股市有時候恰似一個“活久見”的市場。在其中浸淫已久的投資者或許都聽說過“7-2-1魔咒”——從長期看，投資者中10%賺錢，20%持平，70%賠錢。
牛市，賺錢者眾，不乏一年一倍者；每每高潮來臨之際，群起激昂，在6000點的時候，萬點論已然喧囂塵下。然而，從過往的情況來看，瘋狂過後，疾風驟雨隨之而來。這正如《鄧普頓教你逆向投資》一書所說的，“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。”
在A股市場能夠實現長期收益的投資者多數具備逆向思維——大跌中克服恐懼心理，在低估區間逆勢加倉；大漲中避免貪婪，順勢減倉落袋為安。來自廣發基金價值投資部基金經理、廣發睿毅領先基金經理林英睿就是這樣一名逆向投資選手。
從過往投資實踐來看，林英睿注重絕對收益，嚴格執行風控紀律，他管理的產品在熊市、震盪市和牛市中均有不俗的業績，在管的三隻基金——廣發多策略、廣發睿毅領先、廣發聚富任職回報均在同類平均水平之上。廣發睿毅領先是廣發基金為林英睿量身打造的產品。在某次路演中，林英睿的言語間透露出該基金名字中的特殊寓意，“睿是我的名字，毅是毅力的毅。”
廣發睿毅領先自2017年12月成立以來（截至2020/4/8）收益率達到44.6%，同類排名位於前8%；同時，最大回撤和年化波動率指標也表現不錯，同類排名分別位於前5%、前9%。
逆向投資選手
林英睿是基金行業中風格頗有特色、業績出眾的80後基金經理。
無論從北大研究生的學歷，還是從研究員到基金經理，從賣方到買方的職場積累來看，他都是以一步一個腳印、踏踏實實地邁步向前。
公開資料顯示，他擁有9年證券從業經歷，5年公募基金管理經驗，研究領域覆蓋消費、零售、家電、汽車、鋼鐵、軍工、計算機等。歷任瑞銀證券有限責任公司證券部助理投資研究分析師。2012年10月加入中歐基金管理有限公司，從研究員做起，一步一步地晉身為基金經理。2016年，他加盟廣發基金，先後管理廣發多策略、廣發睿毅領先等基金。
三隻基金業績均處於行業中上水平。其中，林英睿自2017年12月14日管理廣發睿毅基金以來，截至2020年4月14日，累計取得了超過44%的回報，大幅超越業績比較基準42.46個百分點，同類排名為前8%。
注重長期投資價值
林英睿並非是“十倍股”的追逐者。在他看來，發掘大牛股的成功概率很低。即使發現了大牛股，在經歷多輪股價波動後，依然能堅定持有的投資者數量非常稀少。但是，圍繞“均值迴歸”，在處於底部、價值被低估的品種裡，尋找未來有機會實現業績改善疊加估值提升的標的，成功概率相對較高。
“均值迴歸”是指資產價格無論高於或低於價值中樞，就會以較高的概率向中樞迴歸的趨勢。根據這個理論，一種上漲或者下跌的趨勢不管其延續的時間多長都不能永遠持續下去，如果漲得太多，會向平均值移動下跌；跌得太多，就會向平均值移動上升。
基於此，林英睿傾向於在市場“冷門”裡淘金，能夠不追熱點，不懼冷門，尋找價值被低估的公司，輔以一定的擇時，在風險可控的前提下，獲得價值迴歸帶來的收益，從而實現“可複製性賺錢”。
但是，只有均值迴歸，並不能解決所有的問題。林英睿選中的標的，很少有熱門的行業或者個股，且多數具有“低價格、低風險、低波動”的特點。
林英睿對自己的能力圈劃定清晰，在消費、製造、週期等多個行業擁有較為完整的定價體系。
通常而言，林英睿會先自上而下尋找邊際改善的5-7個行業，尤其對那些多年表現低迷、市場關注度比較低的“冷門”行業，認真觀察行業或公司是否發生變化，然後從低估值、高質量、低波動、管理層等因素綜合考慮，選出一籃子股票。
他曾在2017年投資鋼鐵，2018年配置養殖，並獲得了顯著的超額收益。以養殖為例，2017年，林英睿觀察到養殖行業出現一些變化，比如行業成立自律協會控制供給，環保政策倒逼小企業退出，疾病因素等。結合這些因素，他判斷未來一到兩年，養殖行業將進入供給短缺期，行業景氣度步入上行階段，確定性強。
所以，2017年三季度末，廣發多策略即開始配置農林牧漁板塊。2018年一季度末，前十大重倉股中有4只來自農林牧漁，合計持倉超過30個點。受益於此，2018年滬深300指數下跌25.31%，但養殖行業有20%的超額收益，部分個股的超額收益達到30%至50%，使廣發多策略和廣發睿毅領先的跌幅僅為12.99%和7.14%。
“絕對收益”選手再出發
林英睿將自身定義為“絕對收益型選手”，對風險極其厭惡，所以他傾向於左側交易、逆向投資。他的選股標準非常明確，尋找有投資價值的機會，即尋找可能底部反轉的行業及定價失誤產生的低估機會，並敢於選擇階段性冷門股票佈局。
以廣發睿毅領先為例，該基金在保持低風險的條件下賺取較好超額收益，其夏普比率、卡瑪比率等風險調整後收益指標均位列可比公募基金的前6%。回看操作節奏，基金經理具有較強的擇時能力，對時點把握的很不錯。
2018年一季度，廣發睿毅領還保持比較低的股票倉位，僅32.44%；2018年二季度，市場大跌中果斷進行了加倉，股票倉位上升至81.03%，隨後全年保持在七成以上，直至2019年一季度大漲中降低股票倉位至六成多，並在2019年二季度市場的大跌中繼續提升股票倉位至九成以上，逆向操作特點明顯。
據華寶證券的研究報告，通過連續的價值發現與操作，廣發睿毅領先的中長期業績特點是——能漲抗跌。
- 2018年：熊市中能控制回撤。2018年6月至11月滬深300指數下跌12.34%，91%的同風格可比基金淨值下跌超過9%，廣發睿毅領先同期淨值僅下跌8.35%。
- 2019年：震盪市中能獲取超額收益。在2019年4月至12月的震盪行情中，滬深300下跌2.39%，但廣發睿毅領先淨值上漲13.03%，超額收益顯著。
- 2020年：高波動市場中各方面突出。受疫情全球蔓延的影響，全球股市產生劇烈震盪，滬深300在2020年1月至3月期間下跌10.19%，廣發睿毅領先淨值逆市上漲9.14%，同時仍然保持低迴撤、低波動率的特徵。
目前擬由林英睿擔任基金經理的廣發價值領先混合（008099）正在建行、廣發基金直銷等渠道發行中，募集期截止2020年4月29日，該產品將延續林英睿的管理風格，採取自下而上精選個股的策略，堅持從低估值、高質量、低波動、管理層、業績等因素進行綜合考慮，堅持逆向投資，嚴控回撤，積小勝為大勝。
