作者:Surepor廖
公司简介:
广州酒家公司是华南地区深具岭南特色的大型食品制造及餐饮服务集团，迄今已有 80 多年历史的“中华老字号”企业。公司主营业务是以月饼系列产品、速冻食品等为主导产品的食品制造，及以提供粤菜、广式点心为主的餐饮服务。公司食品制造板块拥有覆盖珠三角地区超过 170 家饼屋门店。公司拥有 17 家餐饮直营店、1 家餐饮参股经营店。
前几年公司主要受到产能不足的影响，公司占比最重要的制造业务，如粽子，月饼，广式酥饼等无法扩大产能，只能在广东地区发展，省外扩张不足。
随着募集资金建设产能在2020年开始逐步释放，公司将迎来重大发展。各路机构预测，公司在2020/21年净利润将分别达到4.5亿/6亿。取2021年36倍估值（并不高），2021年市值可达到216亿。长期增长并不会停止，上限可以看高
技术面:
其实目前形态并不符合我的选股标准。大概一两个月后才会进入我的分析池。但也有食品饮料类股票可以例外，汤臣倍健和本股票都属于。
周线图看，公司17年上市以来，涨幅并不高，19年一波涨幅1倍左右，目前在60和120周线之间做一个回调中继平台。
日线图，突破年线，有望在两个月内完成均线的整理，进入下一波主升浪。
财务经营分析
净利润上市以来提升不多，3.4-4亿，股价的上涨主要靠估值的提升。净利率保持在13%以上。
高毛利率保持的比较稳定，微微提升，在物价上涨的背景下了，主营产品也在涨价。
营收增长比较平稳，平均15%左右。
这是个正常水平之上的食品制造企业，而不是大家想象中的餐饮企业，高毛利率，低净利率。
资产负债表比较正常，36%的负债率，上市这几年最主要的目的就是扩充产能，所以这段时间的负债率有点高。货币资金充足，公司的餐饮，零售店都是直接现金流行业，就算月饼粽子批发业务也是先款后货的，现金流不用担心。存货正常范围。
经营净现金没有三季度显示的这么高，基本都是超出净利润一点点。
机构资金持仓:
这个股票是社保基金养老金的心头爱，目前年报一季报没出，看不了最新持仓，大概率不会跑。因为公司潜力还没发掘。
结语:
广州酒家基本面是过关的，持仓主力还是社保基金，稳健当头的资金。只要这两年的业绩符合预期，按照品牌食品企业的估值，200市值绝对没问题。
风险:2020年疫情的影响超过预期，导致业绩达成时间拉长
