今日沪镍主力合约2006大幅拉升，成功收复10万关口，收涨于102030元/吨，涨幅4.42%。伦敦镍在过去半年内最大熊市波动幅度累积达40%，4月中旬周线级别收复1.2万美元，熊市波动面临技术反转。
国内宏观预期改善，利于镍的需求复苏前景
国内方面，今日中国央行下调一年期贷款市场报价利率（LPR）至3.85%，此前为4.05%。中国央行下调五年期贷款市场报价利率（LPR）至4.65%，此前为4.75%，这是自去年8月LPR改革以来，降幅最大的一次。这也引导贷款市场利率下行，释放流动性，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上，以支持实体经济发展，提振市场情绪。
中国是镍最大消费国，最早走出疫情阴霾，也最早启动更全面复工复产，积极的货币财政政策扶助，利于镍的总需求复苏。
我国疫情危机以来的宽松货币政策
海外疫情持续发酵引发供应担忧
镍价上行的主要因素还是来自于供应端。上周，由于疫情的持续影响，Panoramic Resources已暂停在西澳大利亚州东金伯利地区的萨凡纳镍矿的运营。临时停工已影响萨凡纳（Savannah）运营的多个方面，包括运输，人员可用性以及设备和用品的成本。Panoramic表示，萨凡纳的暂时停工将有助于保留现金，而该公司将在矿山恢复运营时对其资金结构进行审查。除了暂停运营外，Panoramic还撤回了生产和成本指导，并暂停了其在澳大利亚证券交易所的股票交易，直到其萨凡纳镍矿的未来计划最终确定。
巴西矿商淡水河谷上周五调降2020年铜和镍产量预估，因新冠疫情的爆发导致一些设施推迟重启。淡水河谷称，将2020年镍产量预估从20-21万吨调降至18-19.5万吨。
另外，由于东南亚疫情加剧，镍资源大国印尼、菲律宾成为重灾区，菲律宾已经关闭三个镍矿出口地区，持续时间至4月30日。据了解，目前菲律宾方面已经取消了部分4月镍矿订单，这对于国内镍铁厂家来说无疑将进一步增加原料供应的紧张程度。预计未来两个月，4月和5月的镍矿进口量同比将继续下滑，引发全球镍短缺的预期。就国内而言，镍矿主要来自进口，印尼和菲律宾两地进口总量占国内镍矿总量的95%以上。
需求预期改善+供给端扰动造成的生产收缩，为镍价提供上行动力。
其行情趋势延伸的时间和空间，取决于疫情后国内需求复苏的进程，以及海外疫情发展形势下镍的供给损失程度。
原油价格危机的历史极大波动和海外股指动荡风险，是外部负面冲击。（新纪元期货研究所·陈啸）
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