4月9日，寧德時代預告了一季度淨利潤7.3-8.4億，同比下降20%-30%，環比下降 6.1%-17.8%。公告解釋，業績下滑是疫情影響下新能源車銷量減少所致。
雖然業績明顯下滑，但市場更多保持了理性，認為對疫情影響導致的下滑沒必要過分在意，大趨勢上，行業的新能源替代趨勢不變，甚至逆境讓寧德有更多機會搶佔市場，押注新能源、押注寧德的邏輯不變。
寧德Q1業績預告：
短期逆風，國內份額提升+海外放量
1-3月國內電動車產10.8萬輛，同比-59%；其中1-2月裝機電量2.9gwh，預計Q1行業裝機約5.4gwh，同比-55%。
落到寧德，其1-2月裝機1.6gwh（1、2月分別為1.3、0.3gwh），同比-50%，市佔率54.5%， 同比提升10pct。行業跌的很慘，但龍頭仍在收割市場份額。總體來講，雖然短期逆風，但寧德的表現還是好於行業。
寧德國內季度裝機電量：
另外要突出一點，歐洲那年標緻拉動了寧德1-2月0.4gwh海外裝機量，整個一季度預計0.7gwh，為什麼強調這個？
去年底，寧德股價快速上漲主要源於市場對其海外競爭力的重新認識，代表事件是接連獲得寶馬等歐系的電池訂單，而一季度這些訂單開始落地，必定助推公司業績。疊接海外裝機量，預計寧德一季度全球裝機3.7-4gwh，同比-30%vs.行業國內-55%。
今年歐洲市場，寧德主供的標緻、寶馬增長勢頭很猛：
龍頭地位穩固，全年增長無憂
最近政府剛宣佈延長補貼至2022年，政策保持平穩，行業發展就更加明確。樂觀預期下，Q2新能源車跌幅有望縮窄至10%，Q3基數低，預計增速轉正，Q4衝量，全年銷量預期140萬輛，同比增長15%-20%。
東吳證券對新能源車銷量預測：
對應今年動力電池需求約80gwh，同比+30%，其中寧德份額預計在50%以上，也就是40gwh，較19年的31.7gwh仍較快增長。
以下是東吳證券對寧德2020年裝機預測：
海外方面，歐洲車廠自3月下旬陸續停產，我們預計復產大概集中於5月份。今年在新版碳排法案+補貼刺激推動下，今年歐洲新能源車會有很高增長，一季度銷售表現已經驗證這一預期。
海外單月裝機如果按0.3gwh計，全年大概是3-4gwh：
產能方面，寧德2月發佈定增預案，擬募集資金不超過200億投建52GWh鋰電池產能。持續、大額的產能、研發投入幫助公司構建起強大競爭壁壘。
所以即使今年行業需求弱化，但預計寧德2020年仍有20%以上業績增長，更關鍵的是國內市佔率提升、海外訂單轉化，整體龍頭地位持續強化。多數機構預計寧德2020年淨利潤在55億以上：
股價方面，我們認為疫情的負面影響已經反應在3月這一輪下跌當中。考慮未來十年行業高成長性、公司絕對龍頭地位，技術、成本、客戶資源優勢，我們給予寧德21年50x PE並。
按2020年55億淨利潤、50x PE計算，目標市值2750億；如果按2021年75億淨利潤、50x PE計算，則對應明年市值3750億。
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