馬化騰打預防針有用嗎？
騰訊一天賺兩億，但馬化騰情緒或許並不高。
3月21日，騰訊控股發佈了集團2017年年報和2017年第四季度財報。年報顯示，騰訊全年實現淨利潤724.71億元，同比大增75%，幾乎相當於一天賺了兩個億；而且遠高於市場預期的650.32億元人民幣。在總收入方面，騰訊2017年實現2377.6億元，同比增長56%。
然而，市場對騰訊的良好業績並不買賬。3月22日，港股收盤後，騰訊控股大跌5.02%，報439.4元，成交322.05億港元，市值蒸發逾2000億港元。根據外媒的報道，傳騰訊的單一最大股東Naspers計劃出售最多1.9億股騰訊公司股票，按照市價計算超過800億港幣。出售完成後，Naspers在騰訊的佔股將從33.2%下降到31.2%。
業內人士表示，在持續數年的高速增長以後，騰訊傳統業務到了一個瓶頸期。尤其是手遊業務受挫，其在2018年的發展前景並不樂觀。
明天財訊注意到，去年作為騰訊利潤大頭的遊戲業務增長不利。騰訊四季度網遊收入有紀錄以來首次出現環比下降，2017全年遊戲收入佔比也較往年出現大幅下降。
馬化騰對此沒有過多表態。他在騰訊財報發佈後並只是表示已採取措施防止青少年沉迷於網絡遊戲，旗下游戲團隊之前甚至表示近期不會將“吃雞”遊戲商業化。馬化騰表示，即使短期內對盈利有些影響，騰訊仍將繼續增加於視頻、支付、雲、人工智能（AI）及智能零售等領域的投資，預計這些投資將成為騰訊長期增長的主要動力。
對於近期資本瘋狂湧入的區塊鏈領域，馬化騰明確表示近期應用不明，騰訊也不會發行數字貨幣。
10億用戶天花板？
自從馬化騰1998年創立騰訊以後，從通訊領域起步的社交娛樂業務原先一直是其重中之重。
時至今日，騰訊旗下的QQ擁有7.8億月活躍用戶數，作為QQ標誌的那隻企鵝早已成為中國人的裝機必備，騰訊也有了一個“鵝廠”的外號。而騰訊另一款社交軟件微信則更為普及，裝機量達到了10億以上，成了全國男女老幼的日常聊天去處，甚至大批海外華人華僑、外國友人都在使用。
依靠QQ、微信等社交工具帶來的海量用戶，騰訊在廣告、支付、增值服務等領域獲得了鉅額收入。
例如，中國廣告行業2016年收入6489億，互聯網廣告收入為2305億元。這其中，百度以645億元收入拿下了28%的最大份額，騰訊拿下12%的市場份額，也就是269億元。
業內人士表示，這兩家能有如此好的業績，百度依靠的是搜索競價排名；而騰訊握有微信朋友圈等獨門利器，能夠精確的向用戶推送廣告，還能向廣告主反饋效果，廣告效率明顯高於傳統媒體，贏得了大批廣告主的青睞。
尤其在遊戲領域，騰訊的這種社交優勢更為突出。免費榜方面，除了2款“刷榜”遊戲，騰訊包攬了Top 10的其餘8個席位；暢銷榜方面，騰訊佔據6款，和網易瓜分Top 10。騰訊的兩款遊戲《絕地求生：刺激戰場》和《王者榮耀》牢牢佔據了榜首。
明天財訊曾報道，類似王者榮耀這樣的遊戲不但能在騰訊各個平臺上得到推廣，微信等通訊工具的社交功能也能讓玩家成為“自來水”，免費的為騰訊遊戲做宣傳。
社交網絡還能保證騰訊旗下游戲的活躍度。許多玩家一開始是被自己的微信好友或者QQ好友邀請下載的遊戲，然後通過與自己朋友一起組隊瞭解《王者榮耀》，最後又因為能在微信或QQ群討論、交流遊戲，會持續對遊戲感興趣。
