5月24日，中国人民银行、中国银保监会联合发布公告，鉴于包商银行出现严重信用风险，依法对包商银行实行接管，接管期限为一年。为了分析这一事情的可能影响，本文列举相关数据以飨读者。除了特殊说明外，本文数据绝大部分来自wind数据库。
包商银行是1998年在原包头17家城信社基础上，由包头财政局及12家法人股东发起设立。经过多次股权变更，股东以民营企业为主，实际控制人为**。经营区域集中于包头，在自治区外的宁波、深圳、成都、北京设立了分行，在全国各地发起设立了29家村镇银行。
一是与社会普遍观点不一样，民营股东管理失当导致被接管的理由可能牵强。一方面民营背景反而有机制灵活优势，更有成长空间。包商银行名义上不属于民营银行（民营经济发起），但股权结构上属于民营经济控制，带有较大民营经济的烙印。2014年3月，我国首批5家民营银行试点方案确定，7月份银监会批准了深圳前海微众银行、温州民商银行、天津金城银行这三家民营银行的筹建申请。截止2018年底，共有17家民营银行开业运行。统计显示，民营银行在资产质量、盈利水平等方面整体表现优异。以民营银行代表的微众银行为例，2018年资产规模2200，年增长169%，收入首次突破百亿，达到100.3亿元，同比增长48.63%；净利润达到24.74亿元，同比上涨70.85%。年末有效客户超过1亿人，覆盖了31个省、自治区、直辖市。不良贷款率为0.51%，贷款拨备率为4.30%，拨备覆盖率为848.01%，流动性比例为61.61%，资本充足率为12.82%。主体信用评级由AA+ 级调升为AAA级。
另一方面，大股东与银行之间的关联交易是一个普遍现象，城商行与当地政府关系更是如此。根据联交所或者国内证监会的相关政策，一定比例的财务资助是许可的。国内一些大的产控或者金控集团，无论是国有还是民营，与内部银行之间的关联交易均不是少数，有的交易实质上是有失公允的，比如在贷款定价上，贷款对象上等等。对城商行而言，最近一轮的纾困中，部分地方政府强硬要求当地金融机构维稳纾困企业，接续资金的现象不少。
二是资产规模较大并不是一劳永逸的“护身符”。包商银行资产排名靠前，在内蒙古包头业务处于绝对领先位置。目前市场能掌握的最新数据显示，2017年三季末包商银行总资产为5762亿元，占全银行业金融资产（2017年9月末其他存款性公司的总资产为244.18万亿元）的0.24%，市场排名为39名，仅次于6大国有行、3大政策性银行、12家股份制银行，在城商行中排名非常靠前，资产规模高于长沙银行、重庆银行、贵阳银行、郑州银行、成都银行、江西银行、河北银行、大连银行等城商行。2018年，全国民营企业500强排名中，名列250位；在内蒙民营企业100 强排名中名列第5位，仅次于伊泰、伊利、鄂尔多斯控股和亿利资源，好于包头稀土、内蒙君正、蒙草生态等企业。
在内蒙古自治区，业务处于绝对领先位置。2017年3月末数据显示，包头市35.4%的存款市场份额，29.18%的贷款市场份额均为包商银行占据。存款市场的第二名为建设银行，市场份额仅为12.63%，贷款市场的第二名为中国银行，市场份额仅为9.39%。
三是城商行受区域经济风险影响，难以有效对冲。当前内蒙古经济下行压力较大，部分企业生产经营困难，产业转型任务艰巨。今年一季度内蒙古地区GDP为3578.5亿元，全国排名21为，经济增长5.5%，低于全国平均水平0.9个百分点，增速排名全国倒数第5。比较大型的企业也出现债务违约问题，包括亿利资源、奈伦集团、博源控股等企业在公开市场上出现债务违约，在非公开市场的政信类项目也有一些。尽管包商银行启动了走出去的步伐，但对冲效果并不满意。2016年数据显示，在包头地区发放贷款和垫款比例为45.25%，在非包头的内蒙古地区业务比重为25.47%，而在广东、北京的业务比例分别为10.95%和9.22%。
