文 | 侯龍飛
對股民來說，上市公司財務造假可謂深惡痛絕。但是，對上市公司的“財技”，一般投資者卻望塵莫及。如何識別造假？這無疑是所有人的疑問。
而就在最近，證監會罕見發文，痛批了上市公司財務造假的問題。並同時點名了4家公司的“黑歷史”，身體力行的為股民揭示了上市公司造假的種種“套路”。
上市公司有哪些手段？股民如何避免踩雷？且聽本文一一道來。
財務造假特徵有哪些？
4月24日晚間，證監會在官網罕見發文，痛斥上市公司財務造假。並點名了索菱股份、龍力生物、東方金鈺、藏格控股，措辭之嚴厲實乃史上首次。
證監會表示，“上市公司真實、準確、完整、及時的披露信息是證券市場健康有序運行的重要基礎。財務造假嚴重挑戰信息披露制度的嚴肅性，嚴重毀壞市場誠信基礎，嚴重破壞市場信心，嚴重損害投資者利益，是證券市場“毒瘤”，必須堅決從嚴從重打擊。”
將造假公司稱之為“毒瘤”，這在監管史上絕無僅有。同時，證監會點名了4家公司，對“毒瘤”進行了深刻解剖，並由此總結出了財務造假案件的四大特點。
特徵一、造假週期長，涉案金額大，其代表是索菱股份。經證監會調查，公司通過虛構海外業務、偽造回款單據等手段虛增了鉅額利潤。2016年至2018年，公司披露的年報均存在虛假記載，3年間共虛增利潤超8億元。
由於連續虧損，公司已戴帽並更名為“*ST索菱”。目前，其2019年年報尚未披露，其預披露時間為4月30日，即下週四；一旦2019年年報無法扭虧，公司或將踏上退市之路。目前，*ST索菱共有2萬戶股民，下週，迎接他們的會是什麼呢？
*ST索菱進行造假，手段之一是虛構海外業務、偽造回款單據。海外業務難以查證，當年的信威集團也是如此。不過，比起虛構海外業務，有一些公司的手段更加隱蔽。
特徵二、手段隱蔽、複雜，其代表是藏格控股。經查，2017年7月至2018年，藏格控股串通上百家客戶，利用大宗商品貿易的特殊性開展虛假貿易，從而虛增營收和淨利潤。2017年虛增營收1.32億，2018年虛增4.68億。
藏格控股雖然並未“披星戴帽”，但是，由於造假的黑歷史，股價已被投資者拋棄。從2017年9月至今，藏格控股一路跌跌不休，從21.65元跌到了目前的5.57元，區間跌幅達75%！
藏格控股的案例說明，造假一時爽，但最終損害的是公司的信譽。這點，值得所有上市公司警鐘長鳴！
藏格控股周K線，來源於同花順
特徵三、系統性造假突出，其代表是龍力生物。經查，2015年至2017年上半年，公司通過定期刪改財務核算賬套實施造假，從而虛增了大額利潤。龍力生物也是2018年的“十大熊股”之一，連續22個一字跌停，中招的股民欲哭無淚。
與*ST索菱類似，龍力生物已戴帽並更名為“*ST龍力”。其2019年年報也將在下週披露，若不能扭虧，公司也將面臨退市的結局。目前公司還有4.84萬戶股民，下週要小心了！
特徵四、主觀惡性明顯，其代表是東方金鈺。經查，2016年至2018年上半年，其以全資孫公司為平臺，虛構翡翠原石購銷業務，通過造假方式粉飾業績。東方金鈺曾被稱為“翡翠第一股”，但如今來看，翡翠的“成色”卻有待商榷。
值得注意的是，2018年，東方金鈺已虧損17.18億；前不久的業績預告稱，預計2019年虧損11.5億~14.5億。若最終確認虧損，東方金鈺也將“披星戴帽”。其年報預披露時間為4月28日，8.88萬股民下週要注意了！
監管層“雷厲風行”
財務造假干係重大，不僅損害股民的“錢袋子”，更嚴重毀壞市場誠信基礎，破壞市場信心，稱之為“毒瘤”絲毫不過。
值得注意的是，這並非今年監管層對上市公司財務造假的首次表態。早在4月7日，國務院金融穩定發展委員會就表示“堅決打擊財務造假”；4月15日，國務院金融穩定發展委員會再次點名，監管之嚴厲不言而喻。
2019年以來，證監會已對22家公司的財務造假行為進行立案調查，對18起案件做出行政處罰，對涉嫌犯罪的6起案件移交了公安機關。今年以來，已有12家公司被立案調查。隨著監管層動作的加快，有“貓膩”的公司將更加無所遁形。
除了立案調查外，上市公司的一些行為也值得投資者關注，如大股東非法佔用上市公司資金、未按規定披露重大信息、被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告等，這些往往是財務造假的先兆。
另外，問題公司還有一個標配——財報難產，典型如暴風科技。股諺雲：先交“作業”的往往是“好學生”，而磨蹭到最後的往往成績不怎麼樣。
踩雷的股民怎麼辦？
那麼，如果股民不幸踩雷該怎麼辦？上海創遠律師事務所許峰律師表示，證監會點名的四家公司均可索賠。
目前，藏格控股已被證監會處罰，具備了起訴條件。許峰律師認為，在2018年4月28日至2019年6月22日之間買入、並在2019年6月22日後賣出或繼續持有的投資者均可提起索賠。
索菱股份情況類似，目前公司已收到《行政處罰事先告知書》。許峰律師認為，在2017年4月25日至2019年4月30日之間買入、並且在2019年4月30日後賣出或繼續持有的投資者，可在證監會正式處罰作出後提出索賠。
至於龍力生物和東方金鈺，目前調查還在進行中。但結合證監會此次發佈的信息來看，後續被處罰的概率較大。一旦證監會“蓋棺定論”，投資者即可進行索賠。
俗話說，績優公司都是相似的，造假的公司各有各的花招。一個健康的資本市場必然是不斷進化的，只有不斷“去蕪存菁”，A股才能走的更遠。
