“十四五”規劃的頂層設計定調後，資本市場下一階段的改革路線圖也更趨明晰。
10月31日，國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱金融委）召開專題會議，傳達學習黨的十九屆五中全會精神，研究部署金融系統貫徹落實工作。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持。
關於資本市場建設，會上提出，要增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。推進金融雙向開放。堅決整治各種金融亂象，對各類違法違規行為“零容忍”。積極穩妥防範化解金融風險，堅決維護金融穩定，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
而金融委在十九屆五中全會精神下明確的資本市場改革方向，也與今年6月劉鶴副總理首次提出的“建制度、不干預、零容忍”資本市場發展“九字方針”遙相呼應。
其中，“增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重”，正是建制度的體現。
值得一提的是，10月30日，中國證監會分別召開的黨委會和黨委理論中心組擴大學習會上，證監會主席易會滿也在講話時表示，要以註冊制和退市制度改革為抓手，帶動發行承銷、交易、持續監管、投資者保護等各環節關鍵制度創新，全面加強資本市場基礎制度建設。
由此看來，無論是金融委、還是證監會均已將退市制度改革放在與註冊制改革“並駕齊驅”的地位，兩者也將成為“十四五”規劃下資本市場改革制度建設的關鍵抓手。從證監會近日公佈的數據來看，去年以來，已有24家上市公司被強制退市，這一數字是之前6年總和的兩倍。
實際上，“註冊制”與“退市制度”在國內資本市場的發展過程中也是相輔相成。“註冊制”為國內資本市場開放“源頭”，吸引更多有競爭力的創新型企業在國內上市，為正處於發展期的公司提供直接融資的幫助、而“退市制度”則意在“節流”，保證上市公司規模快速擴容下的優勝劣汰，保證市場資金流向真正的優質企業。只有“開源”與“節流”兩大基礎制度的建立，才能保證資本市場長效健康的發展。
作為國內資本市場基礎制度建設重點的同時，“全面實行股票發行註冊制”與“推進金融雙向開放”同樣也是“不干預”的體現。
其中，註冊制保障了企業在充分信息披露的前提下，經過審核問詢實現上市的通道暢通。而金融雙向開放則意在減少境內外機構與資金相互流通的約束。另外，在“不干預”方針的指導下，監管層監管理念也在一步步趨向市場化思維。
除此以外，堅決整治各種金融亂象，對各類違法違規行為“零容忍”，則已將“九字方針”寫在了檯面上。
“不干預”不等於放任自流，“零容忍”正是保障“不干預”方針落地的根基。對於欺詐發行、財務造假、內幕交易、操縱市場等證券違法犯罪行為，必須嚴厲打擊，突出違法成本的顯著提高。
今年3月，新《證券法》正式落地實施，顯著提高證券違法違規成本的內容也是新法修訂的關鍵點。而近日，《刑法》修正案也擬提高欺詐發行刑罰標準，雙法聯動之下，違法違規者將為其行為付出更慘痛代價，市場生態環境則更進一步得到淨化。
另外，金融委還在會上補充道，要督促上市公司規範使用募集資金，依法披露資金用途。要健全公平競爭審查機制，加強反壟斷和反不正當競爭執法司法，提升市場綜合監管能力。
整體來看，此次金融委會議內容無疑體現了國內資本市場政策方針的延續性。可以預見的是，第十四個五年規劃中，國內資本市場改革依然將圍繞“建制度、不干預、零容忍”的“九字方針”展開。
責編 李劍華 實習生 李各力
更多內容請下載21財經APP
