中證網訊（記者 郭夢迪）中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。對此，開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅告訴中國證券報記者，在創業板進行註冊制試點，有助於A股全面註冊制改革的穩步推進，國內多層次資本市場建設的內涵將更進一步豐富。
“今年是多層次資本市場建設進一步深化改革的大年，堅守科創板定位，加快推進創業板改革並試點註冊制，深化新三板改革等幾個方向正齊頭並進。” 孫金鉅指出，在多層次資本市場中，資本配置效率的提高不僅依賴於各層級制度建設的持續完善，同時也依賴於各層級資本市場間的互聯互通。目前註冊制已經在新開的科創板市場上進行試點，新三板精選層轉板制度也已啟動。新《證券法》發佈之後，明確了在A股全面推行註冊制。對於原有A股的主板、中小板和創業板，率先在創業板進行註冊制試點，有助於A股全面註冊制改革的穩步推進，國內多層次資本市場建設的內涵將更進一步豐富。
孫金鉅認為，科創板開板至今已9個多月，作為最早實行註冊制試點的板塊，科創板從制度安排和運行情況兩大維度為我國資本市場全面推進註冊制改革積攢了寶貴經驗。如新股定價，註冊制將帶來上市公司數量的明顯增加，難以避免地導致企業質量進一步分化。對此，應該積極引進市場化詢價機制，使首發價格更好地反映企業真實價值，既有助於保護上市公司利益，也為二級市場投資者提供較好的價值錨。創業板試點註冊制可以借鑑科創板經驗，通過發行機制向網下傾斜，可以擴大機構投資者話語權，從而更好地實現市場穩定，並有助於培養價值投資環境。又如非公開轉讓和配售方式的細化落地，明確科創板公司股東除可以按照現行方式（集中競價、大宗交易、協議轉讓等）減持股份外，還可以通過非公開轉讓、配售方式轉讓首發前股份，既拓寬了科創板公司股東尤其是創新資本的減持退出渠道，更是圍繞科創板註冊制的系列制度創新突破，相信創業板註冊制試點也會需要類似的配套制度。
在提及科創板與創業板未來的區別時，他表示，首先二者定位不一樣，科創板主要針對科創企業，包括新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節能環保領域、生物醫藥領域。針對不同類型企業特點，從營收、利潤、市值以及研發投入等維度設置了五類上市標準，並在實踐中得到了較好地應用。創業板主要服務於成長型創業企業，此類企業同樣具有規模小、盈利能力不穩定但成長潛力大的特點，但是行業的包容性上會比科創板寬。因此有必要借鑑科創板經驗，結合創業板上市公司特點制定多樣化的上市標準並且和科創板實現錯位分層。科創板註冊制改革緊緊地圍繞著科創板定位進行，明確創業板定位有利於為創業板註冊制試點提供原則性的指導，以更好地為成長型創業企業服務。
其次，IPO發行、上市交易、減持退出等制度大多已在科創板試行並獲得良好成效，但創業板註冊制改革並不是簡單的照搬，而是要結合創業板定位，針對創業板上市企業的整體特點，確定不同制度的適用對象及比例要求。
本文源自中國證券報·中證網
