得益於轉型成功和其他系列酒的持續投入，2017年茅臺營收和淨利潤實現大幅增長
前瞻產業研究院《2018-2023年中國白酒行業市場需求與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，2017年全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量1198.06萬千升，同比增長6.86%；銷售收入5654.42億元，同比增長14.42%；實現利潤總額1028.48億元，同比增長35.79%。其中，龍頭企業貴州茅臺的收入佔到10%以上，利潤更是佔到行業的三分之一。
根據2018年3月27日晚間貴州茅臺發佈的2017年業績報告，2017年公司實現營收582.18億，同比增長49.8%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤為270.79億，同比增長62.0%。
圖表1：2008-2017年貴州茅臺營業收入變化趨勢圖（單位：億元，%）
圖表2：2008-2017年貴州茅臺淨利潤變化趨勢圖（單位：億元，%）
茅臺將其業績的大幅增長歸功於茅臺的成功轉型和其在醬香系列酒的持續發力。從貴州茅臺2017年的產品結構來看，茅臺酒營收523.94億，其他系列酒營收57.74億，二者的毛利率分別達到92.82%和62.75%，均處於較好水平。從這兩大類酒品的增減變化來看，其他系烈酒較上年增長了171.53%，增速十分迅猛，茅臺酒也保持了42.71%的高速增長。可以看出，2017年茅臺在其他系列酒的持續發力效果顯著，茅臺的轉型成功也對公司的業績增長形成支撐。
圖表3：2017年貴州茅臺分產品營收及毛利率（單位：億元，%）
2017公司酒類銷售量大幅增長，公司持續加大對醬香系列酒的投入
2017年度，公司共生產茅臺酒及系列酒基酒63787.61噸，其中茅臺酒基酒42828.59噸，系列酒基酒20959.02噸；實現營業收入582.18億元，同比增長49.81%；實現營業利潤389.40億元，同比增長60.47%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤270.79億元，同比增長61.97%。
圖表4：2017年貴州茅臺生產量、銷售量和庫存量（單位：噸，%）
圖表5：2017年貴州茅臺各類酒的產量、銷量及銷售收入（單位：噸，%）
2017年公司茅臺酒制酒車間的實際產能達到了42828.59噸，系列酒制酒車間的產能達到20959.02噸。
圖表6：2017年貴州茅臺設計產能和實際產能（單位：噸）
2017年以來，公司加大了對醬香系列制酒的投入。根據其年報披露，2017年12月非募集資金項目情況（投資總額超過公司上年度末經審計淨資產10%的項目）A.根據公司2011年度股東大會決議，公司擬用358316.00萬元投資建設醬香系列酒制酒技改工程及配套設施項目。截止2017年末，共投入資金157549.26萬元，完成計劃投資的43.97%。
圖表7：2017年貴州茅臺在建產能投入（單位：萬元）
茅臺以區域經銷為主，2017年各銷售渠道收入均得到大幅擴展
公司產品銷售以扁平化的區域經銷為主，公司直銷為輔。根據其2017年報披露數據，2017年公司直銷的銷售量為3673.33噸，高於2016年的1983.20噸，同比增長了85.22%；批發代理的銷售量為56435.03噸，也較2016年的34961.16噸增長了61.42%。
圖表8：2017年貴州茅臺銷售渠道分佈（單位：萬元，噸）
從銷售區域分佈情況來看，公司2017年國外市場的銷售量達到58167噸，同比增長65.07%，佔比達到96.77%；2017年公司國外市場銷售量為1942噸，同比增長13.80%，佔公司總銷售量的比重為3.23%。
圖表9：2017年貴州茅臺銷售區域分佈（單位：萬元，噸）
2017年公司國內市場增加了648家經銷商和國外市場也增加了19家經銷商，根據其年報披露。增加經銷商的目的主要是開拓公司醬香系列酒的國內外市場。
圖表10：2017年貴州茅臺經銷商分佈及增減變化（單位：家）
公司將以“釀造高品位的生活”為使命，以“健康永遠，國酒永恆”為願景，以“做足酒文章、擴大酒天地”為戰略定位，全力確保產品質量，努力擴大競爭優勢，著力實施“133”品牌戰略，不斷創新營銷模式，鞏固高端白酒優勢地位，拓展中端產品市場空間，努力打造品牌引領發展、市場不斷擴大、業績持續增長的發展新局面，鞏固和提升茅臺酒世界蒸餾酒第一品牌地位，打造受人尊敬的世界級企業。
另據其年報披露，2018年公司的總體目標：一是實現營業收入較上年度增長15%左右；二是完成基本建設投資25.72億元；三是確保質量零缺陷，食品安全零事故，安全生產實現“雙百雙零三低”。
更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。
閱讀更多 前瞻經濟學人APP 的文章
