中新經緯客戶端9月10日電 題：《譚雅玲：中國經濟需要警惕三個風險點》
作者 譚雅玲(中國外匯投資研究院獨立經濟學家)
近期中國宏觀經濟向好局面顯著。一系列數據顯示經濟信心和預期處於偏好狀態，如二季度經濟增長由負轉正，雖然3.2%的GDP增速並不足以完全抵消一季度的衝擊，但PMI穩住50點之上等數據顯示出經濟信心與預期明朗；出口方面，商務部數據顯示，1-8月中國出口11.05萬億元人民幣，增長0.8%，顯示出經濟恢復見好的態勢；國家外匯管理局數據顯示，截至8月末，中國外匯儲備規模為31646億美元，外匯儲備五連升。中國經濟長期向好是明確的，但未來依然充滿挑戰與困難，我們必須保持清醒以應對風險。
首先，疫情發生以來，中國對疫情的控制積極主動且卓有成效。目前中國疫情防控已經取得明顯進展，民生與生產得到保護。應對疫情，中國採取包括減稅等多種舉措，有利於經濟恢復。政策舉措效果較好，但在疫情特性與複雜態勢下，不能掉以輕心，防範風險依然面臨嚴重挑戰與考驗。
其次，政策配套支持效果顯著。疫情防控中，政策的支持與扶持取得顯著效果，可以看出中國經濟體制機制的優越性和獨特性。市場經濟原理和中國國情的結合在此次疫情中得以體現。政策和機制效果不僅體現在疫情應急處理上，更體現在資本市場和金融領域系統化、結構性、機制性改革與完善的推進上，如LPR利率機制、上市註冊制、外匯管理靈活度等涉及機制和制度層面的改革全面展開，更有針對短期事態的應對舉措，MLF、SLF、SLO等操作工具適時應用，助力恢復實體經濟。成效集中體現在中國出口數據上，1-8月，民營企業展現較強韌性，為穩外貿作出突出貢獻，出口增長8.3%，拉高整體出口增速4.2個百分點，佔比提升3.8個百分點至54.9%，這也表明政策的結構性改革初見成果。
最後，金融業對外開放推進，金融輔助功能加強，有利於增強實體經濟信心。金融業對外開放備受關注。一段時間以來，中國資本市場國際化程度逐步提高，外資參與股市的規模擴大，極大地促進了中國股市的國際標準化改革進程。2017-2019年A股先後迎來MSCI、富時羅素、標普道瓊斯三大國際指數的納入及擴容，北上年累計淨流入分別達到1997億、2942億、3517億。截至2019年底，外資持股市值佔比(流通市值)已超過4%，均成交佔比接近10%。但是目前中國作為全球第二大股票市場，A股外資持股比例相較於美國、日本仍然處於初期階段；外資交易佔比方面，也遠落後於韓國。截至8月末，境外機構在中央結算公司託管的債券規模達到24578.3億元，環比增加1177.5億元，為連續21個月增加。金融輔助功能的加強有利於增強實體經濟信心，拓寬實體企業融資渠道與投資平臺。
未來，我們依然需要防範潛在的問題及隱患。世界環境不良，經濟衰退程度超過歷史水平、資產投機炒作加劇、國際關係變動非同尋常。中國在地緣政治、經貿關係、金融關係方面，處於敏感時期。因此，未來發展仍需加強預警心理與風險防範。
第一，結構性問題需要重視。海外局勢不穩、經濟尚未明朗，迂迴轉場是投機基金的重點策略。其中，美國0.6%水平的10年期國債收益率與3.1%水平的中國10年期國債收益率之差是國際投機炒作的焦點。此外，中國債市資金流入創下新高，這其中也存在風險炒作與投機的隱患。經濟數據方面，8月CPI同比上漲2.4%，與自身相比，該數據處於理想化水平，但與外圍比較依然偏高，中國通脹特性尚未消除。8月PPI環比上漲0.3%，但增長水平有限。進出口數據方面，海關總署公佈，按美元計價，中國8月出口同比增9.5%，進口同比下降2.1%。出口對中國經濟貢獻是顯而易見的，中國需要加強外貿出口板塊技術與產品的創新研發，促進在出口領域的開拓。
第二，美元與人民幣走勢的極端化是焦點。今年人民幣行情與去年截然不同，人民幣快速上漲，不利於中國外貿企業的訂單收款。而今年美元波動性貶值，進而美國經濟在二季度深度衰退之後，7-9月經濟數據表現超乎尋常，在工業、通脹、就業、消費方面都有不錯表現，美元貶值發揮了其作用。海關總署數據顯示，7月、8月中國貿易順差分別為4422.3億元和4165.9億元，這足以引起重視。人民幣升值的壓力存在，雖然我們不刻意貶值，但應該清楚貨幣貶值與升值的效果截然不同。未來人民幣走向依然取決於美元走向，但跟蹤邏輯或有逆轉，美元貶與人民幣升或轉向同貶局面。
第三，政策應對要考慮國際形勢與國內階段。當前，國際經濟的競爭與分化加劇。中國經濟也需要不斷改良，貧富差異、地區差異等問題需要重視；階段修正、區間調節、強弱互助、實先虛輔等調整都處於重要融合期；對經濟趨勢、格局與方向的指引要明確；策略與政策應對要理性。世界經濟正處於嚴峻時期，中國經濟面臨的風險值得重視。70年來的風雨和40多年市場改革的艱辛歷程告訴我們，國家、民族發揮力量與努力，必將迎來經濟新前景、新構架、新格局，中國經濟必將戰勝艱難險阻勇往直前。(中新經緯APP)
譚雅玲
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