香港萬得通訊社報道，近周，可轉債批量打新、密集上市，小散“撿錢”機會又來！二級市場，可轉債市場火爆，然價格“向上有頂”，如何控制風險？
“撿錢”機會又來
好消息，這兩天合計將有多達7只可轉債申購，空倉也能頂格打新。
4月9日，N搜特轉、N三祥轉、N華安轉上市；4月10日，永高轉債上市，中籤的投資者有肉吃了。
今年轉債全部上漲
今年以來，可轉債市場重現火爆。二級市場上，可轉債價格大面積上漲。轉債指數&上市首日收盤價如下圖：
以上市首日表現為例，今年以來已上市的54只可轉債中，無一在上市首日下跌。從首日平均漲幅20%來看，投資者每中籤1個號可賺200元。
據Wind數據顯示，上市首日收盤價區間在106.63-138.888元之間。正元轉債、翔港轉債、璞泰轉債、先導轉債、聯得轉債、博威轉債、博特轉債、汽模轉2等上市首日漲幅超過30%。
與A股形成鮮明反差
今年以來，A股低位盤整，多數個股走勢分化。然在大盤低迷之際，年內上市可轉債無一破發，同時多數可轉債可繼續上漲，與A股形成鮮明反差。
據Wind數據顯示，從目前可交易的229只可轉債情況來看，年內已有泰晶轉債、英科轉債、模塑轉債、尚榮轉債漲幅超過100%。
另外，振德轉債、深南轉債、英聯轉債、通光轉債、晶瑞轉債、新天轉債漲幅在50-100%之間。
暴漲暴跌觸發“強關注”
由於可轉債表現較好，新債上市後普遍取得正回報，直接促進可轉債打新隊伍的膨脹。同時，可轉債ETF自然應運而生。
4月7日，國內創新設立的跨市場可轉債主題ETF基金-博時可轉債ETF正式在上交所上市交易並開通日常申購，上市後即受追捧。以後投資者可以通過買賣和申贖兩種機制聯動來進行套利交易。
正因為“進可攻、退可守”，近期可轉債暴漲暴跌，也觸發了一線監管部門的“強關注”。
深交所對近期漲跌幅和換手率異常的新天轉債、橫河轉債、模塑轉債、金農轉債、通光轉債、尚榮轉債等6只可轉債持續進行重點監控，並及時採取監管措施。
上交所也表示，將可轉債交易情況納入重點監控，對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。
轉債“向上有頂”
從二級市場來看，可轉債是相對獨立的投資品種，一段時間內會走出獨立行情。
從穩健的角度來看，短期可關注打新、低位時買入策略。但長期來看，還是要看公司基本面、正股表現及漲幅。
對於投資人來講，發行可轉債對上市公司是利好，投資者也可以把可轉債視為權證。而權證的走勢，一般領先於正股。
業內人士表示，可轉債雖好，而且不設漲跌停板、實施T+0交易。但投資者可不得貪杯。因為，可轉債在實際交易中，受到正股價、贖回、轉股價等限制。
尤其是贖回條款。2017年，有一隻可轉債觸發強制贖回，贖回價是100.495元，贖回登記日當天收盤價則是146.1元。如果投資者沒有及時賣出，而被強制贖回的話，相當於每張債券損失45.605元（146.1-100.495=45.605）。
可以說，贖回條款限制了轉債的上漲空間和生存時間，導致轉債“向上有頂”。2020年以來，多隻可轉債贖回案例中，最後幾個交易日以調整為主。
4月9日晚，千禾味業發佈《關於提前贖回“千禾轉債”的提示性公告》：
對於持有千禾轉債的投資者，建議積極轉股或二級市場賣出，以規避損失。
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