雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海
據樂居財經報道，9月24日，網上突然流傳一篇關於中國恆大（3333.HK）的不實文章。25日，恆大股票的做空金額達到驚人的11.77億港元，是本週三謠言流傳前正常做空金額的130多倍；成交額達28.04億港元，是週三成交額的30多倍，造成收盤價較當天最高價下挫超15%。有分析人士稱，這是最典型的境外做空機構的獲利戲碼。
根據雷達財經大數據統計，28.04億港元的成交額，創下恆大近80天內最高記錄，位列年內第三高，是年內平均交易額的7.32倍。
恆大已處於危險境地？9月25日晚間，恆大發布公告，公司經營正常健康，財務穩健。截至2020年9月24日，公司年內累計實現銷售人民幣5049億元，同比增長11.4%；銷售回款人民幣4521億元，同比增長51.3%。自2020年9月3日起，恆大推出全國樓盤大優惠，計劃在2020年9月、10月兩個月累計實現人民幣2000億元銷售。
恆大透露，截至2020年9月24日，公司有息負債較2020年3月末已下降約人民幣534億元，融資成本下降2.24個百分點，提前歸還2020年9月25日以後到期借款人民幣435億元，各項降負債成效積極顯著。公司成立24年來，共計借款20523筆，從未出現利息晚付、本金逾期歸還的情況。
雷達財經梳理發現，恆大擁有2.4億平方米土地儲備，一二線城市佔比達66%。根據世邦魏理仕估值，恆大土地儲備估值達1萬億。整體來看，恆大家底很厚。
成交量創下年內第三高 是平均交易額的7.32倍
在網傳文件流傳前的9月21日、9月22日和9月23日，恆大的交易額分別為9900.16萬港元、8527.16萬港元和9322.94萬港元。文件流傳的9月24日，恆大交易額放大至3.999億港元。
9月25日，恆大交易額快速放大，至收盤，全天成交額達28.04億港元，創下80日內最高紀錄。該成交額僅次於7月3日的29.33億港元和7月6日的29.44億港元，9月25日的成交額位列全年第三。
根據雷達財經大數據，2020年以來，恆大股票平均交易額為3.83億港元。據此計算，9月25日交易額是平均交易額的7.32倍。
而恆大股票7月3日和7月6日成交額放大的背景是，7月1日，恆大公佈了超預期的經營數據。
根據恆大當日公告，恆大物業於2020年6月份的合約銷售金額約為人民幣760.5億元，同比增長約51.3%；合約銷售面積約為855.3萬平方米，同比增長約84.0%；銷售回款為人民幣756.9億元，同比增長約60.0%。其中，6月份新開盤項目28個，實現合約銷售金額約人民幣239.7億元。
2020年上半年，恆大物業累計合約銷售金額達人民幣3488.4億元，同比增長約23.8%；累計合約銷售面積約3863.2萬平方米，同比增長約47.5%；累計銷售回款約人民幣3120.0億元，同比增長約66.5%。上半年合約銷售金額及累計銷售回款數據均刷新了歷史同期最高紀錄。
對於此次恆大股票成交額放大，智通財經報道稱，24日網上突然曝出恆大的相關不實文件，25日恆大股票的成交額就大幅飆升，並導致了股價下跌，充分顯示出這是一次有預謀的做空。專業人士指出，背後是境外對沖基金在惡意做空中國企業、做空中國經濟，應該引起監管部門的高度重視。
樂居財經報道顯示，25日，恆大股票的做空金額達到驚人的11.77億港元，是本週三謠言流傳前正常做空金額的130多倍；成交額達28.04億港元，是週三成交額的30多倍，造成收盤價較當天最高價下挫超15%。有分析人士稱，這是最典型的境外做空機構的獲利戲碼。
年內累計實現銷售人民幣5049億元 24年從未出現逾期
雷達財經梳理發現，目前恆大整體經營穩健。
受到疫情影響，今年以來房地產市場持續低迷，但恆大銷售逆市大幅增長。在中期業績報告中，恆大表示在疫情影響、行業銷售普遍下滑的背景下，公司堅持實施年初提出的“高增長、穩規模、降負債”發展戰略，以高性價比的產品搶佔市場，實現銷售及回款的高速增長。
恆大在9月25日公告中透露，截至2020年9月24日，公司年內累計實現銷售人民幣5049億元，同比增長11.4%；銷售回款人民幣4521億元，同比增長51.3%。自2020年9月3日起，恆大推出全國樓盤大優惠，計劃在2020年9月、10月兩個月累計實現人民幣2000億元銷售。
市場預計，若“金九銀十”的小目標順利實現，恆大將提前兩個月完成全年目標，銷售產生的現金流有望超過5800億，加上公司上半年仍有2046億現金餘額，合計共超7800億的現金流意味著公司並無償債壓力，經營狀況穩健。
