01 前言
中国银行原油宝的是是非非可能说不清道不明，但是这个事件给了我们不少警示：
1、衍生品在极端情况下出现的风险可能是难以想象的，也是无法承受的；
2、投资理财，查阅理财产品说明书是至关重要的，至少要了解理财产品的规则；
前事不忘、后事之师，今天想和读者朋友扩展开来聊一聊关于间接投资衍生品的问题，以及请投资者思考一个问题：投资衍生品的理财产品是否还能称作中低风险理财产品。
02 银行理财可以投资衍生品
首先来探讨一个责任人的问题：假如原油宝事件最终承担责任的不是中国银行，那么投资者自然要承担责任；
但是，如果投资者通过购买理财产品间接投资了衍生品呢？
例如市场上的一些原油基金，假如基金出现了这个问题，承担责任的是基金公司还是基金投资者呢？这个问题有讨论的价值。
另外，银行理财产品也是可以投资衍生品的，这一点可能很多投资者未曾留意。
目前，银行理财产品大多为固定收益类产品，少量权益类理财产品，商品及衍生品类理财产品非常少见。但是，衍生品依然在可投资的范围内。
根据最新的分类标准，资产管理产品按照投资性质的不同，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。
固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%，权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%，商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。
也就是说，债权类资产超过80%（并不是100%）就是固定收益类理财，固定收益类理财理论上既可以投资权益类产品、也可以投资衍生品。
温馨提示：可以投不代表一定会投，但是投资是被允许的！
03 一起来看理财产品说明书
大多数情况下，理财产品投资衍生品是为了对冲风险。
我查阅过很多理财产品说明书，其中不少二级风险的理财产品投资范围包括衍生品，投资比例为0~20%；还有一部分理财产品说明书列示的投资范围，并没有明确为衍生品类，仅仅是其他类资产，投资比例占比0~20%；
我也看见过三级风险的混合类理财产品，商品及金融衍生品类产品投资最高可达80%，当然这是理论上的许可范围。
因此，对于稳健型的投资者，关注理财产品说明书是非常必要的，对于投资范围包括衍生品的理财产品（相对比较少），可以选择避而远之；
此外，越来越多的固定收益类理财产品的投资范围都包括权益类产品，稳健型投资者也要做个选择。
目前想找一个投资范围仅有债权类资产的理财产品比较难，另外可以投资不代表会投资。
个人查阅过不少银行理财产品的投资报告，可能是查阅的数量有限，目前还没有发现投资了衍生品的银行理财；
当然也有可能是持仓较少没有披露，因为大部分理财产品仅披露前十大投资明细。
04 两个思考题
很多文章指出衍生品的功能是对冲风险，但是衍生品本身是独立交易的，有没有可能和标的资产背离呢？
例如股票多头做空期货对冲，但是股票跌了、期货却涨了，两头损失有没有可能？
另外，一个风险评级为中低风险（二级风险）的理财产品，假如投资了衍生品、但是投资比例很低，这个理财产品是否还能算做是中低风险？
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#423头条知识节#私行小学徒认为，理财产品的收益和风险均来自于投资标的物，投资标的物的收益扣除银行收取的费用就是理财产品的收益，而投资标的物的风险决定了理财产品的真正风险。
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