举例来说，作为内蒙古唯一省级法人银行——内蒙古银行，第一大股东为内蒙古财政厅，持有20.39%的股份，持股5%以上股东还包括包头市恒通有限公司、内蒙古富宝源煤业公司等。2010年至今，在各地城商行迅速发展，甚至部分银行出现一年规模扩张千亿的背景下，内蒙古银行的发展缓慢。2017年末改行不良贷款率2.62%，远高于同期商业银行平均不良贷款率1.74%。
包商银行资产质量相对一般。Wind数据库统计了470家银行业金融机构，资产负债率的中位数为93.06%，而包商银行的资产负债率为94.36%，在机构中排名为90分位数，也就是后10%。资本充足率在2015年高达12.22%，之后持续下行，2017年上半年末一级资本充足率为7.33%，已经不满足监管要求。贷款行业集中于制造业、房地产和批零行业，不良贷款双升，不良率由2014年的1.37%上升至2017年一季度的1.7%，小微企业不良率达到2.78%。
2017年，大公国际在跟踪评级时，维持AA+的主体评级，但将评级展望调整为负面。
四是业务比较激进，类信贷的非标投资较多，而负债端较大以来银行间市场。对银行而言，应收款类非标投资对象主要为贷款客户，通过将贷款业务转化为非标资产投资业务为客户提供资金，非标的通道机构基本为一些信托或者资管子等高风险群体。包商银行资产中，应收款项投资为占比最高之一。2014年，应收款项余额991亿元，占总资产的31.7%，为比例最大的科目，高于贷款及垫款比重2.2个百分点。近来来，比例有所下降，但仍在25%以上，规模则持续提升。包商银行有80%以上的非标投资客户为其贷款客户，对风险管理形成挑战。非标的主要合作机构主要为一些规模较小的信托公司、小券商。
负债端较为依赖同业资金。银行间市场有几个有名的资金大腿，“央妈、开姨、邮叔”、“南泰隆、北包商”，一般大型金融机构拆借资金找国开行或者邮储银行，小型金融机构特别是非银机构找泰隆银行或者包商银行勾兑资金。2018年银行间市场债券交割量（现券）排名26名，全年交割1.71万亿元，高于浦发银行（1.66万亿元）、邮储银行（1.29万亿元）、中行（1.24万亿元）、农行（1.22万亿元）、建行（1.15万亿元）和工行（1.08万亿元）。此项排名靠前的有招商银行、中信证券、南京银行等均为前十的机构。2017年本币市场交易排名27名，排名前十的就是市场上所谓的资金拆出大拿，如排名第一的开行、排名第二的邮储，中行和建行位列第六和第七。
包商银行同时也是银行间市场的融资大户。截止目前尚有697.8亿债券存量，其中小微债50亿元，二级资本债65亿元，其他全为同业存单。考虑尚有大量的同业存放款项，实际上家庭和企业存款等稳定负债来源不超过负债的一半（2017年数据仅为四成），资金来源的稳定性较为脆弱。
五是包商被接管后，当地经济发展所受到的融资支持、银行间市场部分非银小机构的资金拆入可能受一定影响。被接管不会影响存量业务，但增量业务的风控一定趋严。较长时间以来，内蒙古经济依靠投资拉动，需要金融机构大量的资金支持。内蒙古GDP为1.61万亿元，其中固定资产投资为1.38万亿元，占GDP比重为85.9%。当年社会融资规模为6430亿元，约占固定资产投资金额的一半。
同样原因，作为“非银之友”，包商银行将对本币市场的资金拆出可能更为谨慎，另一方面包商银行通过同业存单、其他大型金融机构的同业拆放获取资金的难度可能增加，因此未来非银金融机构可能减少一个便利的拆入资金通道。
包商银行被接管是一个标志性事件，在现有特殊国际经济金融环境下、以及当下我国经济面临结构性下行压力背景下具有重要的意义，“攘外必先安内”，内部的强筋健骨防控风险一定外化于行，中性货币政策+严格监管政策+坚决惩治监管腐败这三招组合拳将是未来金融领域产能出清的关键。
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