83億元。剔除員工激勵費用、上市費用和金融資產公允價值變動等一次性項目後，調整後淨利潤同比增長18%至3.05億元，分別比市場預期和大華繼顯的預期高出8%和5%。該行將好於預期的收益歸因於毛利率從2019年上半年的24.6%強勁反彈至下半年的29%，足以抵消下半年收入增長的小幅下滑。
數字化投資令毛利率有所提高
其下半年綜合毛利率較上半年增長4.4個百分點，大華繼顯將此歸因於綜合商戶收購業務的利潤率較高，從2018年的22.8%和2019年上半年的23.4%飆升至2019年下半年的28.5%。管理層將該業務毛利率提高歸功於匯付天下在2019年對運營數字化進行鉅額投資，從而提高了自動化程度，降低了渠道分銷成本。管理層預計，隨著新建的數字化運營平臺在未來將繼續提高運營效率，綜合毛利率也將繼續提高。
管理層預計2020年的前景仍然樂觀，尤其是SaaS業務將實現快速增長。該業務仍是關鍵的增長驅動力。其SaaS支付處理營收躍升10倍，達到5.185億元，佔2019年總營收的14%(2018年時佔比僅為1%)、合作SaaS供應商的數量從2018年末的137家增至2019年末的392家。
閱讀更多 智通財經 的文章