除了強大的現金流，龐大的優質土儲是恆大償債能力的另一大保證。半年報顯示，恆大擁有2.4億平方米土地儲備，一二線城市佔比達66%。根據世邦魏理仕估值，恆大土地儲備估值達1萬億，這意味著即便不算銷售回款，恆大隻需出售50%的土地儲備，即可變現近5000億，足以償還所有短期債務。
值得一提的是，恆大透露，公司成立24年來，共計借款20523筆，從未出現利息晚付、本金逾期歸還的情況。
許家印提前佈局砍負債 年內減少有息負債534億
房地產是資金密集型的行業，負債經營成為房企的現實選擇。然而，在藉助融資做大規模時，高負債成為懸掛在房企頭上的達摩克利斯之劍。對此，許家印有清醒的認識。
今年3月31日， 恆大掌門人許家印在業績發佈會上宣佈2020年開始啟動戰略轉型，全面實施“高增長、控規模、降負債”發展戰略。恆大計劃在未來三年將有息負債平均每年下降1500億，到2022年要把總負債降到4000億以下。
得益於此，恆大僅第二季度有息負債便相較3月底大幅下降400億。
步入下半年，恆大仍在加速降負債步伐。9月17日，恆大公告稱，將提前償還15.65億美元（約合106億人民幣）外債。
在公告中，恆大表示，此舉是為降低債務水平和融資成本，將使用自有資金提前贖回2020年到期的11%優先票據。
根據恆大9月25日晚間公告，截至2020年9月24日，公司有息負債較2020年3月末已下降約人民幣534億元，融資成本下降2.24個百分點，提前歸還2020年9月25日以後到期借款人民幣435億元，各項降負債成效積極顯著。
有業內人士表示，此次提前償債，一方面說明目前恆大的現金流尚充裕，另一方面，展示出恆大加速降負債決心。
同時，恆大還抓住機會發行低利率債券，有意降低融資成本。9月24日，據深交所披露，恆大地產集團有限公司2020年面向專業投資者公開發行公司債券(第一期)已於2020年9月22日至2020年9月23日發行完成，最終網下實際發行數量為40億元，票面利率為5.80%。
獲多家戰略投資者青睞 新能源汽車擬科創板上市
今年以來，恆大在資本運作方面動作頻頻，受到戰略投資者青睞。
金碧物業為恆大的間接附屬公司，主要從事居住物業、社區生活及其他服務等。今年7月31日，恆大曾公告公司正在考慮可能分拆物業管理服務及相關增值服務業務在香港聯合交易所獨立上市。
8月13日晚間，恆大公告了為恆大物業引入戰略投資者一事。根據公告內容，此次有14家戰略投資者，包括恆大集團董事局總裁夏海鈞、中信資本、騰訊控股、周大福、阿里巴巴的雲峰基金等，總計籌資約235億港元。
眾多頂級戰略投資者的加盟，既是恆大強大號召力和朋友圈資源的體現，也被外界看作為分拆上市做最後的準備。
恆大總裁夏海鈞曾在公司2020年半年報業績會上提到，恆大分拆物業上市可以有效降低恆大的淨負債率。此次恆大物業引入235億港元戰投，預計降低負債率19個百分點。
根據此次戰略投資初步估算，恆大金碧物業的估值達到837.5億港元。而很多業內人士也分析，按照現階段的港股行情，恆大金碧物業上市後很可能會達到千億市值。
此外，9月15日，恆大汽車發佈公告，公司通過配售新股方式引入雲鋒基金、紅杉資本以及騰訊、滴滴出行等投資者，募資資金約40億港元。公開資料顯示，恆大是恆大汽車第一大股東，持股比例達74.99%。此次交易中，恆大將最多配售1.76億股，配售完成後，恆大的持股比例將降至72.95%，仍為公司大股東。
近期，汽車銷量穩步增長，新能源汽車市場持續改善。中國汽車工業協會日前披露的數據顯示，今年8月國內新能源汽車的產量為10.6萬輛，同比增長17.7%；8月實現銷量10.9萬輛，同比增長25.8%。
有分析認為，雲鋒基金的馬雲和騰訊的馬化騰聯手滴滴、紅杉資本等投資機構紛紛加持恆大汽車，表明對恆大汽車未來發展的認可。
2019年恆大汽車表示將在未來三年投入450億元造車。今年8月初，恆大六車齊發，8月28日，恆大健康產業集團更改公司名稱為恆大新能源汽車集團有限公司，明確表示其未來重心——造新能源汽車。
恆大汽車稱，通過配售及認購籌集資金可以擴大股東基礎、增強資本基礎及提升公司財務狀況及淨資產基礎。
9月18日，恆大汽車發佈公告稱，公司董事會決議擬發行人民幣股份，並於上海證券交易所科創板上市。
一位券商人士表示，作為恆大持股七成的公司，恆大汽車引入股權投資、公開市場募資，有利於降低恆大的負債，以滿足房地產融資新規的要求。而恆大汽車也可以獲得充沛的資金，以更好地用於產品及技術研發，提升新能源汽車產業的整體競爭力。
“恆大的家底很厚，隨著新能源汽車等新業務崛起，恆大將實現多元發展，整體估值有望得到提升。”有市場人士表示。
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