今年以來，受新冠疫情衝擊，民航業進入漫漫長冬。
二月份，全民航旅客運輸量僅834.0萬人次，僅為去年同期的15%。
航空公司虧損210億元，按照份額佔比，三大航合計虧損額度在140億元左右。
原本以為國內疫情得到有效控制的情況下，民航需求很快得到恢復。
未曾想到，美歐相繼淪陷，全球陷入病毒包圍圈。
為了防控疫情輸入風險，民航局出臺了一司一國一線一週一班政策。
民航業遭遇前所未有的危機。
各航空公司當前面臨最為緊急的問題就是資金短缺問題。
收入驟然下降，剛性成本壓力依然不減，航空公司現金流高端緊張。
這種情況下，各家航空公司各顯神通，想掙錢的法子，找借錢的路子。
今年以來，資信狀況比較好的航空公司相繼到市場發債融資。
國航作為航空公司中的龍頭老大，這幾年業績處於領先地位，資產負債率最低，手握資金最多。
截止2019年底，資產負債率
- 國航65.5%
- 東航75.1%
- 南航74.9%
東航南航相差不大，但國航要低出10個百分點左右。
東航、南航的債務壓力要比國航大多了。
所以這幾年，在東航、南航頻頻利用債券市場進行超短融，降低財務費用。
但國航還有其母公司中航集團已有近四年沒有通過發過債了。
下表為國航債券情況，國航沒有發債，其子公司深航到發了一些債。
國航風雨不動安如山。
畢竟不缺錢啊。
截止2019年底，賬面資金
- 國航96.64億元
- 東航13.56億元
- 南航19.94億元
國航口袋裡比東航、南航要鼓不少。
如按照每天至少1個億的現金支出，東航、南航半個月資金都不夠啊。
地方航空川航、深航、廈航相繼發行超短融，中央企業東航、南航緊密發債。
截止3月底，一季度內，東航集團和股份已發行16期327億元超短融債券。
2020年東航超短融情況
南航集團和股份已發行13期139億元超短融。
2020年南航超短融情況
除此之外，南航股份還發行了6期中期票據共募集資金60億元。
航空公司實在是太缺錢啦。
不過隨著疫情的持續，特別是全球疫情開始大擴散，而國航的核心在於國際市場。
民航業寒冬看來將是漫長的，如此下去即便是地主家餘糧也不多了。
3月29日，民航局出臺1航司1國1線1周1班的政策以後，國航也坐不住的，因為國航大飛機最多，國際航線佔比最高。
2019年底三大航機型構成情況
3月30日，國航4年來首次進行債券融資。
當天，國航一口氣連發兩期超短融，1期180日20億元，1期90日10億元，一天融資30億元。
敢問當下還有哪個航空公司不缺錢？
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