但在今年大熱的“吃雞”遊戲中，騰訊社交平臺優勢仍在，反而沒賺到什麼錢。騰訊網絡遊戲收入佔比業績也從2015年時的近60%下降到如今的37%。
業內人士表示，一個重要原因是騰訊放緩了自己在遊戲上的變現。與PC端的各種比收費遊戲更花錢的“免費”遊戲，以及靠賣道具大賺特賺的手遊《王者榮耀》不同，騰訊目前並沒有在最近熱門的“吃雞”遊戲中收費、賣道具，開發團隊還表示不急於對其商業化，目前沒有任何充值渠道。
這樣，騰訊空有大批用戶，卻不能將“吃雞”遊戲轉化為收入。而且由於從去年底大批玩家都從《王者榮耀》改換到《絕地求生》等“吃雞”遊戲，造成騰訊2017年四季度遊戲收入罕見的出現了下降。其中，端遊從182億元降到169億元，手遊從146億元降到128億元。
考慮中國14億人口基數，微信活躍用戶突破10億後，很難再有大規模增長，已經接近增長“天花板”。騰訊附加在社交網絡平臺上各種增值服務，也很難再現之前的兩位數增長。事實上，騰訊QQ的活躍用戶數去年還減少了數千萬。
何況馬化騰這些年雖然靠遊戲賺了錢，但也給自己帶來了風險。由於涉嫌誘導消費、未成年人沉迷遊戲等黑歷史，騰訊背上了“賺小學生錢”的罵名，常年遭到輿論的抨擊，也多次被相關部門要求整改。
騰訊現在也明白這其中的風險，即使面對收入下降的頹勢，旗下團隊也是穩紮穩打。近期，騰訊將精力放在內部開發的一些原創遊戲上，短期內不再追求遊戲業務的收入增長。
投資撐門面？
一個不爭的事實是，如果不是騰訊大幅增加了投資收益，其支付及雲業務還在高速增長，騰訊四季度財報將非常非常難看。其主力三大業務——遊戲收入下、廣告業務、增值服務收入均下滑。
財報顯示，騰訊去年投資了易鑫、眾安、搜狗、閱文集團等獨角獸公司，成功實現201.4億元的其他收益，遠高於去年的35.9億元。
在2018年，馬化騰顯然希望繼續加大對金融、新零售、大數據、雲計算、人工智能、物聯網、區塊鏈等新領域的投資，在和阿里巴巴的競爭中至少是不落下風。
在多元化中嚐到甜頭的騰訊也準備與其他商家加強合作。例如在新零售領域，騰訊總裁劉熾平表示，騰訊的戰略不是像阿里一樣搞收購，然後自己去運營，而是要跟很多的零售商進行合作。馬化騰也表示，騰訊的運作思路是去中心化。
具體來說，騰訊推出了智慧零售策略，藉助支付、雲、數據分析及人工智能技術等技術能力，來幫助線下零售商。騰訊也提供流量支持，方便商戶能觸達他們的網絡用戶群。此外，微信公眾賬號及小程序作為零售商的客戶關係管理系統，使商家更好地與客戶連接。
不過同樣是去中心化的產品，對於近期已經火爆的區塊鏈和數字貨幣，馬化騰卻表現出高度的警惕。馬化騰表示，區塊鏈是個熱門話題，大家都在談，很多遊戲公司在發數字貨幣，誰都能發一個貨幣是一件很危險的事情，但騰訊不會發幣。
馬化騰還表示，區塊鏈技術有創新的地方，可以用在票據溯源等方面，但具體怎麼發展需要一段時間才能看得更清晰。總的來看，這與官方之前對區塊鏈的謹慎表態保持一致。
值得一提的是，馬化騰已經開始給騰訊的投資者打預防針。他表示，投資者到底是看短期業績還是相信騰訊的長期故事。
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