智通財經APP獲悉，中泰證券發佈報告稱，2019年是希望教育(01765)的併購大年，4單併購集中落地，後勁增長後勁足，2020年海外再下一單，公司旗下院校增至15所，其中本科6所、大專7所（其中四川天一學院擬升本、四川文化傳媒職院擬籌建本科），技師學院2所。職業教育領域政策利好不斷，高職擴招成果顯著，2020 年專升本擴招32萬人，民辦高教板塊整體受益。該行表示，預計公司2020/2021/2022年盈利預測為淨利潤 6.21/7.99/9.09 億元，對應每股收益0.09/0.12/0.14元人民幣，或0.10/0.13/0.15港元，目前市值116億港元，對應估值17/13/11倍，維持“買入”評級。
該行表示，2019財年公司實現收入13.31億元、同增29.3%，歸母淨利潤4.9億元、同增192.8%，經調整淨利潤5.0 億元、同增57%。收入同增29% ，主要受內生增長及19年新併購的4所學校並表貢獻驅動。其中學費收入10.92億元、同增28%，佔比84%；住宿費收入1.03億元、同增21%；其他收入1.01億元、同增12%。平均每名學生的學費和住宿費合計11059萬元。
在校生人數同增63% ，已建成全國性招生網絡體系。截至2019年末，公司旗下學校為14所（含19年併購的4 所），包含5 所本科學校、7所大專學校及2所技師學校。在校生合計14.01萬人，同增62.9%，其中新併購4所學校在校生約3.6萬人，剔除新校後存量學校在校生約10.4萬人、同增21%。旗下學校總容量17.1萬人，目前利用率達到82%、同比提升2個百分點。
2019年4單併購落地，2020年海外再下一城。2019年，公司陸續公告4單併購項目，其中貴州大學科技學院於去年7月並表，在校生超過9000人且已全部搬進新校區；鶴壁、蘇州拓普、銀川學校於9月實現並表。2020年2月，公司收購馬來西亞英迪大學，該校現有在校生1.65萬名，生均學費3萬元左右，2019年年收入4.8億元、稅後淨利潤0.33億元，收購完成後有望與公司旗下的境內學校產生一定的協同作用。
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