第六章 投资核心能力是用理性控制人固有的动物性
第三节：只有自信的比偏执狂还偏执狂才能克服动物性
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3.只有自信的比偏执狂还偏执狂才能克服动物性
董宝珍：“其次，你要非常非常自信！投资是预测未来，你做出关于一个企业未来的预测在当下还没有发生，所以你这个预测对与不对？暂时没有强有力的事实证据能证明。比如某人有一片小树构成的小树林。树林的所有人认为这些小树长不大，会很快的死亡掉，所以他想以很低价卖给别人，你基于对这棵小树所处的土壤环境，雨水条件包括这棵小树的生命力的强壮程度进行分析，认为这棵小树可以在未来十年之后长成参天大树，为此，你愿意趁着所有人低价出手的机会，买下这片小树林，当你付了钱成交之后，你的这个预测对不对呢？在你购买这片小树林的时候，是没有事实证据的，只有在十年之后，最快的五年之后才能展现出事实证据证明你的决策对不对？
这个时候你必须要靠自己对自己所做判断的自信，来等待这个最终结果的出现。能证明你的决策正确的事实只有若干年后未来发生了，你才能基于当时的事实来判断所作出的预测对不对？就像我在2013年茅台被全面看空之初，我认为茅台的长期未来仍旧是无限美好，民间需求会随着价格的下跌而被大量激发出来，当时做出这个判断的时候，眼前是没有具体的事实来证明这一点的，必须等待时间的推移，等待事实证据和现象的发生，然而在等待的过程中，其他人、全社会都认为茅台完蛋了，这时巨大的压力就施加于你的心头和精神世界，此时你要一定自信，要是有那么一丁点不自信，你立即就被大众所吞没。
因为任何人都是群体动物的一员，群体动物有一个进化导致的自然本能，一定会无条件追随群体，因为在早年如果不追随群体，单打独斗是无法生存下来的，只有那些无条件追随群体的人才活得下来，留下了后代，这导致从众是人的本能。这个时候预测对不对？这个裁判权既不能交给大众，也不能交给当前的股价，也找不到现实的事实证据，那在这种情况下，只能把自己对错与否的裁判权留给自己。我是我认知和行为对错的裁判，整个对错判断是一个自我裁判的主观过程。从这个意义上讲，价值投资必须要有一种更相信自己的性格特征，要有一种抗拒他人否定、抗拒众人反对和不认同的能力。一个喜欢接受别人的意见，在别人意见和自己意见之间，更愿意相信别人的人，可以获得从善如流、集思广益的美誉，但不会成为好投资人。一个更相信自己不轻意、甚至从不接受他人意见的人，可能会获得刚愎自用，自以为是的恶名，但他可能更容易成为一个好的投资人。”
出资人：“我明白了，投资决策做出后，结果出来前，实际上存在一场坚信自我与屈服他人的较量。他人通过媒体舆论、价格走势等多种手段试图令决策者怀疑自己，放弃自己的判断，在这个过程中就像董老师您一样因为2013年看多茅台受到贬低、否定。于是能不能经受考验是非常重要的能力，这个能力本质上是自信心和自信能力。”
董宝珍：“是的！你避不开大众言论的干扰，你避开预期暂时没有兑现的压力，只有承受并不为所动，否则就不会有好的结果。对于投资者来说，形成对未来正确的认知只是一个基础，更重要的是能对正确认知没有兑现前的持之以恒的坚持和坚信，坚持需要自信。2013年我认为茅台价格下跌后民间需求会大幅增长，在三公消费退出后，民间消费可以继续支持茅台的成长，这一判断做为主观结论，无法在当时找到相应的直观事实依据。我必须既当运动员又当裁判，不能从外人的观念中寻找依据，也不能通过股价变化寻找依据。可以说价值投资最难的恰恰是这一点，他必须把对错判断的权利留给自己，不能让给市场和别人。在最终结果出来之前，要绝对自信，要唯我独尊，藐视一切，如果不这样，即使预测正确也没有办法成功。
2013年茅台股价下跌65%的否极泰基金下跌70%，但是我在任何公开场合，包括我给出资人的信中，反复论证反复强调的是我没有错误，错误的是市场，我是正确的！当时因此我受到了很严重的贬低和否定，甚至有人认为我人品不行，明明已经赔成全球最恶心的基金经理，还在强调自己正确，说我不知悔改，说我不承认失败是因为不敢面对现实而且强词夺理，但是我始终也没有放弃自信。”
出资人：“是啊！您说的这些情况我亲身经历，历历在目值得深思！”
作者：否极泰董宝珍
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