事件：2018年10月29日，公司發佈2018年三季報。2018年前三季度公司實現營業收入20.36億元，同比增長22.19%；實現歸母淨利潤7.60億元，同比增長22.69%；實現扣非歸母淨利潤 6.80億元，同比增長19.32%。同時預計 2018 年全年經營情況，預計實現歸母淨利潤 8.21-11.08 億元，同比增長0%-35%。
點評：血製品保持穩定增長，預計疫苗業務開始盈利。銷售費用繼續增長，存貨基本穩定，應收賬款受回款週期延長影響金額較大。四價流感疫苗已批簽發約 215.71 萬支，血製品三季度批簽發穩定。
盈利預測與投資建議：預計 2018-2020 年公司營業收入為 32.93、41.12、51.02 億元，同比增長 39.06%、24.88%、24.08%，歸屬母公司淨利潤 12.32、15.28、19.86 億元，同比增長 50.09%、24.00%、30.01%，對應 EPS 為 1.32、1.64、2.14 元。公司是血製品企業中產品線最為豐富的龍頭之一，採漿量增長的可持續性強，目前已組建完成血製品銷售隊伍、積極推進銷售；同時在單抗和疫苗領域佈局多品種打造長期業績發展基石，四價流感疫苗正式上市銷售、提供新增長點，維持“買入”評級。
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