上週，A股三大股指延續修復性行情，週五盤中均創出4月以來新高。與此同時，資金面也持續釋放積極信號，北向資金全周累計淨流入超300億元，為歷史上第四次單週淨買入額突破300億元。
機構分析認為，穩定的人民幣匯率環境和基本面“回補”會持續吸引外資迴流，疊加宏觀政策層面對沖力度的加強，資金共振有望驅動A股上行。
北向資金單週淨買入超300億
上週，北向資金合計淨買入A股300.22億元，是史上第四次單週淨買入額突破300億元大關，前三次分別發生在2018年11月、2019年11月和2020年2月。
歷史數據顯示，前三次北向資金單週淨買入額突破300億元時，此後一週A股有兩次是上漲的，而此後兩週的A股行情則全部是上漲的。
中信證券表示，全球資金再配置進程已全面開啟，新興市場基金研究公司EPFR的數據顯示，新興市場跨境資金流出有所改善，其中A股在新興市場中的相對優勢明顯。
短期看，穩定的人民幣匯率環境和基本面“回補”會持續吸引外資迴流。展望中期，得益於國內有效的疫情控制、龐大的市場規模、穩定的主權信用，我國資本市場在本輪全球資金再配置過程中的權重會系統性提高。
廣發證券分析師戴康日前發佈研報表示，近期外資有望恢復正常的淨流入態勢。外資流向對A股行業配置具有一定的參考意義和啟發，但非A股的主導因素。當前階段，內外資剛好形成共振，一方面是外資恢復流入後，其重倉股往往能夠跑贏市場；另一方面，境內投資者也傾向於選擇對全球供應鏈依存度較低的內需行業。
中信證券：新一輪上漲開啟
中信證券策略團隊直言，A股的底部拐點已經確認，上漲的共識將逐步凝聚。歐美疫情“二階拐點”基本明確，國內基本面底部也已明確，國內政策力度不斷強化。場外資金入場的顧慮會進一步降低，資金入場共振將驅動A股強勢上行。
具體配置主線上，全球資金再配置、政策驅動國內基本面“回補”、外資和產業資本帶動資金共振，是本輪A股上漲最重要的三大驅動。建議投資者緊扣資金輪動，關注三條主線：
首先，密切關注政策後續催化下，前期相對滯漲的基建板塊。其次，從科技板塊龍頭中尋找彈性，重點關注5G、雲計算、新能源車等主線。第三，堅持以海外業務收入佔比低、上游供應鏈/原材料不依賴進口、全年業績確定性較強的內需驅動組合為底倉。
國盛證券建議，關注對流動性和風險偏好更加敏感的週期和科技板塊。一方面，逆週期調節進一步加碼，擴內需成為政策對沖重要方向，地產、基建等板塊將受益；另一方面，科技成長仍是中長期主線。經歷此前的調整，科技成長的超漲已消化得較為充分，無論倉位結構或相對估值均顯著優化。後續隨著風險偏好修復、新基建等產業政策集中釋放，科技成長板塊也將迎來新一輪向上。
