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南方能源观察
eo记者 黄燕华
北京时间今日凌晨，美国纽约交易所WTI 5月合约最后一个交易日，国际油价暴跌，临近收盘时间，发生大型踩踏事件，盘中油价一度跌破-40美元/桶，最后收于-37.63美元/桶。这是WTI原油期货上市以来第一次跌入负值区间，这意味着原油期货的卖方必须向买方支付费用，与常规交易支付流向相反。
WTI 5月合约是如何演变为负价的？
今日凌晨以前，大多数业内人士都没有预料到负油价期货来得如此之快，不过在此之前，现货就已开始出现负价。
4月15日，芝加哥商品交易所（CME）清算所发布测试公告称，如果出现零价或者负价，CME的所有交易和清算系统将继续正常运行，所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行，当前已经完成了测试准备。
有业内人士介绍，今日凌晨WTI油价大幅度下挫到负值，是典型的合约到期前的“空逼多”事件。大致的演变过程如下：
自3月9日国际油价单日暴跌以来，不少原油基金开始陆续抄底，但此后油价跌势未止，市场上仍持有不少多头持仓。
今天是WTI 5月合约到期的最后一个交易日，一般来说，当一份合约到期时，多头交易员可以选择实物交割，提油走人或支付仓储费用将实物存放在油库，也可以选择将其头寸展期到远月合约，并做空远期合同，锁定风险，到期交割。
然而，受疫情影响，全球原油需求不振，自3月油价下跌以来，国际市场开始囤积原油，原油库存太高，北美原油库存接近极限，其中库欣地区已几无储备空间。与此同时，受囤货影响，国际仓储费用暴涨，一些地方因为疫情停工，交货条件也难以满足实物交割要求。另外，由于市场上存在大量期货投资者，他们仅从事期货金融交易，本身不具备交割条件，也未考虑过买卖实物原油，因此平仓才是最现实的选择。
由于临近交割日，期货市场流动性不足，对于多头而言，平仓难以实现，为了避免被强制平仓，多头开始抛售5月合约。北京时间昨日下午开始，WTI 5月合约先后跌破15美元/桶、10美元/桶、到今日凌晨2点后跌破0美元/桶，最后一路向下，最终演变成恶性踩踏事件，盘中最低跌破-40美元/桶。
据悉，上周CME就修改交易软件，以应对可能到来的负油价。公开消息显示，4月8日，CME正在对软件重新编程，以便处理能源相关金融品种的负价格。
据业内一线期货交易员称，分时交易量提示，WTI价格在破0到-40美元/桶价格区间交易量仅几千手，这是典型的空逼多案例。
昨日WTI油价跌至负值，进一步反映了国际原油市场的需求低迷，难见起色，超低油价时期已经启幕。
不少业内人士分析认为，由于当前国际疫情尚未到拐点，加之国际库存不足，WTI6月份合约临近到期交割日会否重演5月负值，值得关注。
国内会否加大进口力度，减少原油产量？
国际油价持续下跌以来，加大原油进口的的工作已经有序开展。多位业内人士称，国内扩大进口原油的空间主要取决于陆上库存和海上邮轮。石油公司从业者表示，当前国内陆上原油库存基本已经满仓，与此同时，海上也有不少30万吨级邮轮囤货，继续加大进口的空间不足。
隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛认为，当一种大宗商品难以储存、运输或使用时，储存运输成本越高，价格波动往往也越大。
据悉，今年2月以来，三大石油公司的原油库存就处于高位，伴随着新一轮的油价暴跌，地炼有望接替三大石油公司，成为国内扩大原油进口的主要主体。
市场消息显示，基于当前低油价，国内第一批原油非国营贸易进口配额已经消耗待尽。近日，商务部正式下发了2020年第二批原油非国营贸易进口允许量，比往年下发配额的时间提早了两个多月。此次共计发放非国营贸易进口配额5338万吨，加上此前发放的进口配额，合计为15771万吨，较去年有所减少。
那么，能否通过减少国内原油产量，腾出更多空间用于进口低价原油？国务院发展研究中心资源与环境政策研究所研究员郭焦峰认为，可以考虑在国内东部地区的一些油田，通过减少注水量、控制采收速度等办法减缓油田开采速度，减少一部分原油产量，从而腾出更多的空间进口国际低价原油。他预计，这部分减缓原油生产的空间可以达到2000-3000万吨。
同时，他还认为，国内石油公司应该持续加大勘探投入，从而保证完成增储上产“七年行动计划”任务。
eo获悉，当前国内三大石油公司集团层面已有计划安排减产目标，但实现形式并非简单关停油井，而是通过对石油勘探开采进行经济性调整，更好地应对低油价冲击。
郭焦峰预计，今年国内原油产量将出现负增长，回落到1.9亿吨以下。国家统计局今年第一季度的数据显示，一季度国内原油产量4857万吨，同比增长2.4%，增速比上年同期加快1.8个百分点，但3月国内生产原油1656万吨，同比下降0.1%。
新冠疫情这只“黑天鹅”对国际大宗能源商品的冲击不仅体现在油价上，也表现在电力交易价格上。彭博社消息称，受冠状病毒的影响，欧洲用电量比平时低约20%，给电网带来了新的挑战。EPEX SPOT电力现货交易所竞价数据显示，第一季度电能拍卖价格为负的次数高达773次。德国4月13日的日内市场电能拍卖价格跌至-123欧元/MWh。
未来能源会倒贴求卖出吗？
