中国深圳交易所上市公司海康威视（002415）近日发布公告，公司被美国商务部纳入“实体清单”，这家一向低调的人工智能安防公司迅速进入视野，一度成为百度热搜排行榜第一名。那么海康威视究竟是一家什么公司这么招美国商务部恨呢？这家公司的经营业绩又是怎么样的呢？让我们以客观冷静的视角来审视上市公司公开发布的财务报表，看一看这家公司究竟怎么样。
海康威视官网的企业介绍显示，海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。
海康威视全球员工超34000人（截止2018年12月31日），其中研发人员和技术服务人员超16000人，研发投入占企业销售额的8.99%（2018年），绝对数额占据业内前茅。
海康威视是博士后科研工作站单位，以杭州为中心，建立辐射北京、上海、武汉以及加拿大蒙特利尔、英国伦敦的研发中心体系，并计划在西安、成都、重庆和石家庄进行研发投入。
海康产品线还真是丰富，全部跟安防有关。其官网显示，海康威视是全球视频监控数字化、网络化、高清智能化的见证者、践行者和重要推动者。2011-2017年蝉联iHS全球视频监控市场占有率第1位1；连年入选“国家重点软件企业” 2、“中国软件收入前百家企业”3、a&s《安全自动化》“中国安防十大民族品牌”、CPS 《中国公共安全》“中国安防百强”（位列榜首）；2016-2018年，a&s《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，蝉联全球第1位。
我们还是用“财报五角大楼”来看一下这家公司的整体规模。
公司总资产634亿，总负债255亿，资产负债率40%，说明公司主要资金来源是股东权益，也就是主要又股东投入或者公司经营赚取的资金。
公司2018年收入500亿，净利润113亿，净利率22.8%，这个盈利能力在上市公司里也算是还不错的了，要知道许多上市公司都还在盈亏平衡点附近徘徊的。这家公司不仅18年盈利，而是多年保持持续盈利的状况。
如果从股东赚钱的角度来看，这家公司的股东权益报酬率达到30%，这是一个非常不错的表现，就好像你现在手里有点闲钱，投资给银行定期最多也就能收到4%的利息，而且还是单利；如果投资给基金，最多也就给你6%-8%的回报；如果投资给P2P，他给你的承诺也就是15%，（呵呵），P2P如果你还敢投的话。而投资给这家公司所能获得的回报是30%，这就相当可观了，所以说，如果学习巴菲特的价值投资，就应当高度关注这家公司的财务报表！
这家公司年净现金流恰好99.9亿，从现金流上来看，这家公司也保持了很好的现金能力。一家公司可以不赚钱，但一家公司绝对不能没有钱！这家公司又赚钱（利润），又有钱（现金流）。
从结构上看，公司的资产主要是流动资产，也就是变现能力强的资产，而流动资产中近一半都是现金，这流动性就是100%的。非流动资产中大半是固定资产，一家制造型的科技企业肯定是离不开制造基础的。
公司负债也是一样，绝大多数都是流动负债，而流动负债中占比最高的是应付账款103亿，尽管相对占比高，但如果跟应收账款166亿比较起来还是少的，说明公司对供应商支付货款的速度要比从客户那里收钱的速度快。
还有一个有意思的现象，公司的货币资金存量265亿，而公司的全部负债255亿，也就是，哪怕是今天公司所有的债主无论是供应商还是员工还是其他什么人一股脑全部来问公司讨债，简单，公司立即可以从银行里取出现金当天支付。当然这个描述是夸张的，简单的理解就是公司的偿债能力相当强，几乎没有一点偿债风险。
公司的经营净现金流91亿，而公司的净利润113亿，这大体上看就是公司从客户那里收钱的能力稍逊，最好的状况就是经营性净现金流始终超出净利润。当然这仅是“书生”视角，教课书里那么教的，并不一定就是现实当中的真理。这个现金流需要更多的关注应该收没收的钱和应该付没付的钱。
公司成本274亿，毛利率45%，看起来公司的硬成本不像茅台一样那么高利润，也不像医药生物类公司的毛利那么高，行业不同嘛，或许可以说这个行业的竞争模式有其独有的特点，即比传统制造行业高很多，也比酒饮医药低很多。
