前言
中炬高新2017年超额完成了经营任务，2017年实现营业收入约为三十六亿元，同比增长约14%，归母利润同比增长约25%。预计未来公司调味品业务每一年都将维持较为稳健的增长态势，增长有望保持在10%到15%左右。
好赛道（公司前景）
2016年公司调味品收入占91.7%，2017年，调味品收入占到95.7%，美味鲜公司的总资产为约20亿元但是占中矩高新的比例仅为37%。公司有大量的资产在于非主营业务的资产上，未来，土地的陆续盘活将有望反哺主业。
从现有的公开数据来看，消费升级是现代社会上推动调味品行业量价齐升的重要支撑，未来调味品行业集中度将得到更大提升，大品牌的整合也是未来的发展趋势，中炬高新同海天味业一样，都属于行业的第一梯队，也会最大程度的受益于消费升级和行业整合。
未来调味品行业的发展主要有以下三个原因。第一，外出就餐比例人数会增加，餐饮行业的强劲增长将带来更多的调味品消费。第二，调味品的提价幅度远高于原材料的提价幅度。第三，第一梯队的龙头企业产能投入进入了高峰期，推动了收入增长和产品结构的升级，调味品行业将进入寡头时代。
护城河（竞争力）
海天味业酱油不断为产品进行升级换代，特级酱油已经成为了行业的主流。因为美味鲜的产品具有较大的差异化，但是也逐渐成功的进化成为主流产品。公司的渠道建设也一点不落后于竞争对手，大渠道也将为公司的未来业绩增长提供支撑，随着大渠道的建立，产品的多元化也将给公司提供新的利润增长点。
大股东、管理团队、文化
前海为中炬高新的第一大股东，但现阶段尚未完成实际控制人的变更，以当前中炬高新的体制变革，还仍需等待，具体的方向性也不太明确。
公司自2014年起执行现金激励方案，公司高管的平均年薪超过了100万，而子公司美味鲜，核心的高管待遇会更高，高管的工作动力十足，调味品业务发展迅速。
主副业状况
近些年来，中炬高新的主业逐渐聚焦在调味品上面。美味鲜占公司的总收入从2005年的50%提升到目前的90%以上。
公司现有调味品业务得到了稳健发展，作为公司最优质的板块，也是未来的重点发展方向。
公司未来的发展方向主要是通过产能加渠道的同步扩张方式，保证公司的稳步增长，关于产能部分，阳西厨邦生产基地的二和三期产能在今年逐渐得到释放，全年的业绩有创达到新高，2017年公司合计产量为48万吨，其中包含中山基地的30万吨和阳西基地的18万吨，未来公司的两大产能基地是公司业绩爆发的重要支撑，计划到2023年，公司的中山基地、阳西厨邦基地和阳西美味鲜基地一共将有150万吨的调味品规模。
未来，公司随着阳西基地的逐步建设将扩张生产产品的品类，未来公司将会推出食用油，罐头，料酒，米醋等系列性的新产品。计划从调味品向健康食品方向的逐步发展，阳西基地未来会增加的产能中将有30万吨食用油，20万吨，20万吨好油，10万吨醋，以及5万吨料酒。17年开始食用油就已经放量，食用油的毛利率虽然达不到酱油，但是有较快的周转速度。公司未来希望将主打产品酱油并绑定其他产品销售，提供一站式服务。
房地产业务为公司的潜力板块，房地产板块为中汇合创公司，该公司在2018年的预计营收为零，原因和中山市2017年起出台的房地产调控政策有关，中汇合创一共有1600亩的存量土地，包括商业用地与建筑用地，其中仅仅是别墅65套就预计总市值2亿元以上，随着未来的房地产价格不断上扬，可以为公司提供可观收入。
竞争对手情况
中炬高新的竞争对手主要为海天味业，但目前海天酱油的毛利率比厨邦酱油高6.4%。目前，中炬高新的酱油成本比海天要高主要原因有两个，第一，厨邦产品的定位为中高端，加工工艺不同，其中氨基酸含量高于国家规定的30%。第二，海天酱油具有规模优势，同样的原材料和包装价格比厨邦酱油更低，但是从长远来看，随着产能的提高，以及新厂房的大规模使用，并且随着未来阳西基地的自动化程度得到提高以及管理费用率下降，我们可以看到毛利率和净利润率进一步得到提升。
风险
中炬高新为食品饮料加工行业的制造行业。主营业务四大板块:调味品、汽车配件、房地产、还有园区服务。
如此多的业务板块却依赖与仅仅只有公司体量37%的调味品业务，公司业务发展的严重畸形被漂亮的财报掩盖，笔者个人认为，重点发展主业，丢弃浪费精力的副业才是王道。如今调味品行业也在发生巨大的变化，酱油行业正在进入真正的寡头时代，虽然现在厨邦酱油得到了市场的认可，但是中国的市场也许会变成类似于日本的一家独大，只要出现了一家独大，其他的附加调味品会随着酱油产品全部远远甩开对手，现在发展调味品以外的大健康产业只会分心主业，何况公司还发展着地产汽车配件等风马牛不相及的行业（更可怕的是还不创造利润！），大而不强是很可怕的发展之路，未来的成长空间将会极其有限！
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