華蘭生物是一家從事血液製品、疫苗、基因工程產品研發、生產和銷售的國家高新技術企業。業務包括血液製品業務、疫苗製品、創新藥和生物類似藥研發、生產三類業務。
公司業務發展的三駕馬車
血液製品 血液製品有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原複合物、人凝血因子VIII、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白等11個品種（34個規格），是我國血液製品行業中血漿綜合利用率較高、品種較多、規格較全的企業之一。公司共有單採血漿站25家，其中廣西4家、貴州1家、重慶15家（含6家單採血漿站分站）、河南5家。目前公司產品結構合理、產品種類齊全、血漿綜合利用率居於行業前列，血液製品的產品結構不斷優化，多個產品的市場佔有率處於行業前列。
血製品這塊產能主要取決於採漿量，也就是血站的數量。在血製品營業收入方面排名第一的天壇生物營收32億，第二位的就是華蘭生物血製品營業收入26億，第三位是上海萊士的13億。但從營收上看，天壇生物和華蘭位於第一梯隊，上海萊士明顯處於第二梯隊。但由於華蘭生物採漿效率比較高，隨著血站數量的增加，在血製品這塊營收超越天壇生物指日可待。
疫苗 公司控股子公司華蘭生物疫苗有限公司從事疫苗的研發、生產和銷售，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗（漢遜酵母）。
華蘭生物疫苗公司是我國最大的流感疫苗生產基地，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1
流感病毒裂解疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗（漢遜酵母）、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗，同時多個疫苗產品在研發或者註冊過程中，隨著產品線的不斷豐富，疫苗公司的競爭力會逐漸提高。
創新藥和生物類似藥。公司參股公司華蘭基因工程有限公司主要開展創新藥和生物類似藥的研發、生產，目前已取得曲妥珠單抗、利妥昔單抗、貝伐單抗、阿達木單抗、德尼單抗、帕尼單抗和伊匹單抗的臨床試驗批件，正在按計劃開展臨床試驗。
單克隆抗體藥物是當今國際醫藥界的前沿領域，科技含量高、經濟效益好，市場前景廣闊。近年來單克隆抗體以靶向性強、特異性高、副反應小等優勢在癌症治療、自身免疫疾病等疑難雜症的治療領域得到了快速發展。在癌症治療中，由於單克隆抗體只是將癌細胞作為靶體，僅對癌細胞進行“打擊”，副作用相對傳統的化療明顯要小得多。單克隆抗體藥物將成為治療癌症和自身免疫性疾病的主流藥物，在未來相當長的時間內保持較高的景氣度，成為全球生物製藥領域的佼佼者。
參股公司基因公司目前共有7個單抗品種取得臨床試驗批件，正在按計劃開展臨床試驗，其中阿達木單抗、曲妥珠單抗、利妥昔單抗、貝伐單抗正在開展III期臨床研究，德尼單抗、帕尼單抗和伊匹單抗已經進入I期臨床研究，為公司培育新的利潤增長點。這塊目前收入佔比比較少。
疫情的催化作用
血液製品屬於國家戰略性儲備資源，在處理重大災害、疫情防控等方面通常能發揮重要的作用，作為國內領先的血液製品生產企業，公司的血製品毫無疑問在新冠疫情期間獲得了較大的使用，這在不久的一季報中將會得到驗證。不少與疫情相關個股均收到了政府的徵用收儲的通知，也充分的說明了皇帝的女兒不愁嫁，銷售不是問題，就看產能是否能跟得上。
這次疫情，一位危重患者每天需要輸兩瓶白蛋白，每瓶425；八瓶丙球蛋白，每瓶600。按照這麼算的話，血製品在這次疫情中消耗的是非常的快。為了應對疫情可能的發展，儲備相關血製品會是不少醫療機構的當務之急。當然，血製品相關公司業績也是不用愁的。
估值
華蘭生物股價已經創出歷史新高，已經談不上低估了。至於目前估值是不是處在相對合理的區域，還要看公司未來的成長性。
公司的血製品基本上算是躺賺的，行業賽道雖窄，但門檻壁壘極高，不是誰想進入這個行業就能進入的，但受限於血漿的供應能力，大幅度增加營業收入也不現實。公司的疫苗收入也在穩步增長，創新藥尚未形成規模。
目前公司pe54倍，pb10倍左右，均在歷史高位。
按成長股peg來估值，peg也在4左右，確實不便宜。市場總是這樣，要麼好東西漲過頭，要麼跌過頭，很難有長期處在合理估值的時候。估值雖不便宜，但華蘭確實是好公司，公司的毛利率，淨利率，roe在同行業中均是非常優秀的。只要業績符合預期，縱使有點小貴，市值千億並非不可能。
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