很多內地保險從業人員，會說他們的養老年金產品，預定利率是4.025%，好像很高的樣子。
那麼，預定利率到底是什麼？
跟實際收益率有什麼不一樣麼？
01/ 預定利率是什麼？
預定利率，一方面，是保險公司在設計產品的時候，對淨保費部分進行定價的其中一個依據；同時，也是用來給投保人進行資金增值時，所使用的收益率假設。所以“預定利率”又叫做“定價利率”。
02/ 預定利率就是收益率嗎？
保險產品定價的3個主要因素（預定利率、費用率、死亡率）中，預定利率起著至關重要的作用。
而這個“預定利率”，可以大致理解為保單的“毛利”。
我們舉個常見的例子，大家投資基金的時候知道，有費前收益率和費後收益率（二者之差主要為基金管理費），預定利率可以比作基金的費前收益率，客戶收益率可以比作基金的費後收益率，明顯後者是低於前者的。
03/ 預定利率越高越好嗎？
因為預定利率越高，相當於保險公司給予投保人的資金回報值就越高，對投保人來說更加有利。
其實定價時所使用的預定利率越高，相當於在計算保費時所使用的“折現率”越高。而折現率在分母上因此折現率越高保費價格就越便宜了。
04/ 預定利率設定上限4.025%由來？
在2013年8月，保監會發布《普通型人身保險費率改革》，結束了持續長達14年之久的2.5%上限限制，根據《普通型人身保險費率改革》的規定，人身保險保單的預定利率不可以超過3.5%，允許養老年金產品最高上浮15%。
網頁鏈接：http://bxjg.circ.gov.cn/web/site0/tab5245/info2350865.htm
按上浮最高15%簡單地算一下（3.5%*（1+15%））就是養老型年金保險的預定利率4.025%的由來，即養老型年金保險的預定利率只會小於等於4.025%。
05/內地監管部門設置4.025%上限的原因？
既然預定利率越高越好，為什麼內地監管部門會設置4.025%的上限？
通俗講，4.025%作為剛性兌付，內地監管部門怕保險公司太激進，用高的離譜的預定利率做出價格很低的產品。萬一未來保險公司自己的投資收益率連預定利率都無法覆蓋，保險公司就會出現嚴重的償付問題。
而實際上，內地終身年金預定利率上限是4.025%，但大部分內地保險公司都按照3.5%的預定利率定價，避免利差風險導致的償付問題。
06/ 3.5%的“毛利”作養老年金真的夠麼？
那以3.5%-4.025%作為內地養老年金的“毛利”，如何評價這個回報呢？
我們發現，在2004-2014年期間，中國的通脹率總體而言都是高於3.5%的。所以這個回報很難滿足大家的養老訴求。
另外，3.5%，4%複利回報，看起來差距很小，但在時間的力量下，它們的實際差距會有多大呢？
不同複利60年後的表現：
複利3.5%：(1+3.5%)60=7.8780 倍
複利4%：(1+4%)60=10.5196 倍
複利5%：(1+5%)60=18.6792 倍
複利6%：(1+6%)60=32.9876 倍
失之毫厘謬以千里。
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以上內容，部分參考《預定利率4.025是指收益率嗎？》https://zhuanlan.zhihu.com/p/56033014中的內容。
關鍵字: 預定 折現率 普通型人身保險費率改革
