作者：诺亚财富 首席投资顾问 熊靖宇
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中国芯片进口花费连续两年超过原油，累积消耗达1.8万亿美元，相当于4个工商银行，也相当8个茅台。为什么我们如此缺芯呢？中国芯片发展超过30年。但是在很多关键技术领域我们突破不了，国产芯片供应不超过22%，中国至今诞生不了像英特尔、高通这种芯片公司，为什么会这样呢？
芯片产业分成三个步骤，设计、制造与封测（封装跟测试），最上游的是IC设计，依照客户需求设计出电路图，接下来中游的IC制造公司，主要任务就是把IC公司设计好的电路图，移植到硅晶圆制造公司制造的晶圆体上面。接下来非常重要的工作，必须要把它封装完后，进行测试，才可以形成一个好的晶圆体，接下来再去生产出需要的芯片。
在中国若提到芯片产业，一定要认识一个人叫做“张汝京” ，毕业于台湾大学，曾经在德州仪器工作超过20年，被称为中国芯片教父。2000年之后，中国芯片行业崛起，伴随着张汝京来到大陆的，还有300多位台湾的工程师，台湾是芯片制造龙头，挖来了这么多顶尖人才，一定可以帮中国大陆实现芯片产业的飞跃，但是后来谁也没有预料到，当人才与资金都投入了之后，却没有能够成功做出符合预期的芯片。
主要在于几个原因，芯片产业投入门坎相当高，周期很长，而且投入过程中，回报率非常低，若要成功做出优质芯片，从投入开始，至少要先做十年以上的冷板凳。怎么这样说呢？因为芯片有个非常长的周期，而且投入量非常巨大，仅仅一台光刻机就要一亿美元，而制做一个芯片至少要三十台光刻机，试想，有哪一个民间投资机构能够如此长期的投入呢？在中国任何的发展都离不开资本，比方说共享单车，2016年后成为全民运动，看似风光一时，背后也是因为资本的疯狂投入，风光的时候，数百亿人民币资金蜂拥而入，2018年市场出现资本寒冬，离开了资本的投入，共享单车变成了成堆的废铁。
2018年，中国的投资机构在PE与VC领域上面，投资了超过1000亿人民币，而芯片产业在2018年第一个季度的报告中，投在半导体上面的只有1.35亿人民币，相差超过100倍。 为什么这些PE与VC投资人没有人投资芯片呢？答案其实非常简单，因为芯片非常的不赚钱，而且投入时间非常的长。中国的VC不是不投芯片产业，而是投进去的几乎都血本无归，回收期实在太久。在中国大多PE投资期都标榜较短期，大多基金可能是2年投资期+5年退出期，就算长一点的顶多3年投资期+5年退出期，都没有办法等待投资芯片之后，能够产生足够的收益，对于企业来说，也很难有一家企业能够一次掏出几十亿美元，把身价性命搭在上面，就算是研发人员有雄心壮志，但是股东肯定没有这种耐心，所以在中国投资芯片，如果要靠资本或企业家等等民间的力量来做这件事情，可以说几乎不可能。
投资半导体与芯片产业如果依靠国家的力量呢？事实非常残酷，中国为了扶植半导体行业的发展，曾经拨款2000亿人民币进行投资，但是投资存在一个非常重要的问题，大多投入都是以后期为主。投资的目的虽然以扶植行业发展的，但是为了绩效考核，还是需要寻找回收较快的项目，因此想要利用国家的力量，要推动半导体跟芯片产业的发展，似乎也不是这么的高效。
这还讲的只是内部环境，还没有讲外部环境。比方说在2000年的时候，中芯国际开始投资生产芯片，而且在初期发展迅速，在2003年的时候，中芯国际已经冲到全球第四大代工厂的位置，准备在香港上市的中兴国际，却面临到非常大的难题，当时全球芯片代工龙头台积电出手了，在2003年的时候，中芯国际因为触犯了专利权，台积电要求赔偿10亿美元，要知道2003年中芯国际全年的收入只有3.6亿美元，但是在证据摆在前面的时候，中芯国际不断的败诉，最终还是赔偿了1.75亿美元，祸不单行，在2006年的时候，台积电再一次指责中芯国际使用台积电的技术，使用3奈米技术违反了协议，在这种情况之下，又开始进行官司诉讼，没想到在官司诉讼中，无论是在中国北京，还是在美国加州，台积电全面胜诉，中芯国际只好再赔偿2亿美元与10%的股份，所以可以发现到，中国在发展芯片产业上，面临诸多困难，不仅是资本、法律、人才……等等，在国际专利上面，更是处处碰壁。
在成熟的芯片产业体系下，要绕开别人的专利，重新探路，这几乎是不可能的事情，但是只要一涉及商业化生产，几乎就无法避免惹上官司，IC设计环节每当中国有所突破，就会涉及到全球的专利纠纷，这种恶劣的环境中，要突破是非常困难的，难道中国芯片发展就如此不可为吗？其实并不会，因为为什么，因为在过去，仍然有突破技术壁垒的成功案例。可以借鉴的是韩国三星电子，韩国三星电子是从1992年开始发展，在内存芯片(内存)上面，他逐步鲸吞蚕食，击败了台湾厂商，吃下市场份额，台湾内存芯片产业被打的丢卸盔甲，在十年之后，成功拿下内存芯片市场全球第一，韩国是举全国之力，全力在芯片产业链中寻找上一个突破点，再进行突围。2005年之后，三星也开始发展晶圆代工产业，2015年之后，三星的晶圆代工已经位居全球第四，加上前面叙述的内存芯片，让韩国成为全球第二的芯片大国。目前在内存芯片的市场上，全球只剩下两个主要竞争者，一个是韩国三星，占了65%的份额。另外一家是美国美光仅占了35%。
有了这个例子，中国也得到启发，是不是可以在别的领域进行一些突破呢？中国是否能够把芯片这个领域重新拿回来至关重要，尤其是在2018年中兴被制裁了之后，我们更加现到这个重要性，中兴根本没有能力自主生产芯片，全部依靠进口，当美国掐死了芯片的供应，中兴这家企业几乎就要破产，芯片这件事情，必须要有所突破。是否能想办法绕过现在的科技，毕竟现在的芯片技术已经非常成熟，无论是英特尔的CPU，还是英伟达的GPU，或谷歌的TPU，都是现有芯片上面的升级，那我们有没有办法突破现有的技术，发展全新的技术呢，
阿里巴巴跟中科院合作的量子芯片技术，是不是我们未来的一个可能呢？希望在这上面，我们能够持续坚持的投入，不要害怕出现亏损，毕竟发展芯片不是一朝一夕的事情，需要十年以上的努力，而芯片是未来国之大计，希望中国在未来的时间内，可以找到一条路，突破现在的困境。
熊靖宇
中欧金融MBA。擅长于宏观经济分析，2011年出版《金融核灾》，成功预言欧元贬值、新兴市场股灾，黄金崩跌等重大财经事件。先后受邀于台湾财经媒体与广播电台担任来宾，并在喜马拉雅FM财经节目《熊靖宇说宏观》担任主讲人，进行全球金融趋势分析，深受财经专业人士关注。
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