看到Yang行发布的关于LPR的公告，我突然想到电影《The Big Short》里面的一个桥段：要做空CDS的基金经理，进行市场调研。来到一家脱衣舞馆，找到一位炒房的脱衣舞女，舞女说她用次级贷款买了5套房，现在每个月的按揭并不高，可以承受。基金经理问她知不知道你的利息是浮动的？舞女说不知道。基金经理直接无语了。调研结束之后他们开始押重注通过CDS做空MBS。为什么他们下定决心这么干？这要从次级贷开始说起。次级贷是什么贷款？简单说就是一些信用记录不佳、还款能力不行的人，银行因为风险问题不放房贷给他们，但是次级抵押贷款却敢把房屋贷款放给他们，让他们有能力买下房子。次级贷的利率大多是可调整利率，为了吸引人贷款，甚至有前期是固定利率后期再换成可调整利率的贷款方案。这样早期房贷的按揭不高，疯狂的次级贷款到了后期出现脱衣舞女都敢加杠杆买五套房、有人用自家狗的名字都可以贷款买房的乱象。但是要命的是后期的可调整利率，如果市场欣欣向荣，当然相安无事。但是电影的结局并不是这么美好，利息的波动导致高杠杆炒房客按揭增加，还不上按揭之后，想卖房子，但是房子下跌卖不掉，最后只好断供。这样雪球越滚越大，直到市场崩盘，差点把美国经济毁于一旦。《The Big Short》是根本真实故事改编的电影，现实里做空美国楼市的基金经理们赚的盆满钵满。不能说可调整利率是次贷危机的崩盘的主因，但它也扮演了很主要的角色。
今天Yang行正式昭告天下，将来我们也要开始玩可调整利率了，这就是今天推出的贷款市场报价利率（LPR）。LPR怎么计算？我先给大家普及一个名词，就是shibor（Shanghai Interbank Offered Rate上海银行间同业拆放利率）。简单说就是银行间也要互相借钱还钱，在上海就有这么一个公开市场，专门供银行间拆借money，而这个市场里面银行间的利息是公开报价的，根据银行间约定的利息来计算出shibor。因此shibor是市场化的利率，所以懂行的人会通过shibor来判断市场上资金面是紧是松。LPR的计算方法就是 “由各报价行于每月20日（遇节假日顺延）9时前，以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR。” 从计算方法可以看出，LPR就是货真价实的可调整利率。
之前房贷利息的确定很简单，Yang行给出贷款基准利率，贷款人和银行签的利息就是在基准的基础上上下浮动，曾经最低有过首套打七折的优惠，现在基本是要上浮个10%-20%不等。但是今天Yang行说了：各银行不得通过协同行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。什么意思？其实就是以前通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数（如0.9倍）设定隐性下限这种算利息的方式，以后不能再玩啦。老人老办法，以前的存量贷款还是按以前的办法，但是将来贷款利息的确定，统统要按照LPR来计算。个人房屋贷款当然不能例外也要这么操作。
贷款买过房的朋友应该知道，以前Yang行调整了基准利率之后，银行都会随之调整月供，大多数人签的是一年一调整。也就是说，当年月供还是不变的，要到下一年一月开始才会按调整后的月供还按揭。那么将来实行LPR之后，LPR多久调整一次呢？Yang行说”报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次“。LPR一个月调一次，那么月供会不会随之立刻变换呢？具体的操作细等各银行的通知吧。
昨天看到新闻说要推动利率水平明显下降，我天真的认为将来利率调整是对扶持的行业定向下调，打压的行业定向上浮。没想到今天出来的LPR是一个超级大招，这个真的是很大一盘棋。我才疏学浅，不可能全面的推导出LPR的影响力，但是就房地产市场，我觉得LPR是维护“房住不炒”权威性的一个很有力的工具。对高杠杆的炒房客有非常强的威慑力。
以前就算提高了基准利率，距离第二年月供增加还有时间，高杠杆炒房的朋友可以从容的调整头寸来应付月供。现在LPR是一个月报一次价，那么银行完全可以按照LPR一个月调整一次月供。以前一年一次调整其实是受限于当时的技术手段还比较落后，现在发达的IT系统完全可以做到按月调整按揭。频繁调整月供还不是最可怕的，最可怕的是LPR持续上调，杠杆不高的人每个月顶多多付出一些利息，还不会伤筋动骨。但是像电影里买了五套房的脱衣舞女来说，她马上就要面临还不出月供的窘境，不能及时割肉斩仓那么接下来只能断供，房子要被收回拍卖，个人基本破产。LPR会不会有持续上调的可能呢？我们回过头去看，LPR是基于shibor而来，而shibor是18家银行在全国银行间同业拆借中心提交的报价计算而来，这18家银行大多数都是国资背景，理论上讲，只要朝廷下决心，LPR是可以无视市场持续上调的。但这个是核武器级别的动作，不到非常时刻绝对不会动用。
通过LPR再叠加一些定向限制条款，未来房贷市场真的要变天了。奉劝大家，现在买房子还是要量力而行，什么“零首付、一刀流”等特技还是不用为妙。房住不炒，长持就好。长持的能力很关键，不要把自己放到走钢丝绳的境地。等到了叫天天不应，叫地地不灵的地步，教你用各种特技上杠杆的老师也不会来救你。