公司这几年整体的发展犹如坐上了火箭一般，一路飙升！
红色实线是公司的销售收入，10年间没有任何停歇的迹象。而且红色虚线与实线的距离越来越大，这说明公司赚钱的能力越来越强。因为红色实线是收入，红色虚线是成本费用，这之间的差距越大就代表利润空间就越大。
再看蓝色实线，经营性的收现，常年高于公司收入，这就正常了，公司经营现金流天然就比收入多出一截增值税，当两条实线的距离开始拉大了，就代表公司的收现能力也在加强，这是一个极好的表现。
蓝色虚线始终在蓝色实线之下，距离也在拉大，说明公司对外支付的现金是很有计划性的，节奏感非常好，始终都会给公司留下足够的现金存量。
而蓝色虚线也在红色虚线之上且逐渐拉大空间，这代表公司对外支付的现金也在加大。
这张图对强迫症患者及其舒服。
竖条代表现金存量，出2013年略微减少了一点意外，其他各年间都是在增长，且涨势旺盛。当然，公司不太可能永远放着大量现金不使用，那就太浪费了，一定会考虑用现金去做一些战略投资等。
而红色线条的净利润每年都是低调且平稳的爬升，从不食言。经营性净现金流在始终跟在净利润身后默默的扫除一路上的坎坷，多么好的一对手足呀！！
公司每年增长的现金存量就知道棕色线条公司净现金流一定是每年正向的。
这么看来，尽管有长臂管辖的政策打击，这家公司用自己优异的经营能力作为实力起点开启对不公待遇的回应。
随着公司的收入不断增加，公司的存货、应付款、应收款也在几乎同比例的呈现增长。
绿色竖线是公司存货，尽管每年都在增加，但比起收入来说还是控制的很不错的，说明公司在发展过程中有不错的管理团队对公司内部运营做了很好的协调管控。
黄色竖条是应付账款，比存货高出了一大截，应付账款是支付给卖给公司存货的供应商的。如果高出13%（增值税）左右，则代表公司买进存货只要卖出去就会给供应商结算。如果超过13%以上很多，就代表公司买了商品也不一定会马上付给供应商，而是按照事先协商好的付款进度和比例支付货款。
而浙江公司的应收账款增幅还是偏大的，这说明公司在快速发展道路上给了客户更多的付款周期，更大的欠款空间。为了发展这也是难免的，好在公司增速比较快。但我还是要善意的提醒公司，要谨慎小心应收账款的增加幅度。
从肉眼上看公司2015年的应收账款增幅较大，后续每年都因为市场扩大而增加应收款，如果此前的欠款不能及时催缴的话，那么你的坏账损失就会影响你的利润表现。
如果你每年都还是如此增长的话，那么应收账款将会成为你计提减值准备造成利润损失的主要来源，而且而且，你总有一天你的发展速度会放缓，一旦放缓，你的应收账款将会成为你巨大的负累。
我们找几家人工智能的上市公司做一个对比。
先看看销售状况，海康在这几家公司里的收入增长是最快的。看起来是好事情，其实这对公司的管理能力要求非常高的，就好像小的时候你可以两手扔两个小球不掉地上。长大了就要两手扔10个小手雷不掉地上，掉一个就爆炸。这要多好的管理能力才能做得到呢。通常快速发展的企业一定会遇到管理瓶颈的，希望这家这么有发展潜力的公司在管理上已经做好的充分的储备。
从毛利情况来看，这家公司在人工智能行业里并不是最突出的，而是保持在相对较低的毛利率。这其实主要代表了不同的行业和不同的市场所表现出来的不同表现。
过高的毛利其实也并不一定是好事情，除非你有茅台一样的被市场追捧，毛利90%依然还能加价销售；也或者是这个世界上就你一人会干，而且人家都离不开你，那么你的定价权就没的说了。不过如果有一天这个绝对实力一旦被打破，那么公司内部的管理储备和风险经营储备不足的情况下就会给公司致命打击。
反而是毛利情况相对较好而又不过分的那类企业，即保持了相对较高的市场竞争性，又能够有相对较好的盈利空间，这样的公司反而可能会更加健康的成长。
这张图确实是惊艳到了。
海康的经营性净现金流表现的异军突起，在其他几家经营性现金流都还相对较少的情况下，海康的经营性现金流表现优异，而且从前面的分析看还是相对健康的经营状况，这还是非常不容易的。
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