瑞幸事件再一次向全世界驗證他們每天都想證明的問題——中國公司的數據有問題。
4月2日晚間，美股開盤前，瑞幸咖啡突然發佈公告自爆業績造假，股價盤前應聲暴跌80%，盤中六次熔斷，市值蒸發超300億！
為應對危機，公司不得不臨時停牌。“國貨之光”瑞幸咖啡再一次讓資本市場瞠目結舌。
01
瑞幸大崩盤，市值蒸發350億
瑞幸在官網發佈一則公告，自爆承認虛假交易22億元。消息傳出來，瑞幸股價崩盤，盤中熔斷高達6次，瑞幸咖啡暴跌逾80%，股價曾一度下探至4.9美元/股，市值蒸發近350億人民幣。
瑞幸美國上市以來，一直被調侃：“為民族之光，割美國的韭菜，讓中國人喝上咖啡”，“之前1.8折買瑞幸，現在還能1.8折買瑞幸”。
瑞幸官方承認造假屬實，股價暴跌這只是開始。更大的麻煩會接踵而來，如海量的訴訟、鉅額的罰款，不僅可能要退市，還會有刑事責任。
從成立到上市，星巴克花了21年，麥當勞花了25年，瑞幸咖啡只花了17個月時間，創造全球最快IPO公司的紀錄。瑞幸咖啡在資本市場上攻城略地的速度讓人瞠目結舌。
現在看來，閃電上市並不值得炫耀，造假更是一種恥辱！
今年1月底，渾水公司曾發佈沽空報告稱其財報造假和商業模式問題，但瑞幸公司對指控矢口否認，稱渾水的調查存在缺陷，有惡意虛假的成分。
時隔兩月瑞幸自我打臉，沒有被做空機構打敗，卻被自己戳破了。瑞幸的造假令人髮指：2019年前三季度營收29億元，偽造金額高達22億，相當於瑞幸2018全年營收近3倍。
瑞幸去年虧損近20億，但資本市場抱有信心，原因就是它的營收，讓市場對他的模式和背後龐大市場有期待，現在卻一地雞毛！
02
財務造假騷操作，COO背鍋不夠格
據瑞幸的公告顯示，特別委員會注意到，從2019年二季度開始，劉劍以及向他報告的幾名員工參與了業績造假，同時某些成本和費用也因為虛假交易而大幅膨脹。
此外，公告中還稱，上述行為是劉劍的個人行為，公司正在採取某些臨時補救措施，包括中止劉劍和涉嫌不當行為的此類僱員，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。
業內人士談，上市公司財務造假虛增利潤慣用哪些“騷操作”？
一、偽造合同，虛開增值稅發票，虛增銷售收入。
上市公司為避免在當年財務報告中反映虧損狀況，會偽造多份銷售合同，虛開增值稅發票，有時還將已銷售給某公司的同一批產品，再虛擬銷售給其他公司。
二、與在法律上無關聯關係但實際有關聯的公司大量交易，虛增銷售收入。
上市公司將法律上無關聯關係但實際受集團公司控制的幾家公司列為購貨方，在利潤不足時將大量產品“銷售”給這些公司，實際上商品仍在上市公司，只是向這些公司開出發票和提貨單便完成了大額銷售。
三、變相調整應收賬款賬齡，少提壞賬準備。
為了避免計提大額壞賬準備影響當期利潤，有些上市公司與購貨方聯合舞弊，通過借款、轉款等方式虛列當期應收賬款，減少長賬齡應收賬款。
四、隨意調整會計政策，實行利潤操作。
按照相關要求，企業一經選擇會計政策後，應在各期保持一致，不能隨意變更。但有的上市公司從其他公司購入已使用多年的機器設備，以淨值入賬後卻沒有按照機器設備尚可使用的年限對其計提累計折舊，而是按照該部分資產的使用年限重新計提折舊。這樣就延長了固定資產的使用年限，降低了折舊率，相應減少了當期的成本費用，從而增加了當期利潤。
五、利用計提資產減值準備操作利潤。
採用哪種方法計提資產減值準備，一般由上市公司預計各項資產可能發生的損失，通過職業判斷來確定。如果上市公司不恰當地運用謹慎性原則，就會增加人為操作利潤的機會。
六、資產不及時入賬，少計攤銷費用。
