表面上看净利润创历年新高，实则扣非净利润却创历年新低。
贾天钰/文
补贴仍然是“美化”新能源车企业绩报表的重要指标。
4月21日，北汽蓝谷新能源科技股份有限公司（股票简称：北汽蓝谷，600733.SH）发布2019年财报显示，去年北汽蓝谷实现营业收入235.89亿元，同比增长30.39%；营业成本为213.94亿元，同比增长32.92%，收入与成本的增加均缘于业务规模扩大。
公司归属于上市公司股东净利润为0.92亿元，同比增长25.54%，但扣除非经常性损益后公司净利润为-8.74亿元，较上年同期亏损扩大。扭亏的关键，仍是非经常性损益中占比最大的10.41亿元政府补贴。
表面上看净利润创历年新高，实则扣非净利润却创历年新低。市场环境的恶劣与新能源车企普遍面临的盈利难题，虽然令北汽蓝谷压力山大，但毕竟有国企背景“撑腰”，在资金、合作等资源方面依然有不少令人羡慕的优势，日子自然也比不少新能源车企好过得多。
补贴“断奶”进行时
目前北汽蓝谷旗下业务范围，涵盖新能源汽车整车及核心零部件电池电机电控的制造、销售、服务以及分时租赁换充电运营、二手车置换等多个业务板块。
从各项盈利指标来看，北汽蓝谷与比亚迪等不少新能源车企一样，主营的新能源汽车业务在去年的市场表现并不理想，令公司经营压力加大。
2019年北汽蓝谷新能源汽车累计销售15万辆，同比下降4.69%。销量不振令其营收与利润也双双下滑。财报显示，仅大陆地区，公司新能源汽车去年营收122.13亿元，同比下滑16.98%，毛利率为11.51%，较上年减少1.34个百分点。尤其是受政策、市场等因素影响，去年三季度公司净利润骤然亏损3.8亿元，拖累了全年业绩。
对于业绩的波动，北汽蓝谷认为主要有三大原因，其一是47%-60%的大幅度新能源补贴退坡，公司降本幅度不及补贴退坡幅度，此外还引发了上半年核心零部件供应不足的问题；其二是市场消费增量驱缓；其三去年多地提前实施国六排放标准“甩卖”国五，给新能源汽车价格造成了巨大压力。
而受补贴、排放政策波及的当然不止北汽新能源。2019年新能源汽车市场出现首次负增长，全年产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同比分别下降2.3%和4.0%。除北汽新能源外，比亚迪等其他新能源车企几乎无一幸免。
而由于补贴回款的周期较长，也为北汽蓝谷的现金流带来一定压力。财报显示，2019年公司经营活动产生的现金流量净额，进一步降至-63.78亿元。不过，毕竟“背靠大树好乘凉”，因融资增加，去年北汽蓝谷筹资活动产生的现金流净额同比暴涨150.77%，增至140.35亿元，其资金压力显然比新造车企业小多了。
但值得肯定的是，补贴占公司新能源汽车业务的比重正在降低。财报显示，2019年公司新能源汽车业务达成的235.89亿元营收中，新能源汽车补贴占比17.73%为41.83亿元，较上年34.34%的占比进一步下降。这离不开公司降本增效、加大研发投入、加强合作等一系列有效措施。
重点打造ARCFOX，继续推动品牌向上
目前，北汽蓝谷的新能源汽车业务正处于发展的关键阶段。财报显示，2019年公司研发投入约15.45亿元，占营业收入比例为6.55%，但值得注意的是，公司研发资本化的比重高达97.46%。
目前北汽新能源已构建“大、中、小”三大类全新平台搭建，形成BE11、BE21、BE22三大平台，可覆盖未来5年30余款产品，涵盖A00级到B级，轿车、SUV、CROSSOVER、MPV等多级别跨车型全面产品类型。北汽新能源总经理马仿列在去年接受采访时表示，通过优化产品结构，北汽新能源A级以上车型销量占比已经达到80%以上，除EU系列外，定位更高的ARCFOX将成为2020年发力的重点。
事实上，为发展中高端新能源品牌ARCFOX，北汽蓝谷已于去年出资5.1亿元，与麦格纳成立制造合资公司。继北汽蓝谷麦格纳生产基地落户镇江后，今年3月底，北汽蓝谷发布公告称，将与盛元投资共同出资27.2亿元，成立北京高端智能生态工厂，为高品质发展与品牌高端化发展目标再落一子。
日前，ARCFOX旗下首款量产SUV α-T已开启预售，预售价28万起，预计将于今年三季度上市，对标特斯拉Model 3。未来ARCFOX还将推出ARCFOX-1、ARCFOX-5、ARCFOX-6、ARCFOX-7等车型。
除打造重点产品之外，今年北汽蓝谷还将继续在提升管理效率、降本增效、营销创新等方面继续发力。但受到疫情冲击，今年一季度汽车行业销量出现大幅下滑。1-3月，北汽新能源累计销量为9000辆，同比下降64.10%。
好在，目前国家已推出多项汽车消费刺激政策，并宣布延长新能源汽车补贴政策。4月23日，财政部正式下发《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，宣布将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。2020年补贴标准不退坡，2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%。这也将继续利好北汽新能源的发展。
