據英國廣播公司（BBC）24日報道，
數千人因“美國髒血”染艾滋，
英政府終於介入調查英國驚天醫療醜聞終於開啟調查：約5000人因“美國髒血”染艾滋和丙肝。
受此消息刺激，
週四血製品板塊逆勢上漲。
今天介紹的是華蘭生物，
公司是國內血製品龍頭，
近幾年國內進口蛋白大幅上升，
安全隱患亦不容忽視，
華蘭生物的國產血源具備得天獨後的優勢。
另外，
長生疫苗事件的直接受益者，
國內能生產四價的只有華蘭和長生，
華蘭的產能是3000萬隻一年，
長生是1000萬隻。
而長生倒下後，
華蘭就成了獨家。
詳細介紹如下：
一、
二季度業績拐點到來。
1、
二季度營收同比增長34.6%，
淨利潤同比增長39.7%。
業績拐點到來。
2、
公司血液製品收入11.44億元，
同比平穩增長17.67%。
血液製品產品結構有所優化。
其中：
（1）白蛋白以價換量帶動Q2好轉：白蛋白銷售收入4.73億元（+7.89%），
毛利率53.62%（-7.91pp），
收入佔比血製品整體41.3%（-3.7pp）。
估計18Q2銷售收入約2.7億元，
同環比增速超過35%；
（2）靜丙持續低迷：靜丙銷售收入2.72億元（-16.92%），
毛利率60.69%（-5.28pp），
收入佔比23.8%(-9.9pp)。
估計18Q2銷售收入約1.3億元，
同環比下降超過10%；
（3）凝血因子和特免類保持高速增長：合計銷售收入4.00億元（+92.94%），
毛利率65.49%（+0.18pp），
收入佔比35.0%（+13.6pp）。
估計18Q2銷售收入約2.2億元，
同比約+90%，
環比增長超過15%。
其中，
凝血因子類收入約1.9億元（+56%），
18Q2約9000萬元。
特免類收入接近1.5億元（+90%），
18Q2約7000萬元。
3、
2018年上半年，
公司疫苗收入5041萬，
同比增長50.41%。
4、
2017年兩票制導致渠道商去庫存，
疊加進口人白和國內企業採漿量提升導致的競爭加劇等原因，
公司血製品業績增速放緩。
二、
血製品觸底回升，
看好疫苗業務增長提速。
1、
紮根生物藥領域，
血製品、
疫苗、
單抗全覆蓋。
2、
公司積極推進營銷改革，
扭轉市場環境變化帶來的被動局面。
（1）快速擴充銷售團隊，
截至2017年末共有銷售人員超過184人，
並針對不同品種制定相應的激勵政策。
（2）積極推動進院工作，
銷售費用大幅增長。
（3）公司凝血因子和特免類產品業績有望持續加快。
凝血因子全球範圍使用量很大，
但國內受制於研發難度、
產能有限等原因，
人均用量遠低於發達國家地區。
（4）公司作為國內血製品龍頭企業，
產品線齊全，
產品結構調整能力強，
八因子和PCC均佔據市場主導地位。
未來公司有望憑藉凝血因子、
特免等產品，
通過加強學術推廣等方式拓展市場，
率先實現業績回暖。
3、
成人型4價流感疫苗已獲批上市並通過GMP認證，
有望顯著增厚業績。
目前國內僅有華蘭生物和長生生物的成人型四價流感疫苗於6月8日獲批上市，
而且長生疫苗事件後公司將獨家供應。
（1）各省陸續補標，
且中標價格明顯高於三價產品。
公司已陸續向全國各省市遞交補標材料，
並已在陝西、
湖南、
福建和山東等多地中標。
以陝西省和湖南為例，
公司西林瓶產品108元/支，
預充式128元/支，
當前三價產品不超過50元/支。
（2）今年有望生產銷售700-800萬支。
華蘭疫苗子公司具備年產3000萬人份四價流感疫苗的生產能力，
產能充足。
目前已將產品報到中檢所批簽發，
預計9月中旬獲得批簽發。
考慮到生產週期和批簽發問題，
我們認為公司今年有望生產銷售700-800萬支，
其中大部分在Q4貢獻。
（3）提前開展學術宣傳推廣，
已在北京、
廣州、
武漢、
長沙、
重慶、
西安等超過13個地區開展"新型季節性流感疫苗研究及應用研討會"。
（4）美國市場數據證明四價產品將有效替代三價產品。
四價流感疫苗於2012年經FDA批准上市，
根據美國疾控中心（CDC）預測，
2017-2018年將生產約1.51-1.66億劑流感疫苗，
其中四價流感疫苗約1.19億劑，
佔比高達70-80%。
對比國內情況，
2017年流感疫苗合計批簽發約2200萬劑（以0.5ml規格折算），
可見市場替代空間巨大。
4、
單抗研發有序推進：報告期內公司共有4個單抗品種進入臨床，
1個品種申報臨床被受理。
單抗業務是公司"三輪驅動"發展戰略之一。
四、
技術解析
技術上看，
股價呈現大級別三角形調整形態，
短期呈現頭肩底的調整形態，
週四突破三角形上邊及震盪箱體頂部雙重壓力，
有望開啟新一輪主升浪。
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