對於上市公司來說，待攤費用和遞延資產實質上是已經發生的一項費用，應在規定期限內攤入有關科目，計入當期損益。但一些上市公司為了某種目的少攤甚至不攤。
以上只是大致過程，要想讓財務造假變得更逼真，順利地騙過審計機構，造假者需要做的工作遠不止；而且，以上工作還僅僅只是外部工作，至於造假所需的內部工作，那就更多更繁雜了。
當你說了第一句謊言的時候，你後面需要說無數個謊言來掩蓋前面的謊言！所以，上市公司財務造假絕對是一項高度複雜的系統性工程。
財務造假的環節和利益相關方眾多，需要內外各有關方面全面配合、相互勾結才能完成——
要想站出來背財務造假這樣的大鍋，瑞幸的COO絕對不夠這個格。03
知名做空機構總結中概股相似問題
知名做空機構香櫞公司曾經對做空過的一連串中概股公司進行歸納，發現了它們的相似之處，包括：
▶ 審計事務所信譽不佳或不知名；
在A股，華澤鈷鎳、輔仁藥業、康得新都是由瑞華會計師事務所審計。
▶ 頻繁更換首席財務官及其他高管；
道理很簡單，假如知道船要沉，老鼠會搶先離開。
▶ 可疑的股東和管理層股票交易行為；
假如一家公司的高管拋售了很大一部分股票，你敢相信這家公司嗎？比如馬雲賣掉大部分阿里巴巴的股票，或者馬化騰賣掉大部分騰訊的股票？
對了，瑞幸咖啡的管理層通過股票質押兌現了49%的股票（佔已發行股票總數的24%)。
此外的疑點還有：
- 遠高於同行業的毛利率水平；
- 報給工商和稅務部門的文件與報給證監會的不一致；
- 收入依賴關聯交易或隱瞞關聯交易；
- 收入依賴經銷商；
- 複雜難懂的公司結構……
04
嚴重財務造假的瑞幸，最終結局是什麼
根據美國法律，提供不實財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監禁，個人和公司的罰金最高達500萬美元和2500萬美元。
同時審計機構也可能會涉嫌犯罪，可能要面臨嚴格的舉證責任。瑞幸公司、相關董監高、審計機構等中介機構，還可能面臨鉅額的集體訴訟，可能還會遭到證監會的鉅額罰款。
此外，很可能會導致瑞幸直接破產和退市。
中國證監也表態會高度關注瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）財務造假事件，對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。
同時，根據4月1日生效的新版證券法：“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任。”通俗來講，海外犯規，國內也管。
眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。瑞幸的故事不是第一個，也絕不會是最後一個。在股市這個“大賭場”裡，龐氏騙局每天都在上演。也許若干個月後，人們就會忘記凋落的瑞幸，被另外一家明星公司的隕落奪走目光。
小藍杯的故事講不下去了，我們可能喝不到1.8折的咖啡了，投資者也損失慘重。瑞幸的騷操作影響了中國初創期企業在美國投資者心中的形象，嚴重破壞了境內外投資者對未來赴境外IPO的中國公司的信任和信心基礎，其流毒將影響深遠，貽害無窮。
害人終是害了自己，丟了中國企業的信譽，最終還是咱們自己人買單。
我們呼籲監管部門對瑞幸公司及相關責任人作出應有的嚴厲處罰，淨化資本市場環境，恢復市場信心，維護境外中概股上市公司的整體形象和利益。
瑞幸咖啡，這一杯誰還愛